目前正是玉米年度承上啟下的時節(jié)。一方面，上一市場年度剛剛結束，對后市影響較大的結轉庫存量將逐步浮出水面；另一方面，新糧大量上市，調控政策頻出，市場供需關系走勢將開啟新的篇章。在金融危機波及全球的情況下，國內玉米市場雖然相對獨立，但亦無法獨善其身，來自宏觀經(jīng)濟環(huán)境的連鎖反應無可避免。國家政策的適時調整，結轉庫存的逐步體現(xiàn)，產(chǎn)量的最終確定及需求的結構性變化將多方夾擊玉米市場，影響2008/2009年度玉米價格走勢的因素無疑將更趨復雜。

    飼料消費將呈剛性增長，深加工行業(yè)利潤大幅縮水

    根據(jù)中國玉米網(wǎng)2008年10月玉米供需平衡表顯示，2008/2009年度玉米產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，預計產(chǎn)量達到1.54億噸，較上年度增加700萬噸，增幅4.76%。連續(xù)5年的豐收，也使我國玉米庫存量有所上升。2008年結轉庫存增加450多萬噸，再加上2008年糧食的大豐收，消費能力的下降，全年供給十分充裕。

    在需求方面，玉米飼料消費仍將呈剛性增長。近年來，我國飼料行業(yè)消耗玉米量始終處于增長態(tài)勢。據(jù)中國玉米網(wǎng)統(tǒng)計，2005/2006 年度，我國飼料消耗玉米量為9300萬噸，2006/2007年度受到疫情影響降為8600萬噸，預計2007/2008年度將恢復為9400萬噸。從目前養(yǎng)殖行業(yè)的現(xiàn)狀來看，兩方面問題值得市場關注。一方面，全球經(jīng)濟危機的大環(huán)境的確給國內飼料養(yǎng)殖行業(yè)帶來了較大影響，觀望氣氛濃厚，但這僅僅是來自于活躍在國內飼料行業(yè)的少數(shù)幾家大企業(yè)的聲音，而一些規(guī)模相對較小的企業(yè)則可能因為糧價拉低生產(chǎn)成本重返市場；另一方面，國內蛋白需求雖確有下降，但人民生活水平的提高為需求奠定了較好的基礎，且我國人口基數(shù)較大，蛋白消費只能在各種禽畜產(chǎn)品間轉移，無法被完全替代。在陸續(xù)出臺的政策扶持下，預計 2008/2009年度，我國飼料需求將有所恢復，加上小麥替代玉米量大約將減少800萬噸，飼料消費將達到9800萬噸。

    與此同時，我國工業(yè)配合飼料消耗玉米量也呈現(xiàn)出穩(wěn)步增加的態(tài)勢，2006/2007年度為3800萬噸，而2007/2008年度將進一步增長為4400萬噸。這無疑說明，國內飼料行業(yè)結構正在調整，集團化養(yǎng)殖正在逐步取代散養(yǎng)。飼料產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化發(fā)展，從長期來看必將增加我國飼料行業(yè)抗風險能力，增強其對原料價格波動以及養(yǎng)殖疫情的承受能力，促進養(yǎng)殖行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

    2008年，國內玉米深加工行業(yè)由于受到原料價格高漲和國家政策調控的影響，利潤大幅縮水，許多大型加工企業(yè)開工率明顯下降。加上日益嚴格的環(huán)保政策，諸多小型加工企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)并逐漸退出市場，這直接導致新糧上市后，玉米收購主體的減少。據(jù)中國玉米網(wǎng)了解，目前東北產(chǎn)區(qū)部分加工企業(yè)仍有陳糧庫存沒有用完，并不需要急于補庫，合適的價格成為其衡量是否入市采購的主要標準。目前國際玉米價格低迷，美灣玉米進口到廣州的價格僅在每噸1300 元。筆者認為，如果中國政府發(fā)放出口配額，勢必要同時付出高昂的退稅成本，而政策向出口玉米加工產(chǎn)品傾斜則可能帶來很多實際的好處。首先，加工業(yè)的恢復發(fā)展將為社會提供更多的就業(yè)機會，有助于解決經(jīng)濟危機帶來的失業(yè)率攀升問題；其次，如把高額的出口退稅給予加工企業(yè)，勢必有助于緩解企業(yè)經(jīng)營困難的狀況；最后，促進加工業(yè)的發(fā)展也將從實際上提高糧價，避免保護價收購過程中存在的各種困難。由原料出口轉為促進產(chǎn)品出口或將成為政府下一步的托市選擇。

