據涌益咨詢數據，截至2022年4月15日，全國豬價12.7元/公斤，周環比上漲3.2%，自繁自養生豬、外購仔豬頭均虧損532元、314元，較上周虧損有所擴大，主要系飼料成本上漲影響。

自4月12日以來，豬價持續走高，主要因素在于：1）疫情導致部分地區生豬屠宰、物流運輸受阻，對供給端產生擾動；2）豬價處于底部區間，屠宰場儲備凍肉積極性有所提升，凍品庫存率提升0.29pct至19%。

但二季度豬價持續走高的概率較低：從供給端看，能繁母豬存欄量于去年6月見頂，按照傳導周期看，今年的3-5月仍為生豬供應高峰期；從需求端看，上半年為傳統的需求淡季；另外，隨著復工復產推進，養殖戶出欄積極性或提升，對豬價形成抑制。

隨著供應高峰結束，在低豬價、高成本以及現金流三重壓力下，預計能繁母豬產能去化或提速，支撐豬價反轉。生豬養殖行業自2021年6月開始陷入虧損，11-12月短暫小幅盈利后再度陷入深度虧損，本輪豬周期中行業虧損的幅度和持續時間均處歷史較高水平，疊加今年以來飼料原材料的上漲，進一步加快行業現金流流出，小養殖戶加快退出。

展望后市，隨著3-5月供給高峰過去，以及下半年消費好轉，市場普遍預計二季度過后生豬價格有望迎來拐點。

具體到A股市場，通過復盤歷次豬周期股價與豬價相關關系可以發現，歷次豬周期筑底期均為生豬養殖板塊配置的較好時間窗口，自繁自養龍頭企業以及經營已現拐點的養殖企業配置價值顯現。

根據市場公開資料顯示，相關概念股包括：牧原股份、溫氏股份、正邦科技、傲農生物。

據財聯社消息，廣東省政府辦公廳4月13日發布《廣東省能源發展“十四五”規劃》。規劃提出，加快推進三代、四代核電配套裝備研發制造，開展核電焊接材料、核級翅片管國產化研制、鼓勵核級管道、閥門及關鍵配件產業落地。

 

點評：

 

隨著碳減排成為全球主要經濟體的戰略共識，清潔能源發展步伐正在迎來新一輪提速。我國核電產業發展經歷了“十二五”和“十三五”上半段時期的放緩后，自2019年起迎來新一輪快速增長。2021年政府工作報告已提出，在確保安全的前提下積極有序發展核電，電產業投資景氣度有望回升。

 

行業層面來看，2010-2020年以來，我國核電發電量總體保持增長勢頭，年發電量從738.8億千瓦時增長至3662.5億千瓦時，2020年核電發電量占全國總發電量比例約5.01%。相比全球核電發電平均約10%的占比而言，我國核電產業未來仍具備明顯成長空間。

 

同時，我國核電設備自主化目標已基本達成，“國和一號”整體國產化率達到92%，是完全自主設計的中國核電技術品牌，代表世界三代核電先進水平。并且“國和一號”產業鏈聯盟宣言稱，聯盟將全面提升“國和一號”非能動核電產業鏈完整性、安全性和先進性，到2023年，全面實現100%設備國產化，未來核電產業市場空間十分廣闊。

 

值得注意的是，雖然我國核電設備國產化程度較高，但是核燃料仍然過度依賴進口。在核電運營成本中，核燃料是僅次于固定資產折舊的第二大成本，占比高達27%。其主要燃料鈾資源對外依存度常年維持在70%以上。所以核燃料的價格及供應很容易受到國際政治和經濟的影響，該行業或將成為發展核電的關鍵方向。

 

展望后市，就我國當前的電力來源而言，核電在2020年總電力的占比為4.9%，相比全球核電發電平均約10%的占比而言，我國核電產業未來仍具備明顯成長空間。另外，據中國核能行業協會測算，每年核電市場空間約為 825-1350 億元，其中設備市場空間約為 413-675 億元/年，2022-2025 年市場總規模為 1648-2700 億元。

 

落腳在A股市場，核電產業在碳中和背景下有望迎來加速發展，產業鏈景氣度有望維持高位，細分領域中核電設備和核燃料兩個方向有望重點受益，相關龍頭企業業績有望提速。

 

根據市場公開資料顯示，相關概念股包括：中核科技（000777）、臺海核電（002366）、中國核建（601611）、中國核電（601985）。

 

來源：博覽財經