一、三大品種上市的背景及其意義
（一）棉花期貨品種
棉花是我國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)作物，產(chǎn)量居世界第一位，關(guān)系到我國(guó)1億多棉農(nóng)的根本利益。除中國(guó)以外，各主要產(chǎn)棉國(guó)的棉花生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者、紡織企業(yè)、所有和棉花生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的機(jī)構(gòu)都在使用期貨市場(chǎng)，或進(jìn)行保值，或參與投資。國(guó)際棉花價(jià)格波動(dòng)非常劇烈，沒(méi)有任何一家涉棉企業(yè)不參與棉花期貨交易。若不將自己的現(xiàn)貨貿(mào)易進(jìn)行100％的套期保值就意味著賭博，公司隨時(shí)可能破產(chǎn)。
改革開(kāi)放以來(lái)，受各種因素的影響，我國(guó)棉花生產(chǎn)一直處于不穩(wěn)定狀態(tài)，2003年的棉價(jià)波動(dòng)更為劇烈，最高每噸升至19000元左右，比2002年翻了一番，而今年以來(lái)又連續(xù)下跌6個(gè)多月，每噸縮水六七百元。棉價(jià)如此大起大落，讓棉花流通和紡織企業(yè)猝不及防。而棉花期貨恰恰可以有效化解棉農(nóng)和涉棉企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。早在1994年，鄭商所就開(kāi)始對(duì)棉花期貨交易進(jìn)行全面研究，并初步設(shè)計(jì)出了棉花期貨合約，終于在十年后的今天推出了棉花期貨。
（二）燃料油期貨品種
早1993年，中國(guó)曾相繼開(kāi)辦了上海石油期貨交易所、北京石油期貨交易所，并在廣州聯(lián)交所掛牌交易石油期貨。然而，由于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)石油價(jià)格的雙軌制和上下游、產(chǎn)供銷(xiāo)、內(nèi)外貿(mào)的嚴(yán)重脫節(jié)，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)流通秩序的混亂局面。為此，1994年國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于改革石油、成品油流通體制的通知》，實(shí)行“統(tǒng)一政策、統(tǒng)一價(jià)格、統(tǒng)一調(diào)撥、統(tǒng)一質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)”的石油流通政策。失去現(xiàn)貨市場(chǎng)依托的石油期貨交易逐漸萎縮直至停止。當(dāng)能源問(wèn)題在當(dāng)今中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的重要性日漸突出的情況下，燃料油期貨孕育而出，同時(shí)也意味著中國(guó)石油市場(chǎng)體系一場(chǎng)重大變革的開(kāi)端。隨著我國(guó)工業(yè)化速度的加快，石油進(jìn)口數(shù)量大量增加，僅2004年1—9月，我國(guó)就進(jìn)口原油9000萬(wàn)噸左右，出口原油430萬(wàn)噸，估計(jì)全年將進(jìn)口原油將近1億噸。
（三）玉米期貨品種
玉米是我國(guó)的大宗糧食品種，其生產(chǎn)、消費(fèi)區(qū)域分布廣泛，年產(chǎn)量和年消費(fèi)量均在1?2億噸左右，僅次于美國(guó)位居世界第二位，產(chǎn)量占我國(guó)糧食生產(chǎn)的1/3。早在10年前，玉米期貨曾在中國(guó)期貨市場(chǎng)上市，但自1995年被停止交易后一直沒(méi)有恢復(fù)。1999年，吉林省、大連市政府聯(lián)合向國(guó)務(wù)院提交了《關(guān)于恢復(fù)玉米期貨交易的請(qǐng)示》，大商所進(jìn)行了五年不懈的玉米期貨研究。吉林省是我國(guó)玉米生產(chǎn)的大省，玉米期貨可以帶動(dòng)吉林省玉米產(chǎn)業(yè)和玉米經(jīng)濟(jì)的更大發(fā)展，推動(dòng)吉林老工業(yè)基地的振興。規(guī)范、穩(wěn)步發(fā)展和完善玉米期貨，不僅有助于糧食流通企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高國(guó)家糧食安全水平，更能夠?yàn)檗r(nóng)民調(diào)整種植結(jié)構(gòu)和增收奠定基礎(chǔ)。
二、三大品種上市的影響及其功能發(fā)揮
（一）生產(chǎn)信息充分互換，生產(chǎn)者成為最大的受益者
