本周豬價維持恢復性上漲趨勢，本周五全國外三元生豬出欄均價16.24 元/公斤，較上周五上漲13.57%。本周五全國15 公斤外三元仔豬出欄均價24.47元/公斤，較節前上漲5.88%。目前南方大部分地區豬價回漲至16 元/公斤以上，局部沿海地區豬價破17 元。近期蔬菜價格上漲速度較快，居民偏向于選擇肉類產品消費。另外，在生豬價格快速上漲后，不少消費者擔憂臨近年關豬肉價格會再度出現比較明顯的漲幅，因此近期不少地區出現提前灌制臘肉香腸的情況，尤其是西南地區，香腸灌制需求增長明顯，對大肥豬的需求增加，導致肥豬和標豬價差依然較大。

　　我們認為，短期來看，在行業性養殖成本整體抬升的背景下，豬價季節性上漲仍有小幅空間，豬價有望在旺季恢復到自繁成本之上。中長期來看，我們重申，能繁母豬存欄數量下滑趨勢基本確立，但產能生產性能優化，對應可供出欄生豬量的減少仍會有一定滯后。并且農業農村部專家近日強調，養殖戶要保持理性，調整存欄。在近期價格大幅上漲之后，前期拋售行為停止，挺價惜售和賭后市行情的行為再次出現，可見產能調減過程并非一帆風順。

　　此外，進入冬季疫病高發季節，仍需關注生豬冬季疾病流行情況，趨勢性反轉拐點仍需待產能去化情況而定。Q3 豬企大幅虧損，行業寒冬下，把握精細化管理下的成本優化和現金流充裕是渡過行業低谷期的核心要素，建議關注成本控制具備明顯優勢的養殖頭部企業。

　　其他主線方面，建議持續關注政策催化下的種業板塊，以及拉尼娜冷冬天氣下可能出現的農產品漲價。

　　市場回顧：

　　本周農林牧漁各子行業中，周漲跌幅依次為：飼料2.04%、農業綜合1.62%、畜禽養殖1.35%、農產品加工0.83%、動物保健-1.08%、漁業-3.09%、林業-3.31%、種植業-3.90%。本周農林牧漁行業公司中，表現前五的公司為：晨光生物17.35%、安琪酵母13.88%、海大集團6.04%、大北農5.93%、百洋股份5.31%;表現后五的公司為：*ST 華資-10.68%、開創國際-11.62%、金丹科技-11.65%、綠康生化-15.93%、萬辰生物-21.31%。

　　重點追蹤：

　　1、大北農向公司2021 年限制性股票激勵計劃激勵對象授予限制性股票事件：10 月26 日，公司發布公告稱根據公司2021 年制性股票激勵計劃，于10 月25 日向符合授予條件的869 名激勵對象授予共計85556083 股限制性股票，授予價格以4.03 元/股。

　　重點推薦：

　　【重點推薦】海大集團、生物股份、科前生物、中寵股份、佩蒂股份【建議關注】大北農、隆平高科、溢多利、溫氏股份、正邦科技風險提示：畜禽價格波動風險，極端天氣影響，動物疫病影響等。