近期，國內玉米購銷市場發生一些微妙變化，玉米價格區域性振蕩回落走勢表現明顯。特別是華北黃淮產區、南北港口及銷區市場受政策性因素影響較為突出，玉米價格均出現回落，幅度20～60元/噸不等。而東北產區玉米上市數量增加，多數產區價格以平穩為主，局部地區小幅下落。由于玉米價格持續上漲，且臨近年關，還貸款期限將至，產區部分農戶惜售心理稍有松動，加上國儲玉米在銷區集中投放，玉米市場短期供給增加，一定程度上緩解了前期緊張局面，使玉米價格續漲勢頭得以控制。此外，國際原油價格高位回落以及期貨價格區間震蕩均給現貨市場帶來利空影響。但目前并不是利空因素充斥整個市場，諸如產區收購主體漸趨增加，市場競爭趨于激烈以及雙節來臨，飼養業需求逐漸增加等因素，也對玉米價格形成支撐。預計短期內國內玉米價格仍將維持震蕩回落態勢，但深幅回落可能性不大。

    東北產區玉米上市數量增加，企業收購量增價格穩中有跌

    12月份以來，東北產區農戶惜售心理開始松動，新玉米上市數量開始增加，用糧企業收購數量增加，價格穩中有跌，且有繼續向下調整要求。截止11月12日，吉林長春大成新玉米國標二等掛牌價格每噸（下同）在1450元，國標三等掛牌價格在1440元，與上周基本持平；吉林省大型玉米深加工企業吉安生化新玉米14%水分掛牌價格在1440元，1比1.1扣量，企業下調價格主要是考慮近幾天當地玉米上市增加，收購較好。此外，本地區價格較吉林省內其他地區高出很多，因此有下調要求；黑龍江哈爾濱新玉米貿易商收購價1080～1100元，水分30%，較上周末下跌20～30元，陳玉米進廠價1480～1490元。黑龍江中糧集團生化（肇東）事業部掛牌價為1400元，水分14%，實際收購價格維持在0.56元/斤，水分30%，與上周末持平；遼寧沈陽貿易商新玉米收購價1340～1360元，水分27～28%，陳玉米出庫價1610元，進廠價1640～1650元，與上周持平。

    關內市場供給數量繼續放大，玉米價格繼續呈現區域回落

    受國內產區玉米上市量放大影響，近日華北黃淮地區市場價格繼續呈現區域性高位回落態勢，其跌幅在20～40元。截止11月12日，山東德州部分深加工企業玉米入廠價在1780元左右，水分14%，比上周下滑10元左右。據當地貿易商介紹，雖然山東省玉米價格較前期有所下跌，玉米上市也有所增加，但收購時再試圖降價時受到農民強烈的惜售抵制，預計后期當地玉米價格回落空間將受到抑制；近日，河北邯鄲地區當地大型飼料加工企業14%水分新玉米掛牌收購價格在1740元，水分超1扣1，與上周末持平；目前河南鄭州地區新玉米進廠價1680元，日收購量幾十噸，貿易商收購價1640元，周口一些地區貿易商已停止收購，養殖戶收購價1600～1640元，水分16～17%，安陽農村收購價1640元，上述價格均較上周末下跌20～60元。預計短期內價格仍將維持振蕩調整格局。

    南北港口玉米價格有所回落，南方銷區玉米價格繼續下跌

    近日，由于中央儲備玉米陸續投放市場及玉米產區上市量的增加，導致港口糧商觀望心理加重，北方港口玉米價格再度出現回調。截止12月12日，大連港二等以上玉米平倉價1650元，錦州港1630～1640元，均較上周末下跌20～30元。雖然價格下跌幅度不大，但市場心理已出現了明顯變化，一些貿易商已主動下調新糧收購平倉價。由于后期廣東港口到貨壓力沉重，飼料企業采購不積極及黃埔新沙港中央儲備庫放糧價格下調，目前廣東港口質量最好玉米成交價跌至1880元，較上周再度下跌了40～60元。二等玉米成交價在1850元，較上周下跌了50元；據了解，近日國家政策調控生效，南方銷區玉米價格續跌，其中福建福州玉米碼頭價1900元，江西南昌進廠價1930～1940元，較上周下跌20～30元，廣西南寧東北產站臺價1980～2000元，碼頭價1980元，均較上周下跌20元；四川成都東北產站臺價1900－1910元，較上周下跌20～30元。據悉，目前南方一些銷區貿易商出于對政策高壓線的恐懼，已開始大量出售庫存玉米。

    國家宏觀調控力度不斷加大，削弱玉米價格繼續上漲動能

    今年以來，國內農產品價格大幅上漲，居民消費價格指數上升明顯。近日，據國家統計局公布的數據顯示，11月份居民消費價格同比上漲6.9%，創下歷史高點。為避免全面通貨膨脹發生，確保長期穩定發展，我國政府開始加大了市場調控力度，特別是在12月5日閉幕的中央經濟工作會議表示，已實施了十年之久的穩健的貨幣政策將取而代之的是從緊的貨幣政策；明年宏觀調控的首要任務是防止物價結構性的上漲轉為全面上漲、防止經濟增長由偏快轉向過熱。顯然會議向人們傳遞出防止出現明顯通貨膨脹的信號。目前，政策調控已經成為市場關注的焦點，有關國家出臺調控政策的消息不絕于耳，如降低大豆進口關稅、拋售玉米、增加小麥拋售數量，進口豆油、增加油脂生產補貼等。其中12月11日，為了保證糧食市場供應，穩定市場價格，國家在安徽糧食批發交易市場競價銷售第一批中央儲備玉米，其中安排上海10萬噸、福建2萬噸、廣東20萬噸、廣西8萬噸、四川10萬噸，實際成交23.81萬噸，成交比率47.62%，成交均價1787元/噸。雖然此次投放及成交數量不是很大，但玉米市場短期供應量增加，也使其前期供給緊張局面有所緩解，并將在一定程度上削弱玉米價格續漲動能，使銷區及港口玉米價格均出現回調。

