上半年農(nóng)業(yè)板塊走勢弱于市場整體水平。從子行業(yè)來看， 跌幅從小到大依次為畜禽養(yǎng)殖、農(nóng)業(yè)綜合、漁業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品(000061，)加工、飼料和種植業(yè)。畜禽養(yǎng)殖一月份跌幅相對明顯，但隨著畜禽價格的相繼見底，養(yǎng)殖股后期有較為明顯的上漲幅度。飼料個股下跌較為明顯。種植業(yè)中糧食種植和其他種植業(yè)下跌幅度較為明顯，形成拖累，種子個股相對抗跌。

　　5月生豬存欄量仍然可能下滑，但下滑幅度將有所收窄。隨著頭均盈利6月份進一步增長，生豬存欄有望5月見底。雖然目前生豬價格已經(jīng)步入上升趨勢，但由于前6個月大部分時間都處于虧損當(dāng)中，上半年生豬養(yǎng)殖企業(yè)仍然難以擺脫虧損陰霾的籠罩。但目前頭均養(yǎng)殖已經(jīng)實現(xiàn)盈利，預(yù)期后續(xù)盈利幅度將有所增加，三四季度持續(xù)改善，四季度有望實現(xiàn)同比增長。肉雞方面，我們認(rèn)為后期雞價相對較為樂觀，已經(jīng)步入上升趨勢當(dāng)中，預(yù)期下半年將伴隨豬肉價格有進一步提升空間。

　　水產(chǎn)飼料業(yè)績在二三季度有望出現(xiàn)整體恢復(fù)性增長。目前淡水魚價格普遍同比有所上漲，有利于魚料銷售的提速，蝦料雖然受5月華南地區(qū)雨水影響，但目前看來影響有限。水產(chǎn)料已然開始提價，相應(yīng)上市公司盈利能力逐步提升。

　　水產(chǎn)下半年業(yè)績?nèi)匀浑y以樂觀，海參、鮑魚價格承壓趨勢短期難以改變，獐子島(002069，)依靠扇貝畝產(chǎn)提升和營銷渠道改善，壹橋苗業(yè)(002447，)依靠捕撈面積提升、自產(chǎn)苗種占比增加以及加工海參放量將有望實現(xiàn)正增長。

　　我們認(rèn)為下半年生豬價格和肉雞價格有望進一步走強，企業(yè)盈利能力有所改善，帶動農(nóng)業(yè)板塊整體業(yè)績好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注雛鷹農(nóng)牧(002477)，種業(yè)繼續(xù)關(guān)注龍頭登海種業(yè)(002041)和隆平高科(000998)， 飼料建議關(guān)注水產(chǎn)飼料通威股份(600438)和海大集團(002311)。