豬價(jià)下行周期拉長，豬企正在嘗迅猛擴(kuò)張后的苦果。2023年上半年，21家養(yǎng)豬上市公司公告預(yù)虧，預(yù)虧額超過200億元。其中，出欄量排名前五的豬企虧損數(shù)額占據(jù)整體虧損數(shù)額的50%以上。

 

這也意味著，豬企到了賣多虧多的境地。

 

緣何如此？養(yǎng)豬行業(yè)本身具有明顯的周期特征，豬價(jià)隨行就市。不同的是，自2022年3月，新一輪周期開始以來，豬肉價(jià)格長期保持低位。改革開放以來，豬周期下行階段，出現(xiàn)豬價(jià)跌破絕對養(yǎng)殖成本的持續(xù)時(shí)間，一般不會超過3個月，但本輪虧損已達(dá)5個月。

 

周期規(guī)律被打破，是外部環(huán)境、政策、行業(yè)合力的結(jié)果。

 

多位業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞記者，2019年豬瘟疫后，政府出臺各項(xiàng)政策支持豬企保供、規(guī)?；l(fā)展，行業(yè)順勢加大投入，升級產(chǎn)業(yè)。2021年后，產(chǎn)能釋放，豬肉供應(yīng)持續(xù)旺盛，但因疫情等因素，消費(fèi)端未能提供有效支撐，供需平衡被打破。

 

然而此時(shí)，行業(yè)規(guī)?；壱研纬僧a(chǎn)能慣性和新的競爭格局，產(chǎn)能持續(xù)過剩，大幅拉長了本輪周期的虧損期。

 

行業(yè)整體虧損的同時(shí)，豬企擴(kuò)張仍在繼續(xù)。一位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前大家拼的是“雙本”——成本控制能力和資本實(shí)力，這也是一個大浪淘沙的過程，熬不下去的、資金鏈斷裂，如正邦；熬到最后的，一定是綜合實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)。

 

 

產(chǎn)能過剩、企業(yè)賣多虧多

 

我國是豬肉消費(fèi)大國。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2010年到2018年，我國生豬年出欄量保持在6.6億頭以上。

 

2019年受“非洲豬瘟”疫病影響，全國生豬出欄量為5.44億頭，同比下滑21.57%。2020年，由于生豬產(chǎn)能尚未恢復(fù)，全國出欄量為5.27億頭，遠(yuǎn)低于正常年份水平。

 

但到了2021年，生豬出欄增至6.71億頭，同比上升27.4%。2022年持續(xù)上升，接近7億頭。2023年上半年出欄3.75億頭，同比增長2.6%，再創(chuàng)高位。

 

于此同時(shí)，2021年4月起，生豬價(jià)格開始下滑，并長期在低位徘徊。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年12月，生豬價(jià)格從1月份的每公斤35.8元回落至17.59元；2022年下半年生豬價(jià)格大幅下跌，后半年修復(fù)上漲。年均價(jià)每公斤19.01 元，較2021年跌7.2%。

 

2023年上年年生豬均價(jià)14.6元/公斤，而當(dāng)前養(yǎng)豬業(yè)的平均養(yǎng)殖成本為15.3元/公斤多一點(diǎn)。這意味著出欄一頭生豬虧損約200元。

 

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局負(fù)責(zé)人陳光華稱，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因還是階段性供大于求。

 

陳光華還稱，2023年春節(jié)后豬肉消費(fèi)處于淡季，消費(fèi)量雖然比去年同期有所增加，但增速低于市場預(yù)期，豬肉價(jià)格支撐乏力。

 

市場如此，反饋到在生產(chǎn)端，生豬出欄越多，企業(yè)虧損越大。2023年上半年，牧原股份、溫氏股份、新希望、天邦食品、正邦科技生豬出欄量位居前五，雖然目前溫氏股份仍未公布業(yè)績預(yù)告，但其余四家豬企的預(yù)計(jì)總虧損數(shù)額也接近22家上市豬企整體預(yù)虧損數(shù)額的一半。

 

其中，牧原股份的出欄量、虧損數(shù)額均系行業(yè)最多，其次是新希望。

 

據(jù)公告，2023年上半年，牧原股份累計(jì)銷售生豬3026.5萬頭，歸母凈利潤虧損25.50億元~32.50億元，較上年同期略好，上年同期虧損66.84億元；

