整體上看，近幾年中國小麥產量和庫存一直穩步下滑。據國家糧油信息中心稱，今年冬小麥產量預計約為7800萬噸，這將是近20年來的最低水平，低于去年的8060萬噸，目前，中國小麥價格已經達到八年來的最高水平。據國家統計局統計的數字顯示，2月份國內小麥價格比上月上漲了約0.7％，比上年同期上漲近20％。由于國內面粉價格大幅上揚，已經引發了市場守糧待漲的心理。長期看，小麥價格將在需求旺盛帶動下穩步上揚。
不過，出于確保糧食安全和平抑快速上漲麥價的考慮，中國先后從加拿大、澳大利亞和美國購進小麥。目前中國已經開始從上述國家裝運前期購進的小麥，其中，四船加拿大小麥已經抵達或者即將運抵中國港口，一船澳大利亞小麥預計將在3月底到港，另外兩船美國小麥即將啟航。據海關統計的數據，今年1月和2月份，中國小麥進口量累計達到15萬噸，較上年同期提高近三倍。另一方面，國家還通過拍賣國儲小麥來平抑快速上漲的麥價，近期國內舉行了兩次國儲小麥競拍活動，這都將在一定程度上緩解國內小麥供給上的壓力。
另外，我們還應考慮到市場焦點即將轉化的問題，由于新麥上市期日益臨近，市場將有可能將炒作熱點由需求向供應方面轉化。據了解，目前國內主產區小麥長勢較好，西北地區東部、華北、黃淮地區等大部分地區麥田墑情較好，利于冬小麥返青和拔節。農業部遙感應用中心對全國冬小麥主產區苗情長勢進行了遙感監測，結果表明，與去年同期相比，冬小麥長勢普遍好于上年。此外，美國冬小麥生長區的大部分區域近期也出現了有利的降雨。總的來說，大多數麥田長勢良好，這就為今年小麥的豐收奠定了良好的基礎。
從強麥9月合約近期走勢來看，WS409期價仍運行在中期上升通道之內，但期價在2150以上出現了較明顯的增倉跡象，增倉幅度為3萬手左右，顯示出上升行情已經出現疲態，高位的賣壓正在逐漸加大。短線看，期價下行至短期上升趨勢線下方，這對市場的多頭人氣造成了一定的負面影響。從技術上看，KD指標顯示，由于分時KD指標已從強勢超買區快速調頭向下，并有望向下穿越中軸50線進入超賣區，因此，在技術指標的帶動下預計短期強麥期價存在繼續回調的可能性。硬麥的走勢與強麥大體相近，但由于整體漲幅不大，因此，近期硬麥期價保持高位振蕩的可能性相對更大一些。
綜上，筆者認為，交易者在近期操作中，除應保持中長期多頭思維之外，也應注意回避短期回調的風險。
