中國國慶假期期間，美豆期貨價格整體回落，11月合約價格回落至1030美分/蒲式耳附近。從走勢上看，由于中國市場休市，需求端較不明確。但美豆收割進度加快&巴西大豆豐產預期穩固，使得國際大豆價格承壓下行。國內豆粕現貨在10月7日價格較節前整體回落，預計節后隨著中國市場的重啟，豆粕價格先跌后漲。

美豆期貨整體回落  基本面數據整體利空CBOT數據顯示，截至北京時間10月7日11點，大豆11月合約價格為1030美分/蒲式耳，較9月30日收盤價格1056.75美分/蒲式耳下跌2.53%。國際大豆期貨的下跌，一方面是中國市場休市帶來的采購需求回落，另一方面，是假期期間國際大豆市場的基本面數據整體對豆粕行情產生偏利空影響。

假期期間最重要的報告是美豆的季度庫存報告。美國農業部數據顯示，截至9月1日，美國舊作大豆庫存總量為3.42億蒲式耳，同比增加29.46%。其中農場庫存量為1.11億蒲式耳，同比增加54.44%；非農場庫存量為2.31億蒲式耳，同比增加20.1%。由于之前市場預期的庫存中值在3.49億蒲式耳，因此，數據同比增加，但低于市場預期。

但如果把9月季度數據做近四年的同期對比，會發現24年的數據是同期最高值，較21年數據增加了33.59%。同時從結構上看，農場庫存在24年也是首次站上了1億蒲式耳，1.11億蒲式耳的數據較21年增加了63.24%。因此，庫存主要積累在上游庫存中，而這部分庫存也成為后期市場供應的潛在壓力，對于價格來說，隨著美豆新作的收割加速，舊作的供應沖擊對于遠期的絕對價格形成下行壓力。

而正常更新的周度數據則波瀾不驚。截至9月29日當周，美國大豆收割率為26%，高于市場預期的24%，前一周為13%，去年同期為20%，五年均值為18%。從期貨的持倉數據看，截至10月1日，多單連續3周增倉，空單連續5周減倉，而在基本面整體偏利空的影響下，這種多增空減的趨勢難以維持。

巴西大豆播種偏慢  豐產預期不變巴西大豆播種延續節前的偏慢節奏。CONAB數據顯示截至9月29日，巴西2024/25年度大豆播種率為2.4%，上周為0.2%，去年同期為4.1%。而截至10月4日，最大產區馬托格羅索州播種進度為2.09%，去年同期14.25%，5年均值9.47%。干旱高溫的天氣仍舊是阻礙播種正常推進的主要原因。但這并不妨礙市場對24/25年度的巴西大豆產量持樂觀態度，假期期間，StoneX更新巴西2024/25年度大豆產量預估值為1.6503億噸，較前次預估持穩。而9月下旬Safras給出的產量預估值更是達到1.7178億噸。因此，從價格也可以看到，市場對目前的巴西播種放緩擔憂程度較低。

國內豆粕價格整體回落  上游庫存充足10月7日國內貿易商部分恢復交易，以沿海地區43%蛋白豆粕市場主流價格為例，東北地區3210-3330元/噸，華北地區3150-3170元/噸，山東地區3095-3120元/噸，華東地區3100-3110元/噸，華南地區3120-3130元/噸。假期期間美豆期貨價格的回落，是價格下行的主要動力。而需求端由于在節前下游提前備貨，因此，供需兩端均無法給予市場價格上行的動力。從上游企業的庫存數據看，節前的需求提前導致庫存水平出現回落，但絕對值的高位仍對價格形成基本面的偏利空影響。

綜上，國慶期間，國際大豆價格下行，對于國內豆粕價格來說形成下行壓力；而國內自身的基本面整體供應充足，卓創資訊預計豆粕價格在節后將以先跌后漲。