 

新希望出欄生豬899.4萬頭，同比增長31.33%，歸母利潤預(yù)損27.90~29.90億元，也較上年同期略好，上年同期虧損41.40億元。

 

對于虧損，牧原股份、新希望、天邦食品均表示，造成虧損的主要原因是生豬銷售均價(jià)處于低位。

 

不過對于下半年，陳光華稱，隨著秋冬季節(jié)消費(fèi)旺季的到來，豬肉價(jià)格有望逐步回升，養(yǎng)殖收益將有所改善。

 

值得注意的是的，7月底，豬肉價(jià)格每公斤升至15元。下半年生豬價(jià)格是否能迎來拐點(diǎn)？

 

中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇稱，下半年供過于求的情況將逐漸改善。隨著3季度供需逐漸趨于平衡，豬價(jià)逐漸反彈到成本線，然后4季度就會進(jìn)入一個盈利期。

 

“但這個反彈是季節(jié)性上漲，因?yàn)橄掳肽旯?yīng)面整體來說還是比較充裕的，”朱增勇稱，尤其是規(guī)模龍頭企業(yè)在產(chǎn)能上或許有小的速度調(diào)整，但不會有一個很大的調(diào)整，生豬仍然會正常出欄。

 

對此，牧原股份有關(guān)負(fù)責(zé)人也告訴記者，根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)，下半年豬價(jià)都會好于上半年，但是大幅上漲目前還是判斷不出來，只能說下半年的形勢會比上半年好一些。

 

牧原股份、溫氏股份相關(guān)均表示，下半年仍會按照年初計(jì)劃正常出欄，保持產(chǎn)能。

 

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2023年6月末全國能繁母豬存欄量4296萬頭，比4100萬頭正常保有量高4.8%，仍處于生豬產(chǎn)能調(diào)控的綠色合理區(qū)域的上線。新生仔豬量同比增長9.1%，規(guī)模豬場的中大豬存欄量同比增長5.9%，環(huán)比略降0.4%。

 

陳光華稱，未來6個月內(nèi)這些仔豬將陸續(xù)長大出欄，預(yù)示著生豬供應(yīng)將繼續(xù)增加。中大豬將在未來2個月內(nèi)陸續(xù)長大出欄，預(yù)示著7、8月份生豬供應(yīng)也將穩(wěn)定增加。

 

朱增勇告訴記者，規(guī)模龍頭企業(yè)產(chǎn)出在全行業(yè)的占比去年已經(jīng)達(dá)到24%，這些企業(yè)沒有減產(chǎn)，就相當(dāng)于延長了正常周期產(chǎn)能調(diào)整的時(shí)間，而實(shí)際上規(guī)模企業(yè)還在穩(wěn)產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)。

 

新希望公司證券事務(wù)代表白旭波告訴記者，預(yù)計(jì)下半年產(chǎn)能去化速度仍然較慢，年底價(jià)格會由于消費(fèi)的恢復(fù)有一定的抬升，但可能還不能促成大周期性的反轉(zhuǎn)上漲。按照正常年內(nèi)波動的規(guī)律，等到明年春節(jié)以后，由于短期消費(fèi)減弱，價(jià)格可能又會出現(xiàn)一個階段性的下降。到時(shí)如果價(jià)格繼續(xù)在低位持續(xù)一段時(shí)間，進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)能去化，可能才能會形成一個真正的周期反轉(zhuǎn)上行。

 

產(chǎn)能不降反增背后

 

因?yàn)榉侵挢i瘟的爆發(fā)，2019年8月-2021年3月，中國養(yǎng)豬業(yè)出現(xiàn)了有史以來價(jià)格最高的周期，隨后，新一輪周期至今正在進(jìn)行。過往每輪周期持續(xù)時(shí)間一般在3~4年，并隨著周期內(nèi)豬價(jià)下行，產(chǎn)業(yè)逐步去化。

 

浙江文峰農(nóng)業(yè)有限公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理朱國棟告訴記者，本輪豬周期的顯著特點(diǎn)就是養(yǎng)殖虧損期大幅拉長，且產(chǎn)能去化慢。朱國棟指出，改革開放以來，豬周期下行階段，出現(xiàn)豬價(jià)跌破絕對養(yǎng)殖成本的持續(xù)時(shí)間，一般不會超過3個月，但這次已到了5個月。

