生物制品業(yè)務(wù)的收入規(guī)模增長、毛利水平提升，成為公司前3季度業(yè)績大增的主導(dǎo)因素。由于口蹄疫、禽流感疫苗的收入大幅增長，主營業(yè)務(wù)收入增長1.5%的情況下，凈利潤增長153%。

    隨著畜牧業(yè)的快速發(fā)展，規(guī)模化、高密度養(yǎng)殖對動物疫苗提出了大量需求，近幾年連續(xù)爆發(fā)的口蹄疫、禽流感疫情也成為動物疫苗行業(yè)快速發(fā)展的催化劑。

    我國動物用生物制品行業(yè)的總規(guī)模在22-23億元左右，其中口蹄疫疫苗市場規(guī)模約8億元、禽流感疫苗市場規(guī)模9億元，其他常用疫苗市場規(guī)模5-6億元。預(yù)計行業(yè)增速可以保持15-20%。

    中牧股份的畜禽疫苗占全國30%以上的市場份額，畜用疫苗和特種疫苗的國內(nèi)市場占有率更在40%以上，居全國第一。中牧股份作為龍頭企業(yè)，依靠技術(shù)、大股東背景等優(yōu)勢，有能力在快速增長的動物疫苗行業(yè)內(nèi)保持、增加市場份額。

    隨著生物制品業(yè)務(wù)主導(dǎo)地位的確立，中牧股份今后2-3年的增長是一個“收入增長、毛利提升、盈利增強(qiáng)”的過程，可以給予07年25倍的動態(tài)PE。