    季節(jié)性規(guī)律被打破，局部市場特征越發(fā)明顯

    在玉米供給相對充裕的條件下，貿易商與農(nóng)民心態(tài)發(fā)生了較大轉變。一方面，由于受到資金和庫容的雙重制約，加上市場特征的弱化，多數(shù)貿易商和用糧企業(yè)采取了謹慎觀望態(tài)度，采購策略逐漸從完全跟隨市場轉變?yōu)橹廴辏涣硪环矫妫S著多項扶農(nóng)惠農(nóng)政策相繼出臺，以及國家在東北地區(qū)啟動托市采購計劃，大大提振了農(nóng)民的心理預期，從前的集中售糧已經(jīng)很難看到，農(nóng)民亦在擇時擇市，待價而出。買賣雙方售糧心態(tài)的變化，不僅給玉米價格帶來較大影響，也恰好平衡了全年的玉米市場供需，一定程度上使玉米擺脫了季節(jié)性波動。從最近幾年我國玉米價格的走勢來看，價格的季節(jié)性波動已經(jīng)不復存在，取而代之的是市場自發(fā)調節(jié)的年度內供需均衡。

    值得注意的是，由于受到交通物流及各地供需狀況變化等因素影響，近年來我國玉米市場出現(xiàn)了一個新特征，即局部市場特征越發(fā)明顯，甚至經(jīng)常出現(xiàn)南北市場價格倒掛的現(xiàn)象。這一方面是由于產(chǎn)區(qū)政府重視玉米產(chǎn)業(yè)發(fā)展，深加工企業(yè)不斷發(fā)展擴張，導致產(chǎn)區(qū)玉米自產(chǎn)自銷量不斷上升，外運量隨之逐年下降；另一方面則是由于受到運輸物流乃至小麥替代等多重因素影響。

    從國際玉米貿易格局方面看，隨著玉米屬性及市場特點的不斷改變，國際市場玉米貿易格局正在隨之發(fā)生變化，傳統(tǒng)的單一原料貿易逐漸向多元化的貿易體系前進，玉米價格和玉米產(chǎn)品價格的關聯(lián)性將更加緊密。從玉米供需格局方面看，燃料乙醇的發(fā)展是影響國際玉米供需的最主要因素。根據(jù) USDA2008年11月份公布的美國玉米供需平衡表顯示，2007/2008年度燃料乙醇消耗玉米量為3026百萬蒲式耳，而2008/2009年度為 4000百萬蒲式耳，消費量呈逐年上漲趨勢。由此而言，美國的能源計劃不僅是為了保障其能源安全，也是由此控制美國玉米價格，并借助美國玉米的大出口量將價格影響傳導到國際市場。

    政策調整壓力明顯，穩(wěn)定糧價是調控主基調

    “擴大內需，促進經(jīng)濟增長十大措施”及多項政府救市計劃的出臺都充分表明，我國未來一段時間宏觀經(jīng)濟調控的重點已經(jīng)由控制通貨膨脹，防止經(jīng)濟過熱轉移到了拉動國內需求增長上。在拉動內需的宏觀經(jīng)濟背景下，中國農(nóng)業(yè)銀行出臺了八項信貸服務“三農(nóng)”措施，今年全行涉農(nóng)貸款增量占全行貸款增量的比重要在50%以上，新增“三農(nóng)”和縣域信貸投入規(guī)模1000億元以上。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行也追加年度貸款規(guī)模200億元。多項經(jīng)濟調控措施的陸續(xù)出臺表明，保護農(nóng)民利益，保障糧食安全，穩(wěn)定糧食價格，提高農(nóng)民收入無疑是未來政策的主流方向。由于這一方向性的指引，即便不能迅速提高糧食價格，也會使糧價下跌空間受到限制。

    目前新玉米已經(jīng)上市，豐產(chǎn)局勢已定，而與豐收局勢相對而立的，正是消費的疲弱。雖然從長期來看，消費仍在增長，但飼料行業(yè)的復蘇需要時間，加工業(yè)亦在等待重新整合以及國家政策的扶持，前幾年新糧上市后大量搶糧的局面并沒有出現(xiàn)，取而代之的是采購的理性和市場的平靜，消費的增長在新年度里恐將低于供給的增加。從市場供需來看，近期玉米價格應仍有下跌空間。

    從目前多方面的情況來看，預計近期玉米價格應以平穩(wěn)為主，部分地區(qū)或將繼續(xù)趨弱。臨近春節(jié)，部分農(nóng)民急于變現(xiàn)，市場供應量將有所提高，屆時市場價格有進一步受到壓制的可能。而后期陸續(xù)出臺的政策則是天平上平衡需求低迷的砝碼，砝碼的不斷增加，必將限制價格下跌的空間：保持國內玉米供需緊平衡的政策方針將有助于玉米價格的整體穩(wěn)定；而近期出臺的出口稅收等優(yōu)惠政策，可能逐漸將市場引導到樂觀的方向。至今年七八月份，國儲增儲將使豐收的產(chǎn)量轉為玉米庫存，待政策經(jīng)過一段時間的消化，對需求的拉動效果將在市場體現(xiàn)，玉米將進入預期的真正的緊平衡狀態(tài)，屆時價格可能會隨之走高。