期貨日報1月18日報道：出欄壓力依然較大。去年11月和12月全國規模豬場5月齡大豬存欄同比增長25.9%和27.5%，按兩個月左右育肥時間，對應春節前后生豬上市量較大，短期豬價或維持偏弱運行。

　　需求旺季過后，豬價再次步入下行通道，上周豬價呈現先跌后穩態勢，全國出欄均價為14元/公斤，周度跌幅為5.9%，東北及西南地區豬價再次跌破14元/公斤一線。LH2203合約價格跟隨現貨走低，周度下跌1.11%。

　　產能進入去化階段

　　2021年四季度，生豬需求季節性好轉，同時在全國出欄均價下跌至10元/公斤附近后，低價刺激需求回暖，豬價反彈，屆時養殖利潤也從前期的大幅虧損虧損轉為小幅盈利。不過旺季過后，需求缺乏進一步提振，豬價再次下跌，養殖端再次進入虧損狀態，目前自繁自養虧損269元/頭，外購仔豬育肥虧損39元/頭。

　　養殖虧損的情況下，養殖端補欄基本處于觀望狀態，仔豬以及二元母豬成交較差，價格維持偏弱運行，最新數據顯示，仔豬銷售均價403元/頭，二元母豬市場報價為1659元/頭。能繁母豬產能從2021年7月份開始進入去化階段，農業農村部數據顯示，截至2021年11月，能繁母豬存欄為4296萬頭，環比下降1.2%，較2021年6月份下降5.9%。盡管能繁母豬存欄下降，但當前產能是正常保有量的104.8%，存欄依然處于高位。

　　一季度生豬供應充足

　　根據生豬生長周期，2022年一季度的生豬出欄量主要由2021年二季度能繁母豬存欄決定，而2021年二季度能繁母豬存欄處于增長態勢，且存欄處于歷史高位，因此推測2022年一季度生豬出欄量將維持充足。

　　出欄體重方面，由于體重越大，料肉比越高，隨著出欄體重的增加，養殖邊際收益下降，因此在豬價低迷，養殖虧損的情況下，出欄體重越大，虧損幅度或將擴大，同時南方地區腌臘需求基本結束，市場對大肥豬的需求下降，養殖戶壓欄大豬情緒減弱，所以近期生豬出欄體重持續下降，目前全國出欄均重為120.7公斤，環比下跌1.58%，養殖端降體重提前出欄進一步增加短期的市場供應壓力。

　　需求提升力度或受限

　　第三方機構調研數據顯示，近期樣本企業屠宰量下降，分區域看，北方地區有提前開啟春節備貨的跡象，屠宰量相對穩定，南方地區及中部地區受到終端走貨不足的影響，屠宰量降幅較大。不過下周開始即將進入春節集中備貨期，需求或得到一定提振，但近期各地公共衛生事件頻發，需求提升力度或受限制。

　　綜上所述，臨近春節，養殖端降體重提前出欄，生豬市場供應充足，需求端受到公共衛生事件的影響，提升力度受限，短期豬價或維持偏弱運行。中期來看，2021年二季度恢復的產能將在2022年一季度持續釋放，預計一季度生豬出欄將逐步增加。

　　另外農業農村部數據顯示，2021年11月和12月全國規模豬場5月齡大豬存欄同比增長25.9%和27.5%，按兩個月左右育肥時間，對應春節前后生豬上市量較大，而需求端，春節過后，進入季節性需求淡季，供強需弱的格局下，不排除豬價進一步下行。

　　值得關注的是，能繁母豬進入去化階段，市場預期5月之后生豬出欄量或將迎來拐點，豬價或出現好轉，在此預期下，養殖戶是否會通過壓欄的方式延后生豬出欄時間，使得豬價下行空間有限。