在全球經濟前景不佳、商品需求預期逐步疲弱以及國內大豆實質需求仍難回暖的背景下，近期豆價上行趨勢將很難長時間持續(xù)。預計在當前預期的收儲政策被確認后豆價將緩慢下跌，未來一個月豆價很可能展開一波沖高回落行情。

    近期第三次糧食收儲消息得到確認，政府決定新增2000萬噸玉米收儲以支撐國內糧價，這一政策強化了市場對大豆將展開第三次收儲活動的預期，目前市場預期收儲量為200萬噸。短期來看，再次大規(guī)模收儲能夠使豆農收入得到一定保證，油廠也可以通過出售部分庫存來獲得收益，但該政策對價格的支撐將十分有限。

    從近期收儲政策前后價格走勢來看，凡是有收儲預期的品種總是會在短期資金推動下展開一波行情，一旦收儲政策得到確認，資金往往平倉操作，造成期價再度回落，這表明當前大豆期市仍舊彌漫著濃重的看空氣氛。從數(shù)量上來看，先前收儲的300萬噸大豆僅占到總產量的17%左右，占年消費量5.8%，由于數(shù)量較少，該政策對市場的影響更多地體現(xiàn)在交易心理層面而非價格，即使后市第三次大豆收儲預期得到確認，剩余的1180萬噸國產大豆的需求仍然是個大問題。

    根據當前現(xiàn)貨價格體系推算，如果油廠使用國產大豆，每壓榨一噸需要承擔70-150元左右的虧損，而使用進口美豆壓榨，每噸則能夠獲得200-300元的巨大利潤，巨大的利潤差距促使油廠積極進口大豆進行生產，拋棄價格較高的國產大豆，這一現(xiàn)狀無疑給國產大豆需求雪上加霜?？梢灶A見的是，即使第三次大豆收儲得到確認，在收儲活動結束后，農戶面臨的資金壓力以及大豆銷售壓力將促使當前堅挺的國產豆價進入下跌通道。

    事實上，未來大豆市場終端市場需求預期仍不理想，現(xiàn)貨豆價對收儲政策反應并不熱烈，目前東北產區(qū)油廠大范圍停產仍在持續(xù)，南方油廠仍在依靠12月上旬開始的豆油節(jié)前備貨活動來維持生產。但隨著1月份的到來，豆油需求高峰將逐步消退，而豆粕需求高峰至少需要等到3月份以后，這將使得南方油廠的生產活動失去支撐，進而促使進口大豆速度逐步放緩，屆時連豆價很可能在美豆期價疲弱的拖累下弱勢下跌。

    整體來看，近期豆價仍將面臨諸多潛在利空因素的打壓，預計未來一個月內國內大豆期價將在需求不振的壓制下逐步回落。