4月7日，大連豆粕期貨強勢上漲，量價齊升，其中主力0909合約創出近半年來的新高，價格收于2875元/噸，成交量近140萬手，持倉量也創下近期的最高點，達到37.5萬手。豆粕期貨此番大漲，得益于以下幾點：

    首先，資金流入推動豆粕上漲。2009年1季度，豆類品種中之前的“強勢股”———大連商品交易所的大豆期貨合約（下稱“連豆”），走勢脫離芝加哥期貨交易所（CBOT）的大豆走勢，但在期貨價格得不到現貨價格支撐的情況下，在國內利好政策支撐的情況下，其價格上漲空間有限，而下跌亦有支撐，從而造成了連豆價格在“夾縫”中求生存的局面，使得連豆交易“食之無味，棄之可惜”。就在連豆操作性不強的情況下，資金流入相關衍生品種，即豆粕和豆油，且“粕強于油”，因此造成豆粕此番大漲。從去年12月初至今年4月7日,豆粕指數上漲幅度近34％，豆油上漲幅度近19.4％。3月份，豆粕主力0909持倉平均30萬手左右，4月7日，豆粕主力0909合約的持倉達到37.5萬手，創出近期新高；豆油主力0909合約平均持倉24.7萬手。同期，連豆主力0909合約平均持倉只有22萬手左右。資金對于豆粕上漲的推動，從持倉量上可見一斑。由于資金持續流入，因此成就了豆粕的強勢上漲。

    其次，3月份美國農業部（USDA）報告利多推動豆粕價格上漲。3月31日，USDA報告顯示，2009年美國大豆種植面積預計為7602.4萬英畝，較去年增加30.6萬英畝，低于市場此前預測的7925.1萬英畝均值。報告利多，帶動美豆強勢上漲，當天美豆指數上漲5.47%，收于934.1點。利多的種植意向報告帶動了美豆近期的漲勢。截至4月7日，美豆指數最高上沖984.6點。目前，美豆正考驗下一目標位1050美分附近。在美豆大漲的情況下，國內豆粕經過前期6個交易日的回調之后再一次沖高，并創出新高。

    再次，油廠停產，供給受限。今年3月份，油廠停工限產消息頻現，油廠開工率下降，許多油廠停產限收，有效供給受限制。據了解，黑龍江東部油廠大面積停機，而山東、華東及沿海部分油廠也有停機計劃。另外，部分進口大豆到港延期，也不斷有新的油廠可能加入到停工限產的行列之中。這使油廠的油粕庫存出現持續下降的情況，從而支持了豆粕價格上漲。

    最后，商品市場整體氛圍利多。大宗商品市場整體回暖，其有可能已經接近或者已經形成周期性底部。從2008年下半年至今，多數類別的商品價格跌幅都在60％~70％左右，尤其是大宗商品的風向標———原油，其價格下跌幅度達到74.5％，其他商品如小麥跌幅64％，玉米跌幅61.1％。下跌幅度如此之深，時間之短，都已經接近1929年大蕭條時期的跌幅，此輪回調可能已經到位。

    同時，由于全球主要經濟體大幅降低利率以穩定金融系統、刺激經濟，目前而言，利率已經降至近百年來的新低。由于全球主要經濟體紛紛采取數量型放松貨幣政策，競爭性貨幣貶值不可避免。由于實物資產價格對貨幣貶值非常敏感，所以有理由認為主要大宗商品可能接近或者已經形成周期性底部。近期而言，G20會議上推出1.1萬億美元救市計劃，也激發了市場做多的信心。在商品市場整體回暖的氛圍下，豆粕上漲并創出新高也就順理成章。

    但是，筆者認為，通脹預期帶給整個商品市場的是長期效應，即使商品價格具有長期上漲的內在動力，但任何上漲過程都將會是螺旋式上升，價格的漲跌也會遵循“蓄水池”原則。目前而言，豆粕價格上漲已經接近于大豆價格。豆粕價格超過大豆價格的情況出現過一次,但是后期價格依然是應聲而落，所以做多豆粕的風險也日益加大。