中國最大的食用油供應商豐益國際在春節期間公布了2015年財報，受益于國際市場大豆價格大幅下跌，該公司糧油業務實現稅前利潤約6.9億美元，同比增長約98%。

　　大豆是國內食用油生產企業的主要原料，大豆價格下滑，中糧集團旗下在香港上市的中國糧油控股(606.HK)有望大幅減少虧損甚至盈利。

　　擁有“金龍魚”、“香滿園”等品牌的豐益國際糧油業務包括糧油原料的貿易、加工，涵蓋小包裝食用油、大米、面粉、面條、米線的品牌打造和分銷，中包裝和大包裝糧油產品也包括在內。

　　財報顯示，2015財年，豐益國際在全球銷售糧油產品2870萬噸，比上一財年增加360萬噸。小包裝糧油產品方面，豐益國際全年銷量為510萬噸，與上一年度的530萬噸相比，有所下滑。小包裝棕櫚油原歸屬于小包裝糧油業務，2015財年改劃入熱帶油類業務，豐益國際稱，如果加上小包裝棕櫚油，小包裝糧油產品的銷量在2015財年同比增長了12.5%。

　　2015財年，豐益國際糧油業務實現了約6.9億美元的稅前利潤，與2014財年的約3.5億美元相比，增長98%，該公司稱，主要是大豆壓榨利潤較為穩定。

　　美國農業部最新發布的研究報告顯示，美國大豆均價(農場價)從2015年1月的每噸378美元下滑至12月的322美元，下跌幅度約15%;2014/15市場年度，美國大豆均價(農場價)僅為每噸362美元，是2010/11市場年度以來的5年新低。

　　2015年，國際大豆供需維持寬松，在南美大豆豐收及美國新產季播種面積較大等利空因素影響下，國際大豆價格呈震蕩下跌趨勢。國內大豆加工行業整體形勢好轉。

　　中國糧油控股與豐益國際都是國內名列前茅的食用油加工企業，2014年上半年，中國糧油控股在大豆等油籽加工業務上巨虧約10.5億港元;大豆價格下滑后，2015年上半年油籽加工虧損收窄至約2.8億港元。

　　對照豐益國際的糧油業務情況，作者預計中國糧油控股有望在2015財年實現油籽加工大幅減虧甚至盈利。

　　中糧集團前任董事長寧高寧曾經提出“全產業鏈戰略”，在此之前，豐益國際已經在國際市場上進入棕櫚油種植等上游領域，并為其帶來不菲回報。但市場的動蕩對于全產業鏈運作的企業也帶來了沖擊，既可能失之桑榆，收之東隅;也可能收之東隅，失之桑榆。

　　2015年，盡管在糧油業務上實現稅前利潤大增，豐益國際的棕櫚油業務表現并不理想。以馬拉西亞棕櫚油價格為例，2010/11市場年度，棕櫚油均價曾經達到每噸1154美元的歷史高點，此后一路下滑，到今年1月，馬來西亞棕櫚油均價降至每噸550美元，近乎腰斬。

　　棕櫚油價格大幅下挫影響了豐益國際的整體業績表現。2015財年，豐益國際棕櫚油銷量同比下滑了4.5%至2350萬噸，加上價格下跌，全年收入同比減少23.3%至156億美元。

　　綜合各業務單元，豐益國際2015年收入約387.8億美元，同比減少10%;實現利潤約10.6億美元，同比減少8.7%。