 

以往的周期規(guī)律為何不再奏效？

 

朱國棟告訴記者，2019年以來，在生豬保供等扶持政策支持和引導(dǎo)下，企業(yè)加大產(chǎn)能投入，最終導(dǎo)致生豬供過于求、產(chǎn)能過剩。此外，2021年以后，隨著非洲豬瘟防控技術(shù)的逐漸成熟，生豬死淘率下降，生豬上市率增長。

 

朱國棟稱，本輪豬周期下行階段的筑底周期拉長，除了整體產(chǎn)能過剩外，還因?yàn)樯i規(guī)模化養(yǎng)殖的市場份額迅速提高，養(yǎng)殖散戶退出，規(guī)?；髽I(yè)資本實(shí)力強(qiáng)，對抗周期下行能力也強(qiáng)。

 

界面新聞記者注意到，自2019年9月-2022年2月，國家層面出臺多個生豬養(yǎng)豬行業(yè)方面的指導(dǎo)和支持政策，旨在鼓勵、支持生豬行業(yè)規(guī)?；?、高質(zhì)量發(fā)展，從而起到緩解“豬周期”波動，增強(qiáng)穩(wěn)產(chǎn)保供能力。

 

其中，2019年9月，國務(wù)院出臺《關(guān)于穩(wěn)定生豬生產(chǎn)促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級的意見》提出，通過加大金融政策、保障生豬養(yǎng)殖用地等措施穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)升級；

 

同月，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好穩(wěn)定生豬生產(chǎn)中央預(yù)算內(nèi)投資安排工作的通知》，該通知稱，對有關(guān)養(yǎng)殖戶給予以及一次性補(bǔ)助，主要支持生豬規(guī)?；B(yǎng)殖場等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

 

2021年8月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家發(fā)改委等多部門發(fā)布《促進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見》稱，用5-10年時(shí)間，調(diào)控形成有效的生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展格局，使生豬自給率保持在95%左右。

 

2021年9月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在對十三屆全國人大四次會議第6776號建議的答復(fù)中稱，國家將繼續(xù)加大對生豬規(guī)?；B(yǎng)殖的扶持力度，對出欄1萬頭以上的規(guī)模養(yǎng)殖場，掛牌建立國家級生豬產(chǎn)能調(diào)控基地。

 

2021年11月，國務(wù)院在《“十四五”推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化規(guī)劃》中提到，啟動實(shí)施新一輪生豬標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖提升行動，繼續(xù)開展生豬調(diào)出大縣獎勵，加大規(guī)模養(yǎng)豬場信貸支持，將豬肉產(chǎn)能穩(wěn)定在5500萬噸左右。

 

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部也在2021年12月，在《“十四五”全國畜牧獸醫(yī)行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中提到，要確保生豬產(chǎn)值達(dá)到1.5億元以上。

 

政策指引之下，企業(yè)紛紛加碼。

 

公開數(shù)據(jù)顯示，2019年牧原股份銷售生豬1025.33萬頭，到了2022年，牧原股份生豬銷售量達(dá)6120.1萬頭，3年增長了6倍。

 

2020年，江西養(yǎng)豬大戶正邦科技生豬銷量達(dá)到955.97萬頭，同比增長65.28%，緊隨牧原，躍居行業(yè)第二，同年，正邦科技將生豬出欄目標(biāo)定在了一億頭。

 

溫氏股份2019年生豬銷售1851.66萬頭，2022年目標(biāo)計(jì)劃是2600萬頭，最終實(shí)際銷售1791萬頭。但溫氏表示，2024年肉豬出欄要超5600萬頭。

 

2020年8月，唐人神董事長陶一山曾表示：“不完全統(tǒng)計(jì)，中國各大養(yǎng)豬企業(yè)已發(fā)布的在建或?qū)⒔ǖ酿B(yǎng)豬項(xiàng)目規(guī)模將達(dá)20億頭，而中國豬肉消費(fèi)僅6.5億頭，未來生豬行業(yè)會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，或?qū)⒚媾R一場災(zāi)難。”

 

