隨著上個月底伊利、貝因美的財報發布，至此大部分上市乳企2021年的戰績已公布完畢。那2021年各乳企存貨情況如何？渠道布局又怎樣？研發費用投入又如何？

自主創新能力持續提高

研發費用最高上漲233.04%

“無創新，不未來”，在錯綜復雜、競爭激烈的市場中，產品創新是企業立足的根本。而提到乳企的產品創新，研發無疑有著舉足輕重的作用。

據不完全統計，8家上市乳企2021年的研發費用如下表所示。其中，雅士利在財報中并未披露研發的具體數據，而其余7家上市乳企的研發費用均有所增加，其中增長率排名前三的分別是三元、貝因美、飛鶴，分別為233.04%、113.12%、60.75%。而從研發費用排名來看，最高的為伊利，研發費用達6.01億元，其次為飛鶴4.26億元。

具體來看，在研發實力上，各乳企不斷加大研發人員占比的同時也在增加與科研院所、機構的合作。比如伊利2021年研發人員相比2020年增加1.8%，同時其在2021年匯聚了國內外頂級高校研發力量，打造一體化的產學研合作平臺。澳優在2021年聯合江南大學成立“澳優乳業陳衛院士專家工作站”。而蒙牛集團則與中國農業大學簽署了戰略合作協議。此外，健合在2021年成立了全球研發機構，匯聚中國、澳大利亞、法國、美國、瑞士、愛爾蘭等全球強大的研發力量。

而在研發方向上，母乳研究則成為奶粉研究的熱點。比如飛鶴2021在母乳研究方面取得了多項研究成果，如首次描述了中國母乳低聚糖動態變化趨勢、首次將中國母乳代謝型與嬰幼兒生長發育關聯等。而貝因美研究院則組織開展了中西方國家母乳脂質組成、脂肪酸組成等科技成果研究，全面組織實施產品保質期內穩定性研究及驗證改善計劃。

總而言之，隨著二次配方注冊的臨近，奶粉市場也面臨著新一輪的淘汰賽，而頭部乳企在研發上已經展現了自己的“加速度”，引領產品開發方向的同時也將為自身未來的發展提供充足的“彈藥”。

渠道網點覆蓋持續縱深

數量最高達11萬個

現代管理之父德魯克在《成果管理》中說道，“分銷渠道常常比產品更加重要，如果渠道選擇錯誤，失敗是不可避免的。”可見渠道對于乳企的重要性。

就統計的8家乳企的渠道布局來看，飛鶴以及貝因美在財報明確公布了網點數量。其中飛鶴截至2021年底，合作客戶超2000名，覆蓋零售經銷點約110000個。據悉，其在2021年通過線下客戶銷售產生的收益約占乳制品總收益的85.8%。與此同時，飛鶴也在加大線上布局。

貝因美經銷商數量則從2021年初的942增長至年末的1526，增長率高達62%。其中北一區經銷商不僅以463的數量占據貝因美經銷商總數的第一，其增長幅度也為全國最大，達89.75%。

伊利在2021年深化全渠道戰略布局，在夯實現有渠道的基礎上，不斷探索新零售模式，通過數字化系統的支持，整合線上線下渠道資源。而在銷售模式上，伊利則采取經銷與直營相結合的模式，實現渠道拓展目標和終端門店業務標準化、規范化管理，其中經銷模式收入占比96.8%，直營模式占比3.2%。

蒙牛2021年繼續增加線下門店的覆蓋，實現了網點與銷量雙增長。而在渠道下沉方面，蒙牛通過“鎮村通”持續推進鄉鎮村市場的覆蓋與精耕，截至2021年底，“鎮村通”覆蓋網點超60萬家。

而雅士利方面，其持續加強“嬰配粉聚焦母嬰渠道，營養品聚焦商超渠道，快速發展電商渠道，新渠道新產品全面發展”的策略。據悉，在2021年，雅士利與全國及區域知名連鎖達成合作，同時以湖北、安徽、河南為試點區域，打造優質網點。

從上述乳企的渠道網點布局來看，有三個較大的變化，其一線上線下一體化加速，其二鄉鎮渠道下沉加速，其三渠道合作深度增強。確實，不管是因為各種因素導致的競爭加速，還是用戶消費習慣的升級，渠道作為鏈接品牌與渠道的關鍵，加強渠道覆蓋的廣度與深度，無疑能進一步增強乳企的競爭力。

存貨情況有所上漲

最高增長34.11%

而除了研發以及渠道之外，存貨一直以來也是大家關注的重點。一般而言，原材料、處于生產中的在產品、庫存商品、待檢產品、周轉材料、發出商品等等均屬于存貨的范疇。存貨對于乳企而言，是一體兩面，一方面，過多的存貨會占用企業的資金，影響資金流動；另一方面，適當的存貨也能保障客戶隨時的需求利于商品銷售。

就統計的8家乳企的存貨情況來看，2021年存貨量前三的乳企為伊利、蒙牛、澳優，分別為89.17億、64.85億、21.98億。

而就存貨的增減情況來看，有5家企業存貨量相比2021年有所增加。對于存貨的增加，主要有以下三個原因，其一，出生率持續減少，嬰幼兒配方奶粉需求量減少；其二，由于疫情影響，部分地方實行封控措施，商品周轉天數增加；其三，由于品牌的戰略調整，部分不適應的材料未及時處理。

但與此同時，還有3家乳企的存貨量有所減少，分別為澳優、雅士利以及貝因美。對于存貨量減少的原因，澳優表示其在2021年上游生產設施生產規則以及物流交貨時間進行了改善，從而減少存貨周轉天數，存貨周轉率提高，故而存貨量有所減少。雅士利則表示通過優化庫存管理，減少了資金壓力。

不過，不管存貨是上漲還是下降，我們需要明白的是，存貨并不僅僅只是產品的庫存，所以不能依靠存貨來判斷乳企的動銷情況。同時，對于存貨，我們也需要綜合存貨占總資產的比重、存貨結構以及存貨周轉天數等多個維度分析。

比如統計的5家乳企商品存貨情況中，伊利、雅士利以及三元的月均銷量均大于商品存貨量。

總而言之，從去年各乳企的財報來看，對于市場的各種變化，其都在采取積極的措施進行應對，并取得了不錯的成果。面對越發困難的2022，希望各乳企能持續精耕，放大自身核心優勢的同時及時改善自身不足。

來源：奶粉圈