摘要：2025/26年度美國(guó)大豆市場(chǎng)面臨種植面積下降、全球供應(yīng)增加和價(jià)格下行的多重壓力。盡管壓榨和出口需求增長(zhǎng)，但全球供應(yīng)充足將繼續(xù)對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成壓力。美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)小幅下跌，反映出全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈和供應(yīng)過(guò)剩的壓力。
華盛頓2月27日消息：周四美國(guó)農(nóng)業(yè)部在年度展望論壇發(fā)布的初步預(yù)測(cè)顯示，2025/26年度美國(guó)大豆種植面積下降，大豆產(chǎn)量在單產(chǎn)提高到支持下略有增長(zhǎng)；盡管美國(guó)大豆壓榨和出口需求保持增長(zhǎng)，但是全球供應(yīng)充足將會(huì)繼續(xù)對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成壓力。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部初步預(yù)計(jì)2025/26年度美國(guó)大豆種植面積為8400萬(wàn)英畝，比上年減少310萬(wàn)英畝。
假設(shè)今年天氣正常，2025/26年度大豆美國(guó)單產(chǎn)將達(dá)到52.5蒲/英畝，同比增加1.8蒲/英畝；但是單產(chǎn)增長(zhǎng)基本被種植面積下降所抵消，因此產(chǎn)量?jī)H僅略微提高。
2025/26年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為43.70億蒲，略高于上年的43.66億蒲。
2025/26年度美國(guó)大豆出口量為18.65億蒲，同比增長(zhǎng)4000萬(wàn)蒲。
2025/26年度美國(guó)大豆壓榨將同比增加6500萬(wàn)蒲，達(dá)到24.8億蒲。美國(guó)生物燃料行業(yè)以及出口對(duì)豆油的需求將支撐美國(guó)大豆壓榨增長(zhǎng)。
由于出口和壓榨增加，2025/26年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存將降至3.2億蒲，同比減少6000萬(wàn)蒲。
大豆價(jià)格面臨全球供應(yīng)增長(zhǎng)的壓力
2025/26年度美國(guó)大豆年度農(nóng)場(chǎng)均價(jià)預(yù)計(jì)為每蒲10.00美元，同比下跌0.10美元。
盡管美國(guó)大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)下降，但全球供應(yīng)充足仍將繼續(xù)對(duì)大豆價(jià)格造成壓力。
全球供應(yīng)增加導(dǎo)致大豆價(jià)格面臨下行壓力。六年前巴西大豆產(chǎn)量與美國(guó)相當(dāng)，但是受中國(guó)需求增加、種植面積增長(zhǎng)的成本相對(duì)較低以及雷亞爾匯率疲軟的影響，過(guò)去幾年巴西大豆產(chǎn)量大幅增加。2025年巴西大豆產(chǎn)量將比美國(guó)2024年的產(chǎn)量高出18億蒲或40%以上。由于未來(lái)幾個(gè)月供應(yīng)將超過(guò)需求，2025年美國(guó)大豆收獲開(kāi)始時(shí)南美大豆庫(kù)存將比前幾年更多。此外，油菜籽和葵花籽供應(yīng)將從去年的干旱中恢復(fù)性增長(zhǎng)，全球油粕和油的供應(yīng)也將隨之提高。去年的干旱導(dǎo)致全球油菜籽和葵花籽產(chǎn)量下降5%以上。
全球供應(yīng)巨大可能導(dǎo)致大豆價(jià)格下跌，從而刺激美國(guó)大豆出口需求增長(zhǎng)，但是美國(guó)大豆在全球出口市場(chǎng)的份額預(yù)計(jì)仍低于30%，而10年前接近40%。
美國(guó)豆粕出口面臨國(guó)際供應(yīng)增長(zhǎng)的壓力
由于豆粕相對(duì)其他飼料成分具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，加上豬肉和家禽產(chǎn)量增加，將推動(dòng)美國(guó)豆粕消費(fèi)增長(zhǎng)2%。美國(guó)豆粕出口將面臨國(guó)際供應(yīng)增加的壓力，因?yàn)榘臀骱桶⒏⒌膲赫ズ统隹谑艿秸呒?lì)措的支持。巴西大豆壓榨利潤(rùn)受到國(guó)內(nèi)生物燃料法規(guī)對(duì)豆油需求的支撐。此外，阿根廷最近宣布降低大豆及制成品的出口稅，將會(huì)支持出口增長(zhǎng)。鑒于全球油籽粕供應(yīng)充足，豆粕價(jià)格將與上年持平，為每短噸310美元。
美國(guó)豆油的國(guó)內(nèi)以及出口需求繼續(xù)增長(zhǎng)
假設(shè)美國(guó)環(huán)保署2025年的可再生能源義務(wù)（RVO）將在2026年保持在同一水平。結(jié)合清潔燃料生產(chǎn)信貸(45z)的初步指南，美國(guó)豆油相對(duì)加拿大進(jìn)口菜籽油仍將保持價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。美國(guó)豆油在生物燃料行業(yè)的用量將增至140億磅，比上年增加4億磅。
盡管全球葵花籽和菜籽油市場(chǎng)需求回升，但由于印尼和巴西等其他主要植物油生產(chǎn)國(guó)將植物油供應(yīng)轉(zhuǎn)用于國(guó)內(nèi)生物燃料項(xiàng)目，美國(guó)豆油出口將比上年增長(zhǎng)5%。
全球植物油供應(yīng)增加將給豆油價(jià)格帶來(lái)壓力。預(yù)計(jì)2025/26年的平均價(jià)格為42美分/磅，比上年下跌1美分/磅。
來(lái)源：博易大師