中國畜牧業(yè)協(xié)會會長李希榮上半年在2023第十九屆畜牧飼料科技與經(jīng)濟(jì)（全球）高層論壇上表示：“目前中國生豬近期產(chǎn)能7億頭以上，加上在建和閑置生豬產(chǎn)能超過10億頭，再算上目標(biāo)產(chǎn)能可能超過15億頭。”

 

2021年生豬產(chǎn)能創(chuàng)新高時(shí)，為何行業(yè)不及時(shí)剎車，有效進(jìn)行產(chǎn)能去化？記者采訪了解到，這是因?yàn)?019年豬瘟疫后，養(yǎng)豬企業(yè)加大固定資產(chǎn)投入、產(chǎn)業(yè)升級、規(guī)模化加劇，一是企業(yè)有資本實(shí)力不剎車。另一方面，競爭加劇，為布局、迎接上升周期，企業(yè)有意愿熬下去。

 

白旭波稱，按照現(xiàn)行國家相關(guān)統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，年出欄500頭以上就算是規(guī)模養(yǎng)殖，我們今天說的“散養(yǎng)戶”，其中很多群體可能出欄規(guī)模都超過這個標(biāo)準(zhǔn)，算得上規(guī)模戶了。但在2019年后，特別小規(guī)模的一部分養(yǎng)殖群體確實(shí)退出了，但無論是大的集團(tuán)企業(yè)、中小企業(yè)、普通養(yǎng)殖戶，大家的規(guī)模都在提升。但凡固定資產(chǎn)投下去以后，不論是企業(yè)，還是規(guī)模養(yǎng)殖戶，都希望盡可能做到滿產(chǎn)，例如豬價(jià)像2022年下半年那樣階段性反彈一下，企業(yè)就希望把產(chǎn)能用滿，通過滿負(fù)荷生產(chǎn)，來攤薄已經(jīng)形成的固定資產(chǎn)折舊。

 

對于企業(yè)來說，為了未來的市場份額，扛到最后迎接下一輪上漲周期，即便豬價(jià)比較低的時(shí)候，只要沒有虧到現(xiàn)金成本，企業(yè)仍就會按照計(jì)劃穩(wěn)產(chǎn)，不會輕易減產(chǎn)。同時(shí)，整體產(chǎn)能的擴(kuò)大反而可能會帶動邊際成本的下降。

 

按業(yè)內(nèi)說法，只要價(jià)格還沒跌倒低于各家的現(xiàn)金成本的水平，那么繼續(xù)把豬養(yǎng)下去，就不至于虧現(xiàn)金，甚至還有正的現(xiàn)金流貢獻(xiàn)，同時(shí)還能一步步慢慢去消化固定資產(chǎn)投入的折舊。這也是產(chǎn)能長期下不來，周期拉長的內(nèi)在原因之一。

 

“雙拼”競爭格局

 

誰的資本實(shí)力強(qiáng)，又能控制成本，誰就能把對手熬死，誰就能笑到最后。一位大型豬企內(nèi)部人士告訴記者，目前，豬企到了拼成本、拼資本的“雙拼”競爭時(shí)代。該人士以正邦舉例稱，正邦融了很多資，但管理水平上不去，仍然會面臨淘汰。

 

通過降低成本來減少豬價(jià)較低時(shí)期的虧損，如何降成本？

 

從上市豬企數(shù)據(jù)來看，目前，除牧原外，其他豬企基本上都在每公斤14元以上。

 

力爭年底生豬養(yǎng)殖完全成本降至14元/kg以下，牧原股份有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司在保證生豬正常出欄的前提下，能做的就是做好生產(chǎn)措施和成本管理，一方面是上游控制好成本，另一方面做好生豬的健康管理，把成活率等各項(xiàng)指標(biāo)提上來。

 

如在飼料方面，一方面根據(jù)豬的營養(yǎng)需求來調(diào)整，一方面是根據(jù)市場上原料的價(jià)格情況調(diào)整，用性價(jià)比比較高的原料來進(jìn)行替代。

 

該負(fù)責(zé)人表示，公司目前資金儲備比較充分，經(jīng)營性現(xiàn)金流保持凈流入，“雖然說我們成本是高于豬價(jià)的，但是現(xiàn)金成本是維持平衡的，我們和銀行也有較好的合作，融資也有較好支持。”

 

