行情回顧:在過去的兩周內，申萬農林牧漁指數漲幅分別為4.74％和2.29％，同期滬深300指數漲幅4.53％和4.58％。其中，各二級行業中，表現比較好的種植業為5.71％和6.24％，且僅有種植業超越大盤指數漲幅，我們認為主要原因是由于在過去兩周的指數上漲是有周期性板塊推升的一小段行業，而種植業（尤其是種子）所具有的一定周期性特點，使得其漲幅超越同期大盤。

    農產品（000061）價格:基礎作物現貨價格上，大豆等基本保持價格不變，豆粕價格連續7周上升；基礎作物期貨上，由于春節期間停止交易，春節前兩周大都出現不同程度下跌，國際期貨價格走勢正好相反，CBOT 大豆、豆粕、豆油、小麥都取得一定的漲幅。畜禽等肉制品方面，受春節期間消費需求旺盛因素影響，北京新發地批發牛肉價格漲幅較大，豬肉價格略有上漲；水產品價格方面，對蝦、羅非魚和扇貝價格平穩，鮑魚及海參價格繼續下降。蔬菜批發價格方面，春節帶動蔬菜價格持續大幅上漲，期內我們跟蹤的壽光蔬菜價格指數由上期值107上升為本期的171。我們認為，隨著春節假日消費的結束，未來幾周內農產品價格將會出現一定幅度的回落，尤其是蔬菜價格。

    行業與公司:唐人神（002567）獲得公司控股股東增持公司股份（在未來一年內增持公司股份總額不少于總股份的0.15％同時不超過總股份的0.2％）；益生股份（002458）簽署投資框架協議，擬以自由資金對太和食品進行增資，以發展縱向一體化；發改委、國家糧食局聯合印發《糧食行業“十二五”發展規劃綱要》通知，該規劃綱要將作為“十二五” 時期糧食行業發展的重要指導性文件。

    投資要點:從歷史表現來看，近10年來每年的二月份農林牧漁行業均取得了正收益，我們依然看好今年一季度的行情，目前投資應集中在年報超預期的個股和子行業中，種植業和飼料業是我們比較看好的子板塊，關注敦煌種業（600354）、荃銀高科（300087）、大北農（002385）、新希望（000876）和唐人神。

    風險提示:由于公司產品價格波動所導致業績低于預期。