棉花期貨品種上市后，對(duì)于棉農(nóng)來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)各種媒體，及時(shí)了解期貨市場(chǎng)行情，由此決定是否賣(mài)給棉花經(jīng)紀(jì)人或棉麻公司，還可以依據(jù)今后幾個(gè)月的價(jià)格，扣除種子、農(nóng)藥、人工、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)等成本，決定種植面積。玉米期貨品種上市后，對(duì)于全國(guó)5億多種植玉米的農(nóng)民來(lái)講，玉米期貨市場(chǎng)的權(quán)威和超前的價(jià)格不僅可以提供播種和賣(mài)糧的參考信息，還可以指導(dǎo)龍頭企業(yè)與農(nóng)民簽訂訂單，幫助農(nóng)民提前鎖定種植利潤(rùn)，以市場(chǎng)的手段促進(jìn)農(nóng)民增收。期市可以把國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格、供求因素直接反饋給農(nóng)民，也把產(chǎn)區(qū)農(nóng)民的售糧趨向反饋給需求者，實(shí)現(xiàn)信息互換。這樣，售糧的價(jià)格和收購(gòu)的價(jià)格更加透明化，使農(nóng)民由過(guò)去被動(dòng)地賣(mài)糧變?yōu)橹鲃?dòng)地售糧。
期貨套期保值功能還有助于促進(jìn)農(nóng)民增收。當(dāng)期貨價(jià)格較高、相對(duì)收益較好的時(shí)候，農(nóng)民就可以選擇播種，并且考慮在期貨市場(chǎng)上鎖定銷(xiāo)售價(jià)格。即便豐收季節(jié)價(jià)格大幅下跌，同樣可以獲得較好收益。
（二）推動(dòng)基礎(chǔ)產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)體制的市場(chǎng)化改革
中國(guó)的商品流通體制正進(jìn)入攻堅(jiān)階段，其中大宗產(chǎn)品流通，如糧食、棉花以及能源產(chǎn)品如石油的流通體制改革都在不斷深化。這個(gè)時(shí)候推出相應(yīng)的期貨品種正好順應(yīng)了流通體制改革的客觀需要，同時(shí)也滿(mǎn)足了流通企業(yè)的需要。
長(zhǎng)期以來(lái)，玉米是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)家嚴(yán)格控制的最重要的糧食品種之一，直到2003年底，東北少部分玉米主產(chǎn)區(qū)還對(duì)玉米收購(gòu)及價(jià)格實(shí)行政府管理。而此次玉米期貨獲準(zhǔn)上市，說(shuō)明國(guó)家的整個(gè)市場(chǎng)化進(jìn)程進(jìn)入了一個(gè)新的階段。玉米期貨的上市，對(duì)發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能、完善市場(chǎng)體系具有重要意義。隨著玉米期貨的上市，我國(guó)重要大宗糧食期貨品種體系已經(jīng)初步形成，期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。今后，農(nóng)產(chǎn)品期貨品種可以考慮水稻、油菜籽及其他一些大宗產(chǎn)品期貨品種，這對(duì)于完善這些農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)體系是至關(guān)重要的。
在燃料油期貨推出的同時(shí)，中國(guó)石油集團(tuán)公司、中國(guó)石化集團(tuán)公司、中國(guó)海洋石油總公司、中國(guó)中化集團(tuán)公司和上海久聯(lián)集團(tuán)公司也在積極謀劃設(shè)立上海石油交易市場(chǎng)有限公司，而廣州也有意成立集中的石油交易市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)貨交易。未來(lái)的國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)體系肯定會(huì)產(chǎn)生革命性的變化，少數(shù)大公司壟斷國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)的局面必將發(fā)生改觀。
（三）為產(chǎn)銷(xiāo)企業(yè)創(chuàng)造了市場(chǎng)機(jī)會(huì)
以前，國(guó)內(nèi)不少企業(yè)通過(guò)代理機(jī)構(gòu)在境外從事燃料油期貨的套期保值操作，這種處于“灰色地帶”的交易使企業(yè)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。上海期貨交易所推出的燃料油期貨無(wú)疑提供了更加方便安全的套期保值平臺(tái)，使國(guó)內(nèi)各種規(guī)模的企業(yè)都能充分利用期貨市場(chǎng)，規(guī)避燃料油市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
我國(guó)目前幾乎所有食用油生產(chǎn)企業(yè)以及豆粕生產(chǎn)企業(yè)都通過(guò)期貨市場(chǎng)來(lái)保值。玉米期貨推出后，大連的松源集團(tuán)、吉林糧食集團(tuán)糧油購(gòu)銷(xiāo)有限公司等一大批糧食流通企業(yè)都在忙著尋找投資機(jī)會(huì)。