溫氏股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前公司還是按照年初指定的計(jì)劃保持產(chǎn)能，能做的就是控制成本，將損失降到更小。成本降的比同行快，就意味著虧的比同行少，掙得比同行快，該人士稱，溫氏股份內(nèi)部不止一次復(fù)盤、分拆成本。對溫氏而言，養(yǎng)豬成本主要是，飼養(yǎng)成本、飼料成本、藥物成本、代養(yǎng)費(fèi)+費(fèi)用，還有其他盈虧。

 

該人士分析，飼養(yǎng)方面的話，盡量避免受到一些疫病的影響，降低無效死淘率；飼料方面的話，公司和大型糧商合作，盡量控制飼料成本，包括一些遠(yuǎn)期采購。該人士稱，是飼料原料是行業(yè)共同面臨的問題，公司要控制的是采購價(jià)格低于其它同行的幅度，而飼料采購方面有優(yōu)勢，規(guī)模上首先要有優(yōu)勢。

 

藥物成本占比小，影響不大，非必要就不用。委托代養(yǎng)費(fèi)方面，公司和農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，目前也在調(diào)整，降低委托代養(yǎng)費(fèi)用，盡量使公司和代養(yǎng)方達(dá)到利益平衡。費(fèi)用方面的話，目前公司在做降本增效。

 

記者也了解到，也有養(yǎng)豬場為了提高效率，降低成本，在做一些資產(chǎn)處置，如把一些租賃養(yǎng)殖場退租、轉(zhuǎn)租出去等。

 

朱國棟稱，現(xiàn)在養(yǎng)豬成本為每公斤15元-19元。養(yǎng)殖成本是生命線，只要養(yǎng)殖成本可控，無論是長周期還是中周期，賺錢是一定的。

 

產(chǎn)能去化慢，業(yè)內(nèi)預(yù)測豬企面臨淘殺局面。公開數(shù)據(jù)顯示，牧原股份5月底能繁母豬存欄約298萬頭，創(chuàng)2021年一季度以來的新高；溫氏股份5月底能繁母豬存欄超過145萬頭，較去年底新增5萬頭；神農(nóng)集團(tuán)則表示其目前現(xiàn)有母豬產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)營，將繼續(xù)推進(jìn)母豬產(chǎn)能建設(shè)。

 

對此，溫氏股份相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，對行業(yè)來說，歷史上是有通過大量淘汰母豬，獲取較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流的做法的。但對溫氏而言，目前還沒到那種時(shí)候，暫時(shí)還不會淘殺母豬，但目前母豬的存欄量相比年初已經(jīng)少了一些。

 

新希望公司白旭波稱，淘汰母豬，會出現(xiàn)在不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，目前這個階段還沒到。常見的判斷標(biāo)準(zhǔn)是子豬的價(jià)格，子豬在市場一般為300元左右。而豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，子豬價(jià)格也會跟著下跌，就會出現(xiàn)逃殺母豬的情況，目前子豬價(jià)格維持300元左右。

 

控制成本之外，拼資本。2023年以來，東瑞股份、傲農(nóng)生物、天邦食品、大北農(nóng)等豬企紛紛披露了增發(fā)預(yù)案，擬募集資金用于新建豬場、豬場升級、飼料等項(xiàng)目。

 

2023年6月，神農(nóng)集團(tuán)公告，擬定增募資不超過11.5億元，其中7.1億元用于4個生豬養(yǎng)殖建設(shè)類項(xiàng)目；羅牛山公告，擬定增募資不超過17.96億元，其中部分資金用于建設(shè)養(yǎng)殖基地。

 

此外，東瑞股份公告10億定增落地，其中7.73億元用于黃沙基地“樓房養(yǎng)殖”豬場的建設(shè)，剩余部分予以補(bǔ)充流動資金。

 

白旭波稱，相信本輪下行周期對行業(yè)來說也是一個大浪淘沙的過程，再經(jīng)過長時(shí)間的煎熬后，最后留下的肯定是一個綜合實(shí)力水平更高、生產(chǎn)成本更低的參與者。但不能絕對地說剩下的就必然是大企業(yè)，大企業(yè)里面如果綜合管理做得不好，也有掉隊(duì)的、出局的；中小企業(yè)、個體養(yǎng)殖戶中也有養(yǎng)豬養(yǎng)得比較好的，成本比較低的，也會在未來擁有一席之地。

 

來源：界面新聞