周末小麥價格出現反彈，尤其是在基層成本偏高的情況下，渠道庫存短期挺價情緒較強，疊加部分地區受降雨天氣影響，糧源流通不暢，最近陸續有制粉企業上調小麥收購價格，主產區小麥到廠價格基本維持在1.22-1.235元/斤。不過目前冬小麥收獲基本完成，小麥正值集中上市期，不少貿易商和粉企對小麥大量建庫仍較為謹慎。那么7月小麥價格能否延續漲勢？政策支撐下，小麥庫存風險大嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

 開機低位 被動漲價

 目前面粉市場基本處于消費淡季，尤其隨著后續學校逐步放假，面粉集團性需求或將減少，上周部分地區面粉價格也有松動跡象，雖然面粉價格小跌也和部分制粉企業摻混新季小麥、降低面粉成本有關，但面粉需求持續偏弱也是不爭的事實。不過因現階段很多粉企開機率處于明顯偏低水平，副產品生產量有限，近期麩皮價格重回漲勢，同時因基層上量欠佳，最近小麥價格也有所回暖，但就目前行情來看，粉企持續提價收購小麥的意愿不強，后續關注粉企開機情況。

 玉米漲價 提振小麥

 相較于小麥不情不愿地漲價，臨池玉米價格的漲勢則更加明確，畢竟目前玉米市場供應相對偏緊，近期玉米價格穩中有漲，不過因目前小麥、玉米價差已基本抹平，小麥飼用性價比提高，飼料企業陸續采購新季小麥，且隨著玉米價格穩步上漲，小麥在飼料中的添加比例也有繼續上調的可能，因此目前來看，今年小麥飼用比例將高于一般年份，但現階段小麥正值收購旺季，市場供應充足，短期價格大幅上漲的難度較大，后續關注飼料企業小麥使用量級。

 收儲擴大 輪儲減少

 今年河南省自6月7日起、安徽省自6月21日起先后在省內符合條件的地區啟動2025年小麥最低收購價執行預案，充分發揮政策托底作用，全力保障農民售糧順暢，避免“谷賤傷農”。目前河南省已經啟動收購至少134家庫點，安徽省首批庫點39家，第二批庫點啟動14家，疊加中儲糧輪換收購也持續，小麥政策性收儲范圍逐步羅達，同時近期各級儲備陳糧輪出量也有減少，小麥市場政策支撐較強，短期底部空間有限。6月26日中儲糧山東分公司小麥競價銷售交易結果：計劃銷售21、22年小麥10990噸，實際成交10990噸，成交率100%。起拍均價2436元/噸，成交均價2450元/噸，平均溢價14元/噸。

 綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩趨強運行，盡管現階段制粉企業對小麥需求不算理想，但目前玉米價格偏強運行，且生豬價格反彈的情況下，短期小麥價格價格難跌，尤其得益于政策托底，現階段渠道庫存多選擇挺價觀望，同時今年進口谷物的明顯減量也一定程度上利好市場心態，不過各位糧友仍需謹慎，畢竟面粉廠開機持續偏低，且短期下游消費也難有起色，或壓制小麥后市漲幅。