（四）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能充分發(fā)揮
今年以來(lái)，國(guó)際石油價(jià)格連創(chuàng)新高，一度突破55美元/桶，接近60美元/桶，能源問(wèn)題的重要性成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)內(nèi)燃料油期貨上市以來(lái)，價(jià)格和國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊密相關(guān)，漲跌也與國(guó)際市場(chǎng)保持同步，充分體現(xiàn)了價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。
作為世界第二大玉米生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，中國(guó)玉米在世界糧食市場(chǎng)地位顯要。過(guò)去幾年中國(guó)大量出口玉米，成為僅次于美國(guó)的玉米出口大國(guó)，對(duì)世界玉米價(jià)格產(chǎn)生了重要影響。但是，由于缺乏公開(kāi)透明的價(jià)格信號(hào)作為參考，政府在調(diào)控玉米貿(mào)易上經(jīng)常面臨尷尬局面。以2003年為例，由于我國(guó)是在年初發(fā)布出口計(jì)劃，而這時(shí)新玉米還沒(méi)有播種，陳玉米供應(yīng)壓力較大，所以有關(guān)部門(mén)鼓勵(lì)玉米出口。而在2003年的大部分時(shí)間里，玉米出口價(jià)格只有每噸125美元左右。但是到了秋季的時(shí)候，我國(guó)以及美國(guó)玉米減產(chǎn)，玉米價(jià)格大幅上漲，我國(guó)企業(yè)卻不得不繼續(xù)以低價(jià)格大量出口玉米到鄰國(guó)，加劇了國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)緊張形勢(shì)，等于花費(fèi)大量資金補(bǔ)貼了國(guó)外飼料、養(yǎng)殖業(yè)。而到了今年初，同樣由于缺乏價(jià)格信號(hào)作為參考，在國(guó)際玉米價(jià)格已經(jīng)達(dá)到每噸220美元的時(shí)候，我國(guó)玉米離岸價(jià)格只有每噸150美元，非常具有競(jìng)爭(zhēng)力。而我們卻因?yàn)?003年底的供應(yīng)緊張而大幅削減出口配額，錯(cuò)失出口玉米賺取外匯的黃金時(shí)機(jī)。有了玉米期貨，就可以隨時(shí)了解未來(lái)一年價(jià)格走勢(shì)，而價(jià)格則包含了豐富供需信息，可以由此判斷未來(lái)我國(guó)玉米供應(yīng)是短缺還是過(guò)剩，從而增強(qiáng)宏觀調(diào)控的效率。
（五）爭(zhēng)奪產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全
我國(guó)推出三大期貨品種，也將影響到該產(chǎn)品的國(guó)際期貨價(jià)格，使得我們對(duì)大宗產(chǎn)品的國(guó)際價(jià)格擁有更多發(fā)言權(quán)，對(duì)于控制進(jìn)口成本，確保國(guó)家糧食安全具有重要戰(zhàn)略意義。由于我國(guó)玉米消費(fèi)不斷增長(zhǎng)，而產(chǎn)量波動(dòng)較大，造成玉米庫(kù)存連年降低，未來(lái)進(jìn)口玉米的可能性越來(lái)越大。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，我國(guó)將會(huì)在未來(lái)兩年內(nèi)轉(zhuǎn)為玉米凈進(jìn)口國(guó)。有了自己的玉米期貨，就等于在玉米定價(jià)上有了更多發(fā)言權(quán)。大連玉米價(jià)格將會(huì)成為和芝加哥玉米價(jià)格分庭抗禮的世界性玉米價(jià)格，對(duì)于間接調(diào)控玉米進(jìn)口成本十分重要。
期貨市場(chǎng)的作用還表現(xiàn)在對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的導(dǎo)向作用上。期貨市場(chǎng)取得了定價(jià)權(quán)，就可以在指定交易品種時(shí)把不符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的品種排除在外。現(xiàn)在，棉花定價(jià)中心在美國(guó)，如果我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)不斷完善，不排除我國(guó)成為定價(jià)中心的可能，并最終對(duì)棉花種植品種以及棉花進(jìn)口起到指導(dǎo)作用。
三、三大期貨品種的市場(chǎng)表現(xiàn)及其分析
