行業(yè)景氣度開始回升,養(yǎng)殖板塊反彈幅度最大 2014年半年報農(nóng)林牧漁行業(yè)收入和凈利潤同比分別增長4.29%和10.7%。從數(shù)據(jù)結(jié)果來看,2014年中期農(nóng)業(yè)板塊整體景氣度開始回升。從主要細(xì)分板塊來看,養(yǎng)殖板塊利潤大幅反彈,其次是飼料行業(yè)。

　　種業(yè):龍頭品種弱市依然穩(wěn)定,四季度積極看好 種業(yè)2014年依然面臨高庫存壓力,板塊業(yè)績受到壓制,但是從上市公司的表現(xiàn)來看,個股業(yè)績分化較為明顯,以登海和隆平高科為代表的種業(yè)龍頭業(yè)績增長在弱市中依然穩(wěn)定,凸顯種業(yè)龍頭的品種優(yōu)勢,毛利率也保持穩(wěn)定。四季度種業(yè)開始進(jìn)入銷售旺季,另外進(jìn)入年底政策高峰期,建議積極關(guān)注種業(yè)。

　　水產(chǎn)養(yǎng)殖:海參養(yǎng)殖低迷,對蝦養(yǎng)殖亮眼,關(guān)注旺季反彈 水產(chǎn)養(yǎng)殖類業(yè)績也出現(xiàn)分化,由于海參價格持續(xù)低迷,海產(chǎn)養(yǎng)殖類公司業(yè)績較差,其中以海參養(yǎng)殖為主的東方海洋和好當(dāng)家下滑最嚴(yán)重,獐子島業(yè)績有所好轉(zhuǎn),壹橋苗業(yè)相對較好。另外對蝦養(yǎng)殖鏈目前保持較高景氣度。海參價格雖然短期依然在底部盤整,但是由于行業(yè)即將進(jìn)入旺季,個股有望超跌反彈。個股建議關(guān)注壹橋苗業(yè)和獐子島。

　　畜禽養(yǎng)殖:行業(yè)一季度見底,二季度反彈 禽畜養(yǎng)殖板塊是近兩年表現(xiàn)最差的農(nóng)業(yè)板塊,主要代表個股業(yè)績均大幅下滑,主要是受到逃不開的豬周期的影響,其中雞苗價格彈性最大,業(yè)績下跌幅度也最為劇烈。但是畜禽產(chǎn)品價格于 5月后見底回升帶動行業(yè)盈利環(huán)比復(fù)蘇,使二季度單季農(nóng)業(yè)板塊業(yè)績增速高于一季度。投資建議:行業(yè)上游去庫存徹底,行業(yè)反轉(zhuǎn)不斷得到驗證,看好四季度的旺季效應(yīng)帶來需求的回升以及上游行業(yè)持續(xù)去庫存帶來供給缺口的雙重共振。個股繼續(xù)推薦牧原股份、雛鷹農(nóng)牧,圣農(nóng)發(fā)展、ST民和、新希望、華英農(nóng)業(yè)。

　　飼料行業(yè):水產(chǎn)飼料走出低谷,畜禽飼料回暖 上半年飼料板塊的業(yè)績也受到下游養(yǎng)殖業(yè)的拖累下滑,但是受益于水產(chǎn)飼料需求回暖,以及2013年同期惡劣天氣的影響,表現(xiàn)在農(nóng)業(yè)板塊中較為穩(wěn)定。但是隨著上游養(yǎng)殖行業(yè)的復(fù)蘇行業(yè)景氣也會逐步好轉(zhuǎn)。飼料行業(yè)是靠成本來競爭的行業(yè),大企業(yè)的規(guī)模效應(yīng),成本定價能力要明顯好于小企業(yè),另外大企業(yè)還靠“全產(chǎn)業(yè)鏈+技術(shù)指導(dǎo)+服務(wù)營銷”一體化加強對客戶的粘性,建議長期關(guān)注大北農(nóng)、海大集團(tuán)、通威股份。

　　投資建議:旺季逐步來臨,供給和需求雙重共振,繼續(xù)看好養(yǎng)殖、種子、土改 行業(yè)目前雖然仍然處于筑底階段,但是經(jīng)過兩年的調(diào)整,風(fēng)險釋放較為充分,繼續(xù)看好四季度的旺季效應(yīng)帶來需求的回升以及上游行業(yè)持續(xù)去庫存帶來供給缺口的雙重共振。看好養(yǎng)殖、種子、土改。個股繼續(xù)推薦牧原股份、圣農(nóng)發(fā)展、ST民和、益生股份、雛鷹農(nóng)牧、新希望、亞盛集團(tuán)、ST大荒、登海種業(yè)、獐子島、隆平高科、大北農(nóng)、通威股份。