今年以來，國內(nèi)生豬價格波動下降，仔豬價格卻震蕩上行。

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，今年5月第一周（采集日為5月8日），全國生豬平均價格為15.17元/公斤，比前一周下跌0.3%，相比去年12月第4周（采集日為12月26日）的16.44元/公斤，下降7.73%。

而全國仔豬平均價格今年5月第一周為39.57元/公斤，刷新去年9月第3周至今7個半月以來的新高點(diǎn)。與去年12月第4周全國仔豬均價32.72元/公斤相比，增長20.94%。分區(qū)域看，同期價格較高的華北地區(qū)達(dá)到41.85元/公斤。

漲跌之間，生豬仔豬供給需求各異。今年以來生豬供給充裕，終端需求偏弱致使生豬價格低位運(yùn)行；而中小養(yǎng)殖戶、放養(yǎng)公司在一季度仔豬補(bǔ)欄積極性較強(qiáng)，市場對仔豬需求提升，帶來仔豬價格震蕩上行。

5月19日，一位養(yǎng)殖戶告訴時代周報記者，今年仔豬價格普遍偏貴，一季度中小養(yǎng)殖場仔豬補(bǔ)欄需求旺盛。“主要受到去年和前年連續(xù)兩年八九月份肥豬（生豬）價格較高的影響，今年大家對七八九月生豬價格有樂觀預(yù)期。”

不過，仔豬價格漲至高位后，中小養(yǎng)殖場仔豬補(bǔ)欄意愿有所下降。

卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)高級分析師容志發(fā)對時代周報記者表示，今年1月-5月，國內(nèi)仔豬價格震蕩上漲，呈現(xiàn)先漲后跌又漲趨勢。截至今年5月20日，7公斤仔豬價格已經(jīng)漲至535.10元/頭，下游養(yǎng)殖場補(bǔ)欄仔豬積極性減弱。

仔豬價格已處高位

僅從漲幅來看，今年一季度仔豬價格不及2024年。但今年仔豬價格水平遠(yuǎn)高于去年，7公斤仔豬1月均價較去年同期高出近200元/頭。

卓創(chuàng)資訊提供給時代周報記者的數(shù)據(jù)顯示，2024年7公斤仔豬月均價從1月的257.25元/頭，漲至2月的470元-480元/頭左右，漲幅超過80%。而今年1月-3月，全國7公斤仔豬月均價分別為444.48元/頭、517.93元/頭、493.71元/頭，呈先增后降趨勢。

從7公斤仔豬月均價來看，今年3月環(huán)比有所下降，但仍高于1月均價。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，4月，7公斤仔豬月均價達(dá)到自去年11月以來最高點(diǎn)，為546.84元/頭。

究其原因，仔豬供應(yīng)端相對減少、需求端有所增加是支撐仔豬價格震蕩上漲的重要因素。

容志發(fā)認(rèn)為，從需求端來看，一季度是全年中的補(bǔ)欄旺季，中小散戶會在前一年年底和今年前兩個月提前安排好未來一年計劃，進(jìn)行補(bǔ)欄仔豬。養(yǎng)殖場補(bǔ)欄積極性較高，仔豬需求提升；從供應(yīng)端來看，去年12月至今年2月，受仔豬疫病、氣溫較低等影響，仔豬存欄有一定損失，仔豬供應(yīng)端有一定減量。

另外，越來越多中小養(yǎng)殖場從自繁自養(yǎng)轉(zhuǎn)向仔豬育肥和二次育肥，也擴(kuò)大了仔豬的市場需求。今年3月，河南一位飼料行業(yè)從業(yè)者在與時代周報記者交流時表示，母豬養(yǎng)殖正在向規(guī)模場和大型集團(tuán)集中，河北、山東等地區(qū)的中小養(yǎng)殖戶基本已經(jīng)不再飼養(yǎng)母豬，而是改為做育肥。

容志發(fā)對時代周報記者表示，近幾年養(yǎng)殖集團(tuán)話語權(quán)越來越大，中大型養(yǎng)殖場正在逐步增加母豬存欄。而中小養(yǎng)殖場、散戶成本控制不及養(yǎng)殖集團(tuán)，且經(jīng)歷前期豬病后，更傾向選擇養(yǎng)殖周期更短、風(fēng)險更小、資金周轉(zhuǎn)速度更快的仔豬育肥或二次育肥。

不過，仔豬價格走高也導(dǎo)致中小養(yǎng)殖場補(bǔ)欄成本大增，此時補(bǔ)欄將對其未來利潤造成擠壓。因此目前中小養(yǎng)殖場補(bǔ)欄意愿已減弱，這直接導(dǎo)致5月開始仔豬價格出現(xiàn)下滑。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，7公斤仔豬均價為535.10元/頭，較上月環(huán)比下降2.15%。

