小滿收麥季，農(nóng)家收割忙。

當(dāng)前從南至北一場收麥大戰(zhàn)正在全面鋪開。最早成熟收割的云、貴、川區(qū)域已近尾聲，產(chǎn)情基本定局；緊隨其后的湖北收獲新麥已近七成，上市量已超過總產(chǎn)量的20%；當(dāng)前豫南新麥?zhǔn)崭钫诰o鑼密鼓進(jìn)行，截止5月20日，河南新麥?zhǔn)斋@面積已突破600萬畝，超過全省小麥種植面積的7.22%，南陽、駐馬店、平頂山、信陽已陸續(xù)迎來收麥高潮，中原大地將進(jìn)入爭分奪秒的搶收關(guān)鍵期。與此同時，安徽、江蘇新麥?zhǔn)崭钜苍谝佬騿印?/span>

隨著新麥?zhǔn)崭畹目焖偻七M(jìn)，上市量同步快速增加，產(chǎn)量、質(zhì)量均好于往年的湖北新麥，在上市量持續(xù)增加的情況下，裝車價已降至1.16-1.18元/斤，豫南新麥糧點(diǎn)收購價格在1.14-1.18元/斤。在質(zhì)優(yōu)、價格適中的加持下，跨區(qū)域流動的局面被打破，河南、江蘇、安徽、河北、山東等地部分面粉企業(yè)開始加入新麥采購大軍，主流報價1.22-1.23元/斤，扣除雜質(zhì)、水分等，實(shí)際結(jié)算價1.19-1.22元/斤。由于當(dāng)前天氣高溫，新麥水分偏高，不適合儲存，貿(mào)易商、粉廠收購心態(tài)較為謹(jǐn)慎，多數(shù)采取短線操作，貿(mào)易商即購即銷，面粉廠穩(wěn)扎穩(wěn)打，小比例、分階段新陳搭配，隨購隨用，逐步替代陳麥。

5月中旬，隨著流通小麥數(shù)量銳減，競拍采購各級輪換小麥成為不可或缺的糧源。玉米價格一路高歌，與小麥的價差壓縮至100元/噸以內(nèi)，個別地區(qū)甚至出現(xiàn)價格倒掛，部分飼料企業(yè)也加入了輪換小麥競拍大軍，部分貿(mào)易商也利用地域優(yōu)勢參與競拍，促成陳麥價格小幅、持續(xù)上揚(yáng)，競拍小麥成交率、成交價雙漲。當(dāng)前面粉企業(yè)經(jīng)過前期漲價提量、競拍采購，陳麥庫存已有所增加，多數(shù)粉廠已基本滿足陳麥搭配需求。隨著新麥上量持續(xù)、快速增加，粉廠采購主導(dǎo)方向?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)向新麥，新麥替代陳麥效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，對陳麥的需求量將逐步減少。近日輪換小麥競拍成交率已經(jīng)下降，流拍標(biāo)的不斷增加，主流粉廠也陸續(xù)小幅下調(diào)麥價，顯示市場觀望情緒再次升溫。

隨著收麥進(jìn)度由南向北，由西向東快速推進(jìn)，地頭糧新麥集中供應(yīng)，粉廠、飼料廠受限于新麥后熟期，實(shí)際用量受限，預(yù)計新麥價格有望繼續(xù)小幅下降，陳麥也會受到波及，近期小麥上漲行情轉(zhuǎn)穩(wěn)，進(jìn)而偏弱運(yùn)行的概率正在提高，行情轉(zhuǎn)向的信號已初步顯現(xiàn)。

在進(jìn)口小麥大幅減量的背景下，國產(chǎn)優(yōu)麥替代效應(yīng)顯著增強(qiáng)，近期在粉廠剛需的帶動下優(yōu)麥價格堅挺，一類優(yōu)麥價格一度突破1.5元/斤大關(guān)，普、優(yōu)價差超過了500元/噸。近日湖北襄陽、河南駐馬店、南陽等地新優(yōu)麥逐步上市增量，新普麥面筋指標(biāo)高于預(yù)期，新陳替代效應(yīng)開始發(fā)力，造成當(dāng)前陳優(yōu)麥價格應(yīng)聲下跌。河南、河北、山東等部分頭部面粉企業(yè)降價幅度達(dá)到了60-160元/噸。目前陳優(yōu)麥供應(yīng)以貿(mào)易商庫存為主，主產(chǎn)區(qū)不同地域供、需差別較大，由于陳優(yōu)麥供應(yīng)相對偏緊，部分地區(qū)有價無量，受限于新優(yōu)麥的后熟期要求，無法大量搭配使用，面粉企業(yè)存在剛性需求，近期不排除部分地區(qū)再次小幅反彈上漲的可能。

展望近期小麥行情，還存在新的變量。

在玉米供應(yīng)偏緊、新麥價格替代優(yōu)勢增強(qiáng)的環(huán)境下，采購小麥的主力軍，除了面粉企業(yè)，還將增加新成員，飼料企業(yè)入市采購已水到渠成。

從面粉企業(yè)方面看，受制于面粉消費(fèi)疲軟乏力、近期副產(chǎn)品價格持續(xù)下降的雙重壓制，開機(jī)率有望進(jìn)一步下降，頭部面粉企業(yè)與中小面粉企業(yè)的開機(jī)率差距將進(jìn)一步拉大，頭部企業(yè)有望維持在70%-90%，中小粉企則可能在30-60%之間震蕩。在內(nèi)卷嚴(yán)重、價格廝殺慘烈的競爭環(huán)境下，低位的開機(jī)率將影響中小粉企采購小麥的積極性。小麥行情的頻繁波動，風(fēng)險放大，頭部粉企對存儲新麥也會謹(jǐn)慎考慮。預(yù)計大部分粉企將繼續(xù)采取低庫存策略，大量存儲新麥的面粉企業(yè)可能少于往年。

從飼料企業(yè)方面看，在玉米、小麥價格實(shí)現(xiàn)黃金交叉，部分地區(qū)價格倒掛的情況下，飼企小麥替代比例已提升至15%-25%。隨用新麥供應(yīng)量的進(jìn)一步放大，為降低成本，近日部分飼料企業(yè)已提高到20-30%。預(yù)計飼料企業(yè)將繼續(xù)增加小麥飼用比例，小麥進(jìn)入飼用的數(shù)量超過去年的概率較高。將對新麥價格提供一定支撐。

從貿(mào)易商的方面看，目前主產(chǎn)區(qū)新麥產(chǎn)情還沒有完全明朗，行情走勢還存在較多變量。炒短線就成為當(dāng)下的首選，隨著收麥區(qū)域的持續(xù)擴(kuò)大，收麥進(jìn)度的加快，豐產(chǎn)豐收漸趨定局之時，預(yù)計貿(mào)易商會靈活出擊，伺機(jī)而動，將存儲納入收麥的決策視野。

極端天氣是影響新麥產(chǎn)情的重大變量，從近期河南氣象預(yù)報情況看，發(fā)生的概率不高，干旱、干熱風(fēng)等因素雖然會影響局部小麥?zhǔn)粘桑y以影響全局，中原糧谷有望迎來小麥豐產(chǎn)年。

最近兩日新麥?zhǔn)召徴叱掷m(xù)出臺，減少進(jìn)口，擴(kuò)大內(nèi)需，市場化收購為主導(dǎo)，最低保護(hù)價進(jìn)行政策托底，保持糧價在合理區(qū)間，確保農(nóng)民種糧積極性是調(diào)控的主基調(diào)，為新麥價格的漲落規(guī)劃了運(yùn)行區(qū)間，會成為新麥行情的指南針。