市場瞬息萬變，行情難以預計。對于養(yǎng)豬行業(yè)而言，2019、2020年的豬價的高光時刻、養(yǎng)豬躺賺的時期已經(jīng)遠去，而錯把紅利當能力，想賺一把就跑的投機養(yǎng)豬者，很多倒在了2021年。

當然，受豬價深度跳水、飼料原料價格持續(xù)上漲等多重因素影響，即使是深耕行業(yè)多年、成本優(yōu)勢明顯的龍頭牧原，也從去年3季度開始出現(xiàn)虧損，截至今年1季度，已經(jīng)連虧3個季度，近3個季度累計虧損達到78億元，僅今年一季度，虧損額就高達51.8億元。

而頭部企業(yè)中的溫氏、正邦、新希望三家豬企去年總計虧損達到418億元，僅正邦一家年度虧損就高達188億元。今年1季度，上述三家企業(yè)分別虧損37.63億元、24.33億元、28.8億元。頭部4大豬企1季度合計虧損達到143億元。如果后期豬價走勢依然低迷，或者上漲不達預期，豬企今年的業(yè)績?nèi)詫⒂|目驚心。

2021年，上市豬企出欄量大幅度增長是導致業(yè)績巨虧的重要原因。豬價下跌，規(guī)模擴張，養(yǎng)得越多虧得越多，不少企業(yè)一年就虧掉了此前數(shù)年的積累。公開數(shù)據(jù)顯示，2021年，國內(nèi)上市的牧原股份、正邦科技、新希望、溫氏股份、天邦股份、大北農(nóng)、傲農(nóng)生物、金新農(nóng)、天康生物、唐人神10 家企業(yè)合計出欄生豬 9443.35 萬頭，同比大幅增長71.82%。而據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021 年全國出欄生豬 67128 萬頭，同比增長27.36%。規(guī)模企業(yè)的擴張速度遠超行業(yè)平均水平。

今年一季度，豬價繼續(xù)低迷，規(guī)模豬企在業(yè)績繼續(xù)巨虧之時更面臨著更為嚴峻的資金壓力。

2022年一季度，行業(yè)10家上市豬企共計出欄2818.2萬頭，同比增長55.61%，共計虧損158.83億元。而從企業(yè)負債情況來看，牧原負債1199.59億，新希望負債936.11億，溫氏負債620.72億，正邦負債406.87億，僅頭部的4家豬企的負債就已經(jīng)超過了3000億，加上其他6家企業(yè)，10家豬企總體負債已接近4000億！

今年一季度，大部分企業(yè)資產(chǎn)負債率明顯上升，其中正邦科技、傲農(nóng)生物、天邦股份資產(chǎn)負債率高達 97.03%、89.92%、83.67%。而大北農(nóng)、金新農(nóng)、正邦科技一年到期負債占總負債比率分別達 43.70%、40.00%、39.72%，短期面臨較高償債壓力。此外，一季度很多企業(yè)還面臨經(jīng)營性活動現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流壓力凸顯。部分企業(yè)被動壓縮產(chǎn)能，比如正邦，短短一個季度內(nèi)，能繁存欄量從100萬頭下降至38萬頭，公司4月份的商品豬出欄均重也大幅下降至86公斤，提前出欄情況明顯。

當然，4月份以來，生豬價格出現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢，5月以來，豬價更呈現(xiàn)加速上漲跡象，目前全國豬價已經(jīng)突破15.5元/公斤，較3月的低點上漲近4元/公斤，漲幅超過30%。對于豬企而言，壓力自然有所松解。

但，目前的問題是，即使豬價已經(jīng)上漲了30%，但豬企離扭虧依然還有很遠的距離。原因在于高企的成本。