容志發(fā)認(rèn)為，當(dāng)前仔豬價格已處高位，補(bǔ)欄仔豬成本高，中小養(yǎng)殖場接受度有限。此外，業(yè)內(nèi)對生豬后市行情信心減弱，這些因素都限制了仔豬補(bǔ)欄意愿，中小養(yǎng)殖場可能會在豬價下行階段從仔豬育肥轉(zhuǎn)為二次育肥；另一方面則是考慮到出欄時間，仔豬補(bǔ)欄后需5到6個月出欄，現(xiàn)在已5月下旬，養(yǎng)殖戶希望在年底前出欄，因此在這一時間點(diǎn)減少仔豬補(bǔ)欄。

對于仔豬未來價格走勢，容志發(fā)表示，根據(jù)市場整體需求及過去幾年仔豬平均價格上漲趨勢，今年5月至12月仔豬價格可能呈高位下滑趨勢。

光大期貨也在近期研報中表示，前期仔豬價格漲至相對高位，近期出現(xiàn)回調(diào)，“從基本面來看，未來生豬市場供給壓力較難扭轉(zhuǎn)，或繼續(xù)限制養(yǎng)殖端補(bǔ)欄意愿，仔豬價格或繼續(xù)下降。”

牧原前兩月仔豬銷量暴漲近17倍

一季度仔豬價格攀升，上市豬企也趁高價加大仔豬外銷力度。

時代周報記者統(tǒng)計仔豬銷量前10的上市豬企發(fā)現(xiàn)，多數(shù)豬企在今年一季度仔豬銷量大增，并在3月達(dá)到今年以來仔豬銷量最高峰，4月除溫氏股份（300498.SZ）外其他豬企仔豬銷量均環(huán)比下降。

牧原股份（002714.SZ）一季度仔豬銷量為414.9萬頭，銷量同比增長594.97%，且仔豬銷售占比從2024年一季度的3.73%提升至2025年一季度的18.31%。

牧原股份在今年1月-2月仔豬銷量同比漲幅最高，共219.2萬頭，較去年同期的12.2萬頭同比暴漲1696.72%；3月牧原仔豬銷量繼續(xù)增長至195.7萬頭，接近1月2月銷量總和。今年4月，牧原仔豬銷量仍有148.0萬頭，同比增長約41%。牧原前4月仔豬銷量共計達(dá)到562.93萬頭。

對于公司在一季度仔豬銷量大增原因，牧原股份方面對時代周報記者表示，一方面是從業(yè)者對后市看好，市場需求增加；另一方面是公司從去年下半年開始實(shí)行的仔豬銷售戰(zhàn)略，提前與客戶簽署長協(xié)訂單，確定仔豬銷售量。

溫氏股份、正邦科技（002157.SZ）、天邦食品(002124.SZ）、神農(nóng)集團(tuán)(605296.SH)等也在今年一季度大力銷售仔豬。

溫氏股份去年決定外銷仔豬，當(dāng)年一季度其并未披露仔豬銷量。今年一季度溫氏股份仔豬銷量為42萬頭，其中3月仔豬銷量首次突破20萬頭，環(huán)比大漲超150%，并在4月達(dá)到27.58萬頭。不過，溫氏股份相關(guān)人員對時代周報記者表示，“公司仍以肉豬育肥銷售為主，暫不會將大量外售仔豬作為工作重點(diǎn)。”

神農(nóng)集團(tuán)同樣未在去年一季度披露仔豬銷量，今年其仔豬銷量穩(wěn)步上漲：從1月的3.49萬頭，到2月超過7萬頭，再到3月突破10萬頭。然而進(jìn)入4月，仔豬銷量驟降至1.32萬頭。

正邦科技今年一季度仔豬銷量為95.84萬頭，相比去年同期增長超過73%；4月雖然下降至32.37萬頭，但相比去年同月增長493.94%。此外，今年1月-4月，天邦食品商品豬整體銷量有所下降，仔豬銷量卻逆勢增長，當(dāng)期其仔豬銷量為60.88萬頭，同比增長4.64%。

新希望未公布仔豬具體銷量，但在近日的投資者活動中表示，2024年下半年，特別是2025第一季度，仔豬價格相比肥豬更堅挺，近期仔豬行情較好，公司適當(dāng)加大了仔豬銷售比例。“公司在3月專門出臺了加強(qiáng)仔豬銷售管理文件，指導(dǎo)一線單元對外高效詢價以及對內(nèi)流程溝通，整體上提高銷售工作精準(zhǔn)度與效率。”

時代周報記者近日從溫氏股份和牧原股份方面了解到，今年一季度，溫氏股份斷奶仔豬成本低于300元/頭；牧原股份斷奶仔豬成本在270元-280元/頭之間。若以7公斤仔豬一季度均價485.37元粗略計算，大型上市豬企一季度一頭仔豬利潤約在200元左右。

不過，根據(jù)仔豬在上市豬企整體銷量占比來看，一季度外銷仔豬帶來的利潤對其整體業(yè)績影響或并不明顯。

來源：時代周刊5月21日公眾號https://mp.weixin.qq.com/s/CYZ8iRFQn0qkkvDdRoNZ9Q