飼料行業概況：飼料行業是連接種植業與養殖業的中間行業，我國飼料行業的發展，對于促進糧食高效轉化增值和農產品精深加工發揮了重要作用，對于促進畜牧水產養殖的發展提供了基礎支撐和戰略保證，飼料行業作為我國農業經濟的重要組成部分，其發展水平的高低，已成為衡量現代農業發展程度的重要標志。

    我國飼料行業現狀：我國飼料產量從1990年起持續增長，保持著6.92%的年復合增長率。2006年我國飼料產量已經達到11059萬噸，占世界總產量的17%以上，連續16年穩居世界第二，僅次于美國。2007年，全國工業飼料（配合、濃縮，預混）產量達到12311萬噸，同比增長10.81%。其中配合飼料產量為9319萬噸，保持快速發展；濃縮飼料產量為2491萬噸，增幅減弱；添加劑預混合飼料產量521萬噸，保持正常發展速度。從2002年到2007年，全國飼料工業總產值分別為1906億元、2100億元、2428億元、2742億元、2908億元、3011億元，年均復合增速為9.65%飼料行業未來發展趨勢：（1）飼料品種結構變化、水產飼料更具發展前景;（2）行業經過并購整合集中度進一步提高;（3）飼料企業向下游養殖業務拓展成為必然選擇2009年飼料行業景氣度有所回升：2009年，飼料原料價格的增速減緩甚至下跌降低了飼料企業的成本壓力，同時下半年豬價企穩將帶動畜牧養殖積極性的恢復，這些因素綜合作用或許使得飼料行業在2009年迎來景氣周期。

    我國飼料行業上市公司分析：我國飼料行業的非ST上市公司有7家，分別是新希望、通威股份、天邦股份、正邦科技、正虹科技、中牧股份、天康生物。經營豬飼料的占了4家，水產飼料的2家，禽畜飼料的2家（其中天邦股份既經營水產飼料又經營禽飼料）。

    區域飼料龍頭正邦科技：公司主營業務為飼料的生產及養殖、良種繁育。主要產品為豬飼料、禽飼料、水產料、其他料、種豬及商品豬養殖，其中以豬禽飼料為主。公司是江西省飼料生產的龍頭企業，其飼料產品在江西省市場占有率達５０％以上。公司的競爭優勢（凈值，檔案，基金吧）主要有：(1)獨有的“技術＋營銷”模式。（２）上下游一體化經營提升經營效率。公司未來的業績增長點主要有：（１）飼料景氣度恢復過程中公司豬飼料業務盈利能力的提升；（２）公司向下游養殖業延伸產業鏈，為未來業績增長奠定基礎。我們預測公司2008－2010年ＥＰＳ為0.18、0.31、0.48元。給予“增持”評級。