多家飼料企業近期發布漲價通知，每噸飼料的價格上漲50元至300元。同時，多家豬企宣布2025年生豬產能將擴大。生豬價格回落、飼料價格上漲，豬企的擴產有多大風險？

01 部分豬企計劃增加產能

有頭部豬企已確認會在2025年擴產。溫氏股份稱，公司初步制定2025年肉豬（含毛豬和鮮品）銷售目標約3300萬至3500萬頭，其2024年銷售肉豬（含毛豬和鮮品）3018.27萬頭；神農集團計劃銷售生豬320萬至350萬頭，且預計2027年突破500萬頭，其2024年銷售生豬227.15萬頭；重整后的正邦科技更是預計2025年銷售生豬超過700萬頭，與2024年的414.66萬頭的生豬銷售數據相比，產能增加近70%。

神農集團方面表示，實體行業產能擴張和其他行業不一樣，企業要提前準備好土地、豬場以及人才。公司在2023年就確定了2025年產能增加的計劃，除非市場波動很強烈，不然不會跟隨周期做大的調整。目前，公司2024年第四季度的完全成本為13.7元/公斤，2025年的完全成本目標是13元/公斤以內。

在生豬養殖業，能繁母豬的數量決定未來一段時間內生豬的供應量。有豬企計劃將2025年能繁母豬的數量增加50%左右。天邦食品稱，公司2025年計劃會根據資金情況，逐步實現40萬頭的能繁母豬目標。數據顯示，截至2024年12月末，該公司能繁母豬的存欄量為26.18萬頭。

大宗商品分析機構卓創資訊發布的數據顯示，2025年1月，全國196家養殖企業能繁母豬存欄量為905.27萬頭，環比上漲0.71%，同比上漲15.35%。對此，卓創資訊生豬市場分析師李晶認為，養殖端暫未開啟去產能模式，能繁母豬存欄量保持增長走勢，周期拐點未至。

在“產能增加—供應給市場的生豬數量增加—生豬價格下跌”的周期邏輯下，豬企為何還要擴產？多數豬企均表示，企業要布局未來產能，當進入“產能減少—生豬供應量增加—生豬價格上升”的周期時，才能夠積極進入市場。

規模豬企的產能在增加的同時，散戶的產能在下降。行業數據顯示，市場占有率排名前20的豬企的生豬出欄數量占全國總量的30.58%。從2018年到2024年，我國生豬產業規模化程度也從49%提升到了70%左右；2018至2023年，散戶數量的降幅也超過40%。

02 未來價格走向或取決于產能去化節奏

出欄加速壓制年后供給壓力。據涌益咨詢數據，2025年1月全國生豬日均屠宰量達20.56萬頭，環比增長11.23%，同比增加8.33%。因行業對年后豬價預期悲觀，2024年12月至2025年1月生豬出欄持續超賣，供給壓力部分前置釋放。伴隨大豬存欄占比下降，年后市場拋售動能或邊際減弱。

大豬供給缺口逐步顯現。截至2025年2月13日，涌益樣本顯示150kg以上大豬出欄占比僅4.04%，周環比下降0.22個百分點；Mysteel數據亦指出，1月140kg以上大豬存欄占比環比減少0.12%，同比收縮0.35%。大豬存欄持續去化或限制后續肥豬供應彈性，肥標價差走擴進一步印證結構性短缺。

產能去化節奏平緩。鋼聯樣本顯示，2025年1月能繁母豬存欄環比微降0.04%，行業補欄意愿分化。當前仔豬補欄旺季啟動，15kg仔豬價格達630元/頭，同比顯著上漲，但后備母豬價格維持穩定，表明行業擴產仍持謹慎態度。

毛白價差高位運行提振需求韌性。截至2025年2月13日，涌益監控樣本毛白價差為4.82元/公斤，顯著高于2022年以來同期水平。消費回暖背景下，終端對豬價承接力增強，尤其元宵節后務工返城及開學備貨對短期需求形成拉動。

凍品庫存低位或觸發補庫需求。全國凍品庫容率降至14.57%，同比減少2.8個百分點，庫存壓力顯著減輕。隨著豬價下探至14元/公斤以下，部分貿易商或啟動凍品入庫，進一步緩沖價格下行壓力。

上市企業出欄分化，均價環比承壓。1月主要11家上市豬企合計出欄779.46萬頭，同比增5.8%，但企業間表現分化。溫氏股份、新希望出欄量同比持平或增長9.9%，而大北農、京基智農等同比降幅超10%。銷售均價方面，8家豬企商品豬均價環比下降0.3%-3.9%，正邦科技、大北農出欄均重環比分別減少3.2公斤、10.2公斤，反映企業加速出欄策略。

總結來看，生豬市場短期供需矛盾有所緩和，但行業產能去化緩慢及消費淡季制約反彈空間。需警惕企業競爭性出欄對價格的壓制，同時關注凍品補庫及二育入場等邊際變量對價格的托底作用。未來價格走向或取決于產能去化節奏與需求復蘇強度的動態平衡。

來源：中國商報、金融界、中國畜牧業