大北農12月7日晚間公告：董事會通過決議（1）投資6500萬元擴建福州大北農GMP車間產能，進行動物疫苗生產；（2）投資6120萬元建立現代化原種豬場一個。

     兩個項目體現出大北農飼料業務戰略升級的堅定決心。我們預計未來大北農將不只是豬預混料龍頭，而是向養殖戶提供“優質種豬—動物保健—安全飼料—技術服務—綜合輔助”的綜合服務提供商轉型，順應養殖規模化提升帶來服務要求提高的發展趨勢，將進一步鞏固大北農在高端豬飼料市場的競爭優勢。

    兩個投資項目盈利前景良好，為主業錦上添花。

     大北農豬瘟、CR-H1株、偽狂犬疫苗等品種供不應求，諸穩康（豬瘟疫苗）單品銷售額超過7000萬元，福州大北農申報的豬圓環病毒疫苗在今年7月通過驗收并獲得新獸藥注冊證書。在此情況下，福州大北農計劃在現有7條GMP生產線基礎上新建細胞苗、菌苗、胚苗等5條生產線。2010年福州大北農凈利潤1200多萬元，占總盈利的3.9%，新產能完全產后盈利有望提升至2000萬元。

     大北農計劃在北京延慶縣建立一個1800頭基礎母豬規模的原種豬場。我國年需求原種豬62萬頭，每年國外高價進口1萬頭左右，而國內目前僅有唐人神等少數幾家可以生產，優質原種市場缺口巨大。本次項目完全達產后，年可出欄原種豬15500頭、淘汰種豬20500頭，按原種豬頭凈利1500元、淘汰豬頭凈利200元匡算，完全達產后年利潤將達到2735萬元。

     原種場建立是公司向上游進軍種豬產業的第一步，原種場成功后，未來將在國內適宜地區建設種豬擴繁場，逐步形成完整的原種、祖代、父母代三級繁育體系和以點帶面的全國性市場格局。

     我們看好大北農在前段研發和后端營銷上的核心競爭優勢，未來看點在于

    1、飼料行業景氣滯后于養殖，將持續至2012全年，大北農飼料產能高速擴張契合了行業高景氣；

    2、依托產品和營銷優勢，進軍高端教保料細分市場，成為新的快速增長點；

    3、農華101等高利潤率的種子旺銷；

    4、股權激勵要求的高行權條件有利于流通股東，彰顯公司管理層對業績持續高速增長的信心，有助估值水平提升。