及投資者思維方式改變的停滯，限制了鄭麥期價的發(fā)展空間，阻礙了鄭麥期市持倉量和成交量的有效放大，進而使鄭麥期價錯過了大牛市形成的時機。

　　心理壓力使鄭麥上漲緩慢

　　長期以來，在我們的印象中，小麥是我國居民消費量最大的糧食品種，其價格稍有變動立即會引起各方的強烈關(guān)注，我國政府在過去也的確對小麥價格進行各種方式的調(diào)控，這使得廣大投資者在進行小麥期貨投資時，時刻都在關(guān)注著國家政策方面的變化，對小麥價格的波動幅度和振蕩空間估計不足，進而限制了人們的投資熱情。目前，在國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價格向其自身價值靠攏，市場需求旺盛，本年度小麥產(chǎn)量依然不會大幅增加的情況下，鄭麥期市仍沒有出現(xiàn)期價大幅上升、成交放量的情況，這說明投資者面對已處于相對高位的小麥期價，繼續(xù)買進看漲的信心不足，對后期出現(xiàn)國家政策干預市場的擔心意識仍比較強。因此，鄭麥期價雖然和前期相比出現(xiàn)了不小的漲幅，但其過程是漫長的，同時缺乏成交量和持倉量的有效增加相配合，故此次鄭麥期價的上漲目標(強麥2500元/噸、硬麥2200元/噸)沒有達到，后期即使小麥期價再次上漲，但其“陣容”已遜色很多。

　　牛市形成的條件逐漸消失

　　隨著新年度小麥收獲期的來臨，以及本年度國內(nèi)總體糧食生產(chǎn)形勢發(fā)生質(zhì)變，國內(nèi)糧價在目前已上漲至高位的情況下，后期將主要以振蕩行情為主。在基本面缺乏重大利好的情況下，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨價格以及已上市的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格難以再次形成大牛走勢，鄭麥牛市形成的條件正在消失。筆者認為，后期鄭麥期價將逐步趨穩(wěn)。主要原因是：1.本年度小麥生產(chǎn)形勢較好。和往年相比，本年度我國小麥播種面積穩(wěn)定，冬小麥出苗齊，土壤墑情好，返青和拔節(jié)生長正常。據(jù)悉，目前河南省部分麥田已開始抽穗，芒種節(jié)氣(6月5日)前后國內(nèi)冬小麥將開始收獲。2.國內(nèi)油菜籽有望豐收，這將打壓高企的食用油市場價格，并將使國內(nèi)糧油價格回落。由于去年秋季我國油料作物受水災影響大幅減產(chǎn)，國內(nèi)食用油價格率先上漲并帶動其他糧食價格狂飚。受比價效益作用，以及去年秋播期間國內(nèi)出現(xiàn)陰雨天氣、部分地區(qū)糧食類作物無法播種影響，我國油菜籽種植面積增加較多。據(jù)悉，現(xiàn)階段國內(nèi)油菜籽長勢較好，并已進入結(jié)莢期，預計產(chǎn)量將大幅增加。在這種情況下，5月下旬國產(chǎn)油菜籽大量上市以后，國內(nèi)食用油價格和粕類價格均將受到打壓，玉米、大豆、豆粕、豆油價格均將出現(xiàn)下滑。屆時，國內(nèi)又正值冬小麥收獲前夕。由此以來，在時間上和空間上鄭麥期價上漲均已失去了有利條件。3.小麥供應量增加。據(jù)悉，今年麥收以前，我國糧食部門將大量拋售庫存小麥。由于去年10月份以來國內(nèi)糧價大漲，使得小麥貿(mào)易商和糧食部門惜售并囤積了大量小麥。現(xiàn)階段隨著糧價趨穩(wěn)和新麥收獲期來臨，以及市場預期本年度很難再次出現(xiàn)秋糧全面減產(chǎn)的情況，國內(nèi)市場小麥上市量近期開始增加。據(jù)筆者了解，在今年6月份新麥上市以前，僅河南省已經(jīng)拋售和即將拋售的小麥就將達到500萬噸。