自6月1日上市起，棉花期貨價(jià)格一路下跌、成交清淡，市場(chǎng)行情擋住了涉棉企業(yè)入市的腳步，其原因是多方面的：（1）2003年棉花的價(jià)格偏高，2004年種棉的企業(yè)多了，出口紡織業(yè)放緩對(duì)棉花需求，導(dǎo)致增幅下降。國(guó)內(nèi)國(guó)際棉花價(jià)格處于下跌趨勢(shì)使投資者選擇買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，市場(chǎng)缺乏買(mǎi)入力量。（2）農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行曾發(fā)出通知，要求在農(nóng)發(fā)行貸款的棉花企業(yè)，目前一律不準(zhǔn)進(jìn)入期貨市場(chǎng)。在農(nóng)發(fā)行申請(qǐng)貸款的大多是國(guó)有企業(yè)，這一政策使國(guó)有涉棉企業(yè)的套期保值難以實(shí)現(xiàn)，這限制了很大一塊交易資金。在國(guó)外，如果一家銀行給企業(yè)貸款，首先要看這個(gè)企業(yè)是否已經(jīng)做了套期保值，而現(xiàn)在恰恰相反，參與期貨交易，就失去了貸款資格。
自8月25日上市以來(lái)，燃料油期貨表現(xiàn)良好，交易保持活躍，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，并與國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格形成聯(lián)動(dòng)。截至2004年10月29日，在共計(jì)43個(gè)交易日內(nèi)，各月合約累計(jì)成交已達(dá)3639萬(wàn)噸，總成交金額為803億元；日均成交量為84萬(wàn)噸，成交額為18億元，日成交量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)新加坡期貨交易，居世界第一位。目前參與企業(yè)運(yùn)作都較為謹(jǐn)慎，普遍采取了嘗試性的，并在逐步建立健全內(nèi)控制度的基礎(chǔ)上，為今后大規(guī)模進(jìn)行套期保值打好基礎(chǔ)。同時(shí)，從8月底以來(lái)的成交情況看，國(guó)內(nèi)燃料油期貨成交量與空盤(pán)量非常不成比例，這實(shí)際上反映了燃油期貨參與者的結(jié)構(gòu)失衡。投機(jī)者短線(xiàn)交易成為市場(chǎng)的主要力量，顯然這并不是國(guó)家重啟燃油期貨市場(chǎng)的初衷。做慣國(guó)際期貨市場(chǎng)的中石油、中石化等國(guó)內(nèi)石油巨頭，基本未參與到國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)中來(lái)。這種供需結(jié)構(gòu)決定了入場(chǎng)交易的大多是規(guī)模很小的民營(yíng)貿(mào)易商，這無(wú)疑提高了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性。
國(guó)家選擇燃料油作為期貨品種充分考慮到了中國(guó)的國(guó)情。目前在國(guó)內(nèi)，原油、成品油、燃料油三個(gè)品種中，燃料油的市場(chǎng)化程度最高，但燃料油市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上原油和成品油。實(shí)際上，在石油期貨中，燃料油并不是特別理想的品種。在當(dāng)前的石油流通體制下，燃料油是上海期貨交易所繼上海石油交易所之后重新楔入石油期貨的惟一選擇。我國(guó)目前的石油市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制是2001年10月確定的。成品油價(jià)格從緊跟新加坡市場(chǎng)每月調(diào)整的定價(jià)方式，改為以紐約、鹿特丹、新加坡三地市場(chǎng)一攬子價(jià)格的加權(quán)平均值為定價(jià)基礎(chǔ)(即中準(zhǔn)價(jià))，兩大石油集團(tuán)（中石油、中石化）有上下8％浮動(dòng)權(quán)力的定價(jià)機(jī)制。這種與國(guó)際油價(jià)變化相適應(yīng)，在政府調(diào)控下以市場(chǎng)形成價(jià)格為主的石油價(jià)格形成機(jī)制存在著一些弊端：跟蹤國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)使得國(guó)內(nèi)存在一個(gè)價(jià)格滯后期，因此，對(duì)價(jià)格管理者來(lái)說(shuō)是“事后價(jià)格”的中準(zhǔn)價(jià)，對(duì)成品油交易者來(lái)說(shuō)則是個(gè)“事前價(jià)格”。即使信息及時(shí)，企業(yè)管理完善，成品油價(jià)格實(shí)際上也是個(gè)不由企業(yè)決定的“計(jì)劃價(jià)格”。
