12月份，國內主產區小麥價格震蕩下行，個別地區的企業收購價格一度跌至2800元/噸左右，供給施壓、消費不暢是麥價走低的主要原因。受終端備貨力度較弱、養殖形勢低迷影響，面粉、麩皮、次粉等價格均出現不同程度下滑，企業開機率再次下調，經營困境難改。進入新的一年，小麥行情將溫和起步，預計農歷春節前后，小麥價格在窄幅區間波動運行的概率較大。
小麥行情加速下行。進入12月份，國內小麥行情在頻繁震蕩中逐步走低，特別是在下旬，下跌態勢進一步加速。據市場信息，至12月末，主產區對今年標準品質新小麥的主流收購價格集中在2820~2920元/噸區間，相比上月同期下調了約30~80元；此前行情相對堅挺的陳小麥收購價格也跌落至2960~3040元/噸，月環比下跌40~80元。結合年末市場的供需形勢，基本可以分析出導致此次下跌的主要原因：一是終端消費羸弱，市場難以承受較大的供給壓力。雖然時近年底，這一時期也是傳統的“消費旺季”，但從近5年同一時期的市場表現來看，“旺季不旺”則更符合當前的市場特征。下游食品及餐飲備貨積極性較低，再加上12月份以來全國大范圍寒潮雨雪天氣讓居民出行減少，社會面的食品、飲食消費量也相應降低。二是市場上供應渠道多元，供應數量顯著增加。臨近年末，宏觀形勢的不確定性讓各類型的持糧主體都開始安排出庫。其中，農戶及基層糧點的余糧，雖然總量有限，但對局部市場的影響較為明顯；各類型國有及民營的貿易、倉儲類企業，有些是為了結清第三方貸款，有些是為了完成今年的營收任務，還有一些是對遠期市場不看好，也開始加快出庫進度。三是貿易心態變差，市場情緒出現負反饋。如果是較小幅度的價格變動，尚不至于引起一些企業的心理出現波動，但近期收購企業的價格調整往往動輒就是20~30元/噸的幅度，幾天累計的跌價幅度接近“百元”。盡管收購企業不斷下調收購價格，但門前到貨量卻只增不減，有的企業開始實施“排號預約”制，以控制收購總量；也有的企業干脆以檢修等名義“停收”，以防止行情持續走低帶來的風險損失。面粉麩皮弱勢下滑。進入12月份，面粉消費并未有顯著起色，下游貿易商備貨意愿較低，面粉價格不斷下調。據了解，至12月下旬，主產區30粉出廠價格在3360~3480元/噸，月環比下滑約40元；60粉出廠價格在3320~3400元/噸，環比下調20~40元；標粉價格在2760~2800元/噸區間，環比下調200元左右。不僅是主流制粉產品價格下行，加工副產品價格也相應走弱。麩皮價格降至1780~1860元/噸區間，月環比下調80~120元；次粉價格在2160~2200元/噸區間，環比下跌120~200元。導致副產品價格大幅下跌的主要原因，一方面是和玉米價格大幅下跌有直接關系，另一方面，進入年末生豬出欄增加，飼用消費有所降低。據對不同類型樣本企業的調查，12月份制粉企業平均開機率下調至42%，相比11月份下調3個百分點。從全年的企業開機情況來看，平均開機率沒有超過45%，反映出下游消費形勢、制粉加工形勢等方面相對疲弱，企業產能利用率處于中低水平。預計麥價在新一年里溫和起步。即將進入2024年，小麥市場該如何開局、春節前后行情會如何演繹，頗受市場關注。根據當前及未來一段時期的市場供需形勢，綜合判斷，預計小麥行情在新一年里將溫和起步，春節前后小麥價格在窄幅區間波動運行的概率較大。首先，小麥繼續下行的動力略顯不足，存在“修復性”回升的條件。在經歷了12月下旬快速、深幅的調整之后，主產區小麥價格進入到一個相對平衡的區域。這個區域之所以被稱作為“平衡”，一方面是因為，如果繼續下跌，將有可能再次引起飼料養殖企業對小麥的關注；另一方面，小麥價格跌至這一區域已經讓相當多數的貿易收益盡數“回吐”，越“向下”遇到的阻力會越大。由于市場上的流通量還較為充裕，所以短期內出現趨勢性反彈的可能性較小，但存在一定程度的“修復性”回升。其次，不建議對春節前后的市場抱有過高預期。雖然麥價繼續深跌的空間極為有限，且對前期深跌存在一定幅度修正的可能，但依舊應對春節假期的消費狀況有一個充分合理、客觀謹慎的預估。而預估的參考項可以是今年中秋、國慶長假的實際消費情況，也可以是分析四季度以來國家統計局所發布的一系列投資、消費、進出口、金融貨幣等方面宏觀數據的情況，還可以是調研當前市場中的新麥、陳麥的剩余量以及未來可能投放小麥的儲備數量。最后，不宜過度固守小麥市場的“籌碼論”，持糧的“變現能力”才是企業在后期應該著重考量的方面。雖然2023年小麥的產量和質量弱于2022年，但以此來推斷春節前后手中的“籌碼”（存貨）會升值略顯片面。根據過往經驗，推動小麥行情穩健前行的內生動力更多是來自于“消費”，如果“消費”環節的矛盾無法疏通，來自于“供給”層面再大的行情也只會是“曇花一現”。事實上，截至目前，我國的小麥供給并不存在問題：據不完全統計，托市小麥還有3800萬噸、2022年小麥渠道庫存500萬噸、2023年產小麥可供加工余量7000萬噸、2023年前11個月小麥進口1130萬噸，還有過了年后就將陸續投放的數以百萬噸計的各級儲備輪換小麥。在這種供給背景下，持糧主體“逢高減倉”才是合理的選擇。基于上述分析，預計2024年1月底，主產區標準品質小麥的主流收購價格或在2860~2940元/噸。（原文刊登于2023年12月28日糧油市場報一版）
