3月29日凌晨，美國農業部發布了種植意向報告，預測2024年美國大豆種植面積為8651萬英畝，報告前市場平均預期為8653萬英畝；2024年2月展望論壇預測為8750萬英畝，2023年最終大豆種植面積為8360萬英畝。截至3月1日，美國大豆庫存為18.45億蒲式耳，同比增加9%。雖然季度庫存利空，但報告發布后美豆價格微漲，原因在于美玉米價格大幅上漲支撐美豆價格。

3月種植意向報告的數據主要反映調查期間種植者的意向，更準確的種植面積將在6月底的種植面積報告中公布。根據美國農業部數據測算，美豆2024年的種植成本在1120美分/蒲式耳，這顯示了供需寬松背景下美豆價格向種植成本趨近的趨勢。美國農業部周度出口檢驗報告顯示，截至3月21日，美國大豆出口檢驗量為76.9萬噸，較一周前增長10%，但較去年同期減少14%。

巴西國家商品供應公司報告稱，截至3月24日，巴西2023/2024年度大豆收割面積占全國種植面積66.3%，同比落后3個百分點，較前一周增加2個百分點，這是由于巴西南部持續降雨導致南里奧格蘭德州收割進度滯后。此外，阿根廷中部及烏拉圭同樣出現持續降雨，不過大豆收割工作已逐步展開，布宜諾斯艾利斯谷物交易所3月27日公布的數據顯示，農民已經收割了4.4%的大豆谷物，此前預計大豆產量將為5250萬噸。

由于2月和3月國內季節性進口大豆到港少、大豆庫存和豆粕庫存下降，再加上前段時間炒作阿根廷降雨較多，以及進口大豆壓榨供應不足的問題，下游補貨較多，國內大豆價格出現反彈。不過，未來隨著阿根廷天氣改善，預期4月份后國內大豆集中到港，在飼料需求下降的背景下，豆粕價格承壓走弱。

整體來看，美國農業部發布的2024年意向種植面積基本符合預期，季度庫存較為利空，但由于美玉米價格大幅上漲帶動，報告發布后價格微漲。雖然美豆銷售好轉，但出口累積進度較慢，巴西大豆收割進度加快，阿根廷未來天氣改善，大豆產地基本面偏空。

隨著國內下游多數完成補貨，疊加4月份國內大豆大量集中到港，飼料需求下降，豆粕現貨及基差或將繼續走弱。進入4月份，需跟蹤南美現貨壓力如何釋放，5月份后需關注美豆種植進度和天氣變化，同時關注國內油廠壓榨動態。（原文刊登于2024年3月30日糧油市場報B03版）