    產區農民惜售心理有所松動，玉米市場供給數量逐漸增加

    目前，對于今年國內玉米產量的預估仍有多個版本，其中國家糧油信息中心預估為1.48億噸，美國農業部預估為1.45億噸，而國內一些分析機構的預估數據較兩個官方報告數據要低一些。不過，從整體情況來看，今年國內玉米產量應該不會低于去年的1.45億噸，因此從供應總量來看，市場供給充裕，至少不會出現緊張局面。不過，新玉米上市以后價格一路上揚，讓收購主體不得不重新審視玉米市場。由于種植成本上升以及相關農產品價格走高，農民對于玉米價格預期明顯提高，惜售心理嚴重，而為了提高收購數量，加工企業屢次上調收購價格。但進入12月份以來，東北地區農戶惜售心理有所松動，出售新季玉米數量逐漸增加，特別是吉林和黑龍江交界地區尤為明顯。究其原因：一是大連玉米期貨價格回落以及國儲玉米出庫弱化了農戶對玉米價格上漲預期，加上部分企業下調收購價格，農戶恐慌心理加強，擔心價格繼續下跌而紛紛提高售糧積極性；二是目前價格已逐漸接近農民的售糧心理價位，加之元旦前一些農民準備還貸急于出手。隨著元旦的臨近，農民出售玉米進度開始加快，但是當前市場情況復雜，一旦玉米收購價格回落，由于很多農民貸款數量并不大，不需要一次性全部售完手里余糧，農民將會繼續惜售。

    下游產品價漲企業積極收購，主體增加市場競爭趨于激烈

    受去年陳玉米庫存壓力以及資金短缺等因素影響，今年新玉米上市初期，糧庫及貿易商遲遲未入市收購。同時，出口方面亦無消息傳來，收購市場由加工企業唱獨角戲。但受農民惜售影響，加工企業不得不多次上調收購價格，而支撐加工企業上調收購價格的關鍵原因在于下游產品價格暴漲，它不但能夠彌補成本的上升，也使加工利潤有所增加。一方面，大豆價格的上漲帶動豆粕、豆油價格走高，提振玉米纖維飼料、玉米蛋白粉、玉米淀粉等相關產品價格；另一方面，玉米下游產品出口步伐加快，市場供不應求推動價格不斷走高。雖然目前玉米價格已經漲至高位，生產成本不斷增加，但由于下游產品價格持續走強，加工企業收糧熱情依然不減。同時，目前在東北產區，除了原來收購格局中的深加工企業外，據市場消息，東北新糧收購貸款將在本月中旬之前大量發放，局部地區最遲也不會超過元月底，由于近期東北地區玉米烘干后銷售到南方仍有一定的利潤水平，貿易商有望入市采購。另外，近日一些新的社會資金也進入到了市場，例如，當地越來越多的酒精廠加入到了收購大軍中，主要是因為目前國內普遍存在“油荒”現象造成了大量小乙醇廠恢復生產，預計還有新的工廠準備投入運營。收購主體的日益增多意味著近期東北新糧收購市場競爭將趨于激烈。

    玉米期貨市場價格窄幅震蕩，現價逐漸進入調整回落通道

    從期貨市場情況看，近階段來國內期市周邊相關農產品包括大豆、豆粕、小麥等品種均出現了較大幅度的下跌：大連大豆主力合約805自11月15日上摸4605元/噸高點后一路下挫，至最近一周最低跌至4281元/噸，跌幅達到6%。截止12月11日，大連玉米主力合約805以1748元/噸開盤，振蕩整理，尾市收于1742元/噸，下跌1元/噸。究其原因：一是國儲拍賣消息使市場人氣渙散；二是國際原油價格近期在沖擊100美元/桶整數關口未果后，展開了大幅調整，當前已經跌破了90美元/桶，這與前期國際原油價格不斷上漲給玉米價格帶來持續不斷的上行推動力有著截然相反的作用。現貨市場方面，國儲玉米拍賣及時填補了可能出現的斷檔期，使得玉米市場運行節奏更加平穩，銷區供給不均衡矛盾得以緩解。同時，產區部分農民惜售心理減輕，市場供給增加促使玉米價格開始震蕩調整。但筆者認為，當前玉米價格出現回落只是對前期上漲幅度過大的一個修正，后市玉米價格深幅回落可能不大，一方面，價格一旦迅速下跌，農民會再度產生惜售心理，從而影響玉米上市數量；另一方面加工企業收購熱情依然不減，市場收購主體逐漸增多，競爭激烈對玉米價格也有所支撐。此外，雙節來臨，飼養業需求有望增加，將對玉米價格形成利好。總的來看，我們認為，目前前期國內玉米價格強勁上漲之勢已告一段落，短期市場已逐漸進入調整回落通道，但回落空間相對有限。但從中長期角度來看，國內玉米市場形勢仍將看好。