進入2025年以來，國內生豬出欄價格出現連跌局面。反映到生豬養殖上市企業今年1月銷售數據漲跌互現。

具體來看，溫氏股份2025年1月銷售生豬289.97萬頭，收入53.49億元，毛豬銷售均價15.77元/公斤，環比變動分別為-4.64%、-10.37%、-0.76%，同比變動分別為9.95%、26.07%、14.61%。

唐人神2025年1月生豬銷量45.91萬頭，同比上升39.88%，環比下降16.89%；銷售收入合計8.15億元，同比上升96.86%，環比下降16.36%。2025年1月公司生豬銷量同比增長的主要原因是“公司+農戶”養殖模式的生豬出欄量增加。

天康生物2025年1月銷售生豬29.8萬頭，環比下降5.4%，同比增長28.39%；銷售收入4.18億元，環比下降21.13%，同比增長22.94%。商品豬（扣除仔豬、種豬后）銷售均價14.79元/公斤，環比下降0.34%。

正邦科技2025年1月銷售生豬57.14萬頭，環比下降3.75%，同比上升32.96%；銷售收入6.82億元，環比下降6.16%，同比上升73.08%。商品豬（扣除仔豬后）銷售均價15.34元/公斤，環比下降3.91%。

新希望披露，2025年1月銷售生豬149.87萬頭，環比下降5.83%，同比下降13.11%；收入20.57億元，環比下降14.65%，同比下降4.72%；商品豬銷售均價15.41元/公斤，環比下降0.64%，同比上漲15.86%。

卓創資訊數據顯示，今年全國生豬出欄價格整體呈震蕩下行的趨勢，僅有兩三天存在小幅調漲。另外，每年春季是仔豬補欄旺季，主要原因為仔豬成活率高，未來出欄正好對應消費旺季，仔豬價格也會出現不同程度上漲。由于今年仔豬補欄積極性持續偏高，節前仔豬價格呈現持續上行。節日期間，據調研反饋，仔豬價格進一步攀升，2月4日7kg三元仔豬全國均價較節前（1月14日）上漲23元/頭。

對于2025年的行情，機構大多認為豬價預計全年呈現低利潤特征，高度有限。中信建投期貨認為，2025年，豬企將從“資本內卷”轉向“成本內卷”，行業頭部企業市場份額加速提升，中小玩家彎道超車難度加大，行業馬太效應顯著。2025年豬價預計回歸養殖成本，全年呈現低利潤特征，價格波動區間預計在13元至15元/公斤。

華福證券表示，展望后市節后消費慣性回落，疊加豬企逐步恢復出欄，短期豬價預計或偏弱運行。但由于前期行業生豬提前出欄較明顯，當下大豬存欄較少，肥標價差仍堅挺，二次育肥或存進場預期，疊加當下行業凍品庫容率較低，預計對豬價形成托底。

華鑫證券表示，預計后續隨著仔豬價格的進一步提升以及養殖成本的不確定性變動，盈利預期被進一步壓縮，育肥場將會停止購入仔豬，反彈趨勢將會終止。

開源證券表示，春節后步入豬肉消費淡季，生豬屠宰量逐步恢復正常，豬價逐步開啟下行。但仔豬價格相對高位運行或刺激養戶由外購仔豬育肥轉為二次育肥進而對豬價形成托底，預計后市豬價下行空間有限。

國金證券表示，短期來看，板塊利空已經充分釋放，在大家相對悲觀的情況下，整體行業預期盈利較差。中長期來看，生豬養殖行業依舊有較為優秀的中樞利潤，且非洲豬瘟之后行業的快速擴張中，仍有大量企業是低質量擴充產能，行業成本方差依舊巨大，頭部企業有充足的超額利潤釋放，建議優選低成本高質量擴張的優質企業。

華源證指出，從行業與周期視角看，豬價預測的難度越來越大，而不同企業的經營效率差異仍十分明顯，投資應從“周期思維”向“優質優價”轉化。對應到股價層面，當前生豬板塊市場關注度較低，且板塊估值處于相對低位，成本領先企業在2025年盈利確定性較強，建議重點關注優質生豬養殖龍頭。

開源證券表示，在供給端，2024年末我國生豬存出欄仍未恢復至2023年同期水平，行業能繁緩慢增加疊加冬季仔豬腹瀉等疫病催化，2025年豬價中樞仍有支撐。在需求端，宏觀政策加碼帶動消費復蘇。生豬板塊當前估值處近年來相對低位，低位配置價值顯現。

  來源：第一財經、證券時報、中國畜牧業