我們對待市場不要盲目的樂觀或者悲觀，但是需要打個折扣?，F在最關注的問題，圍繞價格，圍繞供需。去年12月我們大膽判斷，貿易商今年多數會賠錢出局。到現在看來，一定會應驗。今年貿易商低庫存，但是收購成本高，財務成本過高，下游需求低迷。最重要還是心理上的變化，主要要市場心態發生變化，普遍悲觀。但是，如果市場趨同，可能反轉行情的信號就已經出現了。

　　現在看，現在市場是不是在出現一個轉機？這是一個問號。真理往往掌握在少數人手里。我們曾經成功的預判了2011/12年新作開秤價格。市場在做判斷的時候，一定要研究國家政策。如果水稻的保護價提高，小麥的保護價提高，以及玉米的保護價提高，我們又該如何判斷。

　　另一方面農戶逐漸由傳統賣糧的弱勢群體，變成蛋白消費大群體。

　　為了市場價格，穩定庫存狀態，我們現在看到了所謂豐收的景象。但是現在社會企業庫存，虛擬庫存，貿易商庫存等等，都普遍偏低。整個市場我們最大的問題還不是庫存和缺口上，最重要是結構性是問題。

　　庫存結構及其不合理，是今年玉米市場的特點。區域性的矛盾比較突出。整體的結構已經發生了很大的變化?，F在看深加工、飼料企業布局，貿易商屯糧節奏，農戶售糧節奏等都發生了變化。我們應該把第一手調研的結果第一時間反饋給客戶。并且我們保證數據和調研的完整性和連續性。市場的矛盾已經暴漏出來，中國糧食的問題——結構性問題已經暴漏出來?，F在各行各業進入糧食領域的也越來越多，熱錢的進入也越來越多。產業鏈北移也越來越多。最終導致未來區域價格的極端化。

　　宏觀經濟我們怎么看，大家都認為世界經濟很悲觀，但是石油價格未來還是有上升空間。希臘是否退出歐元區，其悲觀的情緒已經釋放的差不多了。希臘如果不退出，反而讓資本市場看到希望。未來的市場一旦有刺激政策，都是對市場都是一個利好的作用。

　　我們還是要把目光放到中國經濟上。中國房地產出現問題，產業鏈條也會疲弱。中國政府看到的比我們還要清楚。國家連續的降準和降息，已經看出了調控的決心。政策的連續性收到了很好的效果。接下來可能就是國家再次出臺貨幣政策和財政政策的時候就是經濟見底預期。

　　未來幾年之內，市場之內不存在所謂大牛市行情或者大熊市行情。商品價格都處于寬幅波動區間。市場已經沒有牛熊之分。這個寬幅區間我們可以做大。

　　中國目前的消費基數比較大，存欄相對去年偏高。深加工產業受到國家查食品安全問題的影響。但是這個政策影響可能會結束了。食品安全的春天可能要來了。

　　我們看播種面積，今年確實出現增長，第一是政府性的增長，第二是需求性的增長，第三是市場給的增長。但在實際調研中，有些地方已經是瓶頸地區了。城市化建設的不斷推進，經濟作物的調整。所以有些地方的面積增加已經達到上限。

　　黑龍江今年的面積確實增加了，也是全國面積增加的集結地，但是都在第四第五積溫帶，這是傳統大豆種植區。但今年閏四月，第四第五積溫帶早霜在八月十五之前，對玉米是毀滅性的打擊。對增產的支撐就大大減弱。產量充足，但是有效供給卻不足。

　　天氣我們要著重關注，東北天氣連續低溫多雨，前期農戶釋放的底肥，可能都被稀釋了。玉米苗根部長的淺，植株相對偏矮。而低溫和多雨讓除草劑已經失去效用。另外由于低溫多雨，農戶無法及時除草，對玉米生長不利?，F在農戶剩余勞動力亦不多。這是我們首先發現的重大問題。自然災害的頻發可能導致未來9-10月份買不到玉米。

　　去年市場提前供應一個月，今年如果因天氣問題晚收一個月，那么2011/12的糧食就要供應14個月。雖然供應有余，就是有效供給不足。

　　大家都說養殖業不佳，但是現在看并非如此。市場出現屯肉的情況，一旦出欄增加，存欄不夠，價格可能暴漲。屯肉的理由還是對未來的市場看好。

　　今年播種成本的上漲是我們不能忽視的問題。在中國有一個傳統，漲價容易，落價難。現在勞動力的成本非常高，種植成本的上漲無疑將直接反映在未來糧價上，今年種植成本的上漲也將成為支撐未來新作價格上漲的重要因素之一。

　　定價權在進入5月份之后開始轉變，轉向由港口定價和貿易商定價。北方港口積壓的糧庫存過高，但是發運積極性不高。南方進口玉米也要批量到貨，但是數量有限，滿足不了需求。

　　我們不要放大進口玉米的效應，這個市場由特定的游戲規則。進口玉米的數量在短期內不會放大。而當前進口的這些數量對國內的影響也不宜過分放大。究其根本我們也不是缺玉米，可能是缺蛋白。市場在發生微妙的變化，政府的王牌有限，一定是在最為關鍵的時間點進行調控。我們一定要看政府是什么樣的姿態，政府是要拍，還是要輪庫。進口玉米國家規定只能定向銷售給飼料企業和深加工。所以進口玉米未來影響范圍和輻射路徑有限?，F在市場在最低迷的時候，可以建立飼料企業做一些遠期采購。

　　總結：11月到次年3月是春節前農戶收獲銷售，準備過年物資的時候；此時，用糧企業生產加備庫，貿易商積極采購，以隨收隨走為主，那么定價主要依賴農民售糧意愿為主。而3月到5月是農戶備耕前銷售，準備農耕物資的時候；此時，用糧使用前期庫存，為年后生產做庫存，貿易商積極囤貨。6月到9月為用糧企業消耗庫存，貿易商陸續出貨供應用糧企業生產，此時的定價主要以3-5月份采購成本為基價，成本推動價格前行。

　　目前玉米投資市場的金融屬性已經放大，中國政府的穩增長措施預期或將逐步推升增速，政策紅利疊加效應也將提振市場信心。國內玉米現貨方面，東北產區余糧持續減少，但港口價格維穩導致貿易商收購和銷售都較為謹慎。華北基層糧源有限，低等玉米霉變較高，不同等級玉米價差開始出現分化，未來南方需求因素將為主導。目前市場觀望情緒濃厚，飼料企業庫存普遍較低，但東北優質玉米仍是銷區需求主流，企業補庫時機將為北方產區價格啟動之時。要提防市場調漲行情出現，把握采購時機。并錯開搶購高峰。