北京１１月６日電 我國目前擁有約１萬億美元的外匯儲備，是綜合國力提高的體現，足可抵上我國近半年的國內生產總值。但這一巨額儲備，并非是一筆隨意支出的財富。通俗點講，這１萬億美元不能想怎么花，就怎么花。

    從經濟學上看，外匯儲備不是越多越好。因此，面對１萬億美元的外匯儲備，國內外一些學者近來紛紛獻計獻策，其中不乏“花掉”一部分外匯儲備的聲音。

    有的人建議這筆外匯可“海外購物”，購買高技術及設備或相關物資；一些人則建議“國內直補”，或劃撥社保基金，或用于改善國內教育、醫療衛生、環境保護等社會事業等。總之這些建議認為，如果將外匯儲備用于上述用途，比單純投資美國國債等更劃算。

    這些建議看似有理，其實還沒觸及問題的本質。無論是從外匯儲備形成的角度，還是從中國匯率制度的角度看，這筆巨額外匯儲備，都是不能隨意動用的，使用起來必須加倍謹慎。

    

    按照我國現行的外匯管理制度，企業和個人手中不允許存有政策允許范圍之外的外匯，在國內如需使用，也需要將美元等外幣兌換成人民幣（即：將外匯賣給銀行）才能消費。為購買以各種形式（外貿企業的創匯收入，外商投資等）而涌入國內的外匯，央行必須發行債券或多印鈔票，從而大量放出基礎貨幣。就是說，中國的外匯儲備是央行買來的。

    從這個意義上說，外匯儲備同一家商業銀行所管理的資產沒有什么不同。而且，為維護現行的有管理的浮動匯率制度，央行也必須通過買賣一定數量的美元等外匯資金，使人民幣匯率波動幅度控制在合理的區間。因此，盡管外匯儲備是央行的資產，但這一資產是通過央行的負債形成的。

    數字顯示，今年以來外匯占款月均增長速度約達到３０％，到９月底，我國外匯占款余額超過８萬億元。近兩年來，因為外匯占款不斷增長，已造成國內貨幣投放量過多，加劇了通脹壓力，壓縮了金融調控的空間。

    外匯儲備如果隨意支出，則會造成財政向央行透支。中國人民銀行副行長吳曉靈日前在談到將外匯儲備充實社保基金賬戶或者購買石油等物資等有關建議時表示，以外匯儲備充實社保基金賬戶，這相當于無償劃撥的財政透支行為，這樣是不行的；而其他機構要用外匯儲備，需要拿人民幣購買外匯儲備，絕不能無償劃撥。

     “盡管外匯儲備是央行的資產，但支撐這一資產的其實是央行的負債。”有海外學者近來也認為，央行可以用美元來購買美國國債等資產，或者像過去一樣換取大型國有銀行股份，這與其他大型金融機構將所持資產用于投資的方式沒什么不同。但央行將外匯儲備用于政策性項目，則是性質完全不同的另一回事了。

    這位學者表示：“如此支出后，由于央行無法回籠等額的資產，央行資產負債表上的資產減少，而資產負債表上擁有購買美元等外幣的負債依舊未變，其結果相當于央行在舉債消費。”

    而按照職責，外匯儲備由央行負責運營管理，并且要實現保值增值。吳曉靈還進一步解釋說，近幾年國有銀行改革用外匯儲備注資，并不是無償劃撥，“注資國有商業銀行，是外匯儲備的直接投資。從目前來看，銀行改革上市后，增值幅度很大。”

    在實際操作中，如果在國內投放外匯儲備進行消費，也會造成外匯二次結匯和貨幣二次投放的問題：按照現在外匯管理政策，投放出的外匯，要由用匯單位賣給商業銀行來換取人民幣；而商業銀行必須在外匯市場賣出這筆外匯來換取相應的人民幣。而為了維護人民幣匯率穩定等原因，外匯市場上多余的外匯最終還是只能由央行購買收回，這中間只是又多投放了一次人民幣而已。這等于央行直接印鈔票去消費，懂一點經濟常識的人都知道，這相當于最直接地制造國內通貨膨脹。

    因此，對于這１萬億美元外匯儲備，必須謹慎使用，不能隨意花費。

    新聞鏈接：我國外匯儲備26年間由零增至約1萬億美元

    我國目前擁有約１萬億美元的外匯儲備，引起世界矚目。但在１９８０年時，我國不僅沒有外匯儲備，而且還背負著外債。可以說，在２６年的時間里，我國的外匯儲備迅猛增加，由零增至約１萬億美元。

    延伸閱讀：國家零花錢是否太多?巨額外儲考驗中國"財技"

    只差輕輕一躍，中國的外匯儲備就將突破萬億美元大關。截至到目前，最新數據尚不可知，但外匯儲備跨過萬億“門檻”已無任何懸念。

    央行不久前公布的數字顯示，外匯儲備9月底已達9879億美元，距1萬億美元僅差121億。按照前9個月平均每月增長187.7億美元的速度，我國外匯儲備在10月底、11月初，即可增至1萬億美元。

    錢多了是否就一定好呢？凡事都有兩面，代表一國對外支付能力的外匯儲備也同樣帶來一些棘手問題……