隨著近期國內外期貨價格的上漲，國儲大豆的拍賣情況也開始逐步好轉：繼前兩次流拍之后，第三次終于有了0.98%的成交率，而在8月12日的第四次拍賣中成交率達到了2.99%，市場成交情況似乎在逐步好轉。但是與此同時，部分投資者又開始擔心隨著國儲拍賣成交率的上升，前期收儲的500多萬噸大豆將會流向市場，增加市場的供應壓力，從而對價格形成壓力。我們認為，目前市場關注的焦點已經逐漸從拍賣轉移到了其他方面，即使今后拍賣的成交率不斷上升，也無法阻礙大豆價格整體走強的特點，大豆整體上行的趨勢應該會漸趨明朗。

    首先，從本次大豆拍賣的數量來看，從零成交到少量成交再到成交量逐漸放大，反映了市場對于拍儲價格逐漸接收的一個過程，盡管目前產區大豆價格依然在3600-3700之間，仍然要低于3750的拍賣價格，但是仍然有企業愿意按照3750的價格購買，說明企業的心理預期開始出現變化。而隨著拍賣情況的逐步好轉，也降低了國家補貼油廠的可能性，國儲完全可能按照正常的拍賣流程來進行國儲大豆的拍賣，使得這一不確定因素不復存在，從而有利于多頭信心的重新樹立。

    其次，從美國主產區近期的天氣來看，氣溫溫和及周期性陣雨有利于作物生長，確實給大豆價格帶來不小的壓力，但是我們也看到國內大豆生長形勢卻不容樂觀。

    　今年入夏以來，黑龍江遭受連續低溫多雨天氣，東北地區中北部平均氣溫比常年同期偏低1-2攝氏度，黑龍江中部地區7月甚至出現了4-10天日平均氣溫低于20攝氏度的天氣，再加上降雨日期比常年偏多，使得黑龍江大部分地區作物生產緩慢，抗病蟲害能力下降，當地新季大豆與往年同期相比平均偏晚一周左右。進入8月之后，雖然當地氣溫開始逐步回升，對前期低溫有一定補償作用，但是進入中旬之后，由于氣溫升高過快，黑龍江地區降雨分布不均，土壤嚴重失墑，旱情已經初露端倪，再加上今年黑龍江東部、吉林、遼寧大豆種植面積可能減少10%-20%左右，市場預計今年國內大豆減產幅度可能達到20%-30%左右，這也使得連豆回落的空間受限。

    第三，從商品市場流動性的角度來看，大豆也缺乏下跌基礎。近期全球股票市場以及包括原油、基礎金屬等在內的資產價格快速上漲，在很大程度上同資金的流動性有著較大的關系，由于前期各國政府在刺激經濟的過程中投入大量的基礎貨幣，使得整個市場的流動性非常充沛，通貨膨脹的預期也逐步加強。而在這種背景下，大豆卻因為拋儲等短期因素的影響而出現了漲幅落后的情況，這顯然不會是一個長期存在的現象，在其他大宗商品價格因為逐漸走高而失去投資價值之后，相對低位的大豆反而更能凸顯其價值，這也使得今后大豆可能呈現出易漲難跌的特點。

    第四，從內外大豆比價來看，前期一度困擾市場的產區大豆價格高于進口大豆價格的情況也已經不復存在。由于陳豆供應持續吃緊，近期美國和巴西港口的大豆的基差明顯上漲。截至8月10日，美灣大豆FOB基差9月上半月船期的基差已經高達220美分/蒲式耳，創下2002年以來新高，而巴西9月份船期的基差也達到了210美分/蒲式耳。

    基差的快速走高使得目前港口進口大豆的價格也快速走高，目前9月船期的進口大豆到港價格已經超過了4000元/噸，進口大豆價格走高對于國產大豆價格的走高也具有拉動作用。

    此外，美元指數走弱，全球經濟逐漸走出低谷等，也給目前較為低迷的豆類市場以支撐。盡管短期市場仍然受到拋儲帶來的心理壓力、美國主產區天氣良好以及港口庫存龐大等因素的影響，但是目前的價格已經充分消化了這些因素的影響，一旦美國產區也受到天氣變化等因素的影響，大豆仍有可能延續目前的漲勢。