雖然商務(wù)部已決定，從2004年1月1日起，取消燃料油國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口配額管理，改為自動(dòng)許可管理，但很多企業(yè)拿不到進(jìn)口許可證或者拿到的數(shù)量和需要量相差較大，與商務(wù)部新規(guī)定中按需申請(qǐng)的說(shuō)法相去甚遠(yuǎn)。這種隱性進(jìn)口配額將對(duì)燃料油期貨的發(fā)展有負(fù)面影響。雖然我國(guó)現(xiàn)階段的能源短缺狀況決定了國(guó)內(nèi)對(duì)燃料油的需求增長(zhǎng)還將在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)，但國(guó)際燃料油市場(chǎng)的總體表現(xiàn)則為供大于求，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家出于環(huán)保的考慮對(duì)燃料油的使用正逐年下降。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，燃料油的價(jià)格并不會(huì)跟著原油價(jià)格同比例增長(zhǎng)，一旦原油價(jià)格有所下滑，燃料油價(jià)格下滑的速度還會(huì)更快。
盡管受新玉米的上市、玉米出口量大幅減少、玉米飼用消費(fèi)量明顯減少等不利因素的影響，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)走弱態(tài)勢(shì)，但玉米期貨被公認(rèn)為前景最好的品種。中國(guó)高達(dá)8000萬(wàn)噸的玉米國(guó)內(nèi)貿(mào)易和千萬(wàn)噸級(jí)的國(guó)際貿(mào)易，將使得大商所玉米期貨價(jià)格在國(guó)際、國(guó)內(nèi)定價(jià)體系上成為最重要的因素之一。現(xiàn)貨商參與玉米期貨的熱情非常高，今后玉米期貨的規(guī)模也會(huì)相當(dāng)大。9月22日，玉米期貨上市首日，就創(chuàng)下了成交量32.75萬(wàn)手、空盤(pán)量13.25萬(wàn)手的佳績(jī)，全天交投活躍，價(jià)格波動(dòng)平穩(wěn)。雖然是第一天開(kāi)始交易，已有一些現(xiàn)貨企業(yè)參與其中。玉米在期貨市場(chǎng)上的大品種本色得到初步展現(xiàn)。因?yàn)橹挥袕V大現(xiàn)貨企業(yè)和投資者共同廣泛參與的期貨品種，才能提供最大流動(dòng)性，從而形成基準(zhǔn)而權(quán)威的市場(chǎng)價(jià)格。玉米期貨首日交易情況表明，市場(chǎng)各方普遍看好玉米期貨上市起點(diǎn)高、現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)好等優(yōu)勢(shì)，并認(rèn)為玉米一定會(huì)成為中國(guó)期貨市場(chǎng)上最閃亮的交易品種。盡管大豆期貨在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)已經(jīng)有了相當(dāng)大的影響力，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，作為小品種的大豆無(wú)法與玉米期貨相提并論。玉米的現(xiàn)貨交易量大，人們對(duì)玉米再熟悉不過(guò)，因此普遍相信玉米的市場(chǎng)魅力與投資價(jià)值。
對(duì)于廣大玉米現(xiàn)貨商如飼料養(yǎng)殖業(yè)用戶(hù)來(lái)說(shuō)，玉米期貨更是不可或缺的幫手。這些現(xiàn)貨商是玉米期貨得以走向成功的中流砥柱，與眾多投資者一同使玉米期貨保持良好的流動(dòng)性，并且不至于和現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)脫節(jié)。而大連商品交易所成功運(yùn)作大豆和豆粕期貨的經(jīng)驗(yàn)，以及地處東北地區(qū)的地理優(yōu)勢(shì)，也有助于吸引眾多生產(chǎn)商、消費(fèi)商和流動(dòng)企業(yè)參與玉米期貨市場(chǎng)。
四、加強(qiáng)期現(xiàn)市場(chǎng)互動(dòng)——大品種市場(chǎng)活躍的關(guān)鍵
三大品種涉及廣大農(nóng)戶(hù)、涉農(nóng)企業(yè)、工業(yè)企業(yè)的利益，要充分發(fā)揮三大品種的期貨市場(chǎng)功能，就必須與現(xiàn)貨市場(chǎng)互動(dòng)。充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)的“價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值”兩大功能，引導(dǎo)農(nóng)戶(hù)、涉農(nóng)企業(yè)、工業(yè)企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)、流通、消費(fèi)以及進(jìn)行現(xiàn)貨交易時(shí)，同時(shí)進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，以回避現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，并學(xué)會(huì)按市場(chǎng)原則進(jìn)行基差交易。如果我國(guó)期貨市場(chǎng)能盡快推廣期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨業(yè)務(wù)，將吸引更多的交易當(dāng)事人進(jìn)場(chǎng)成交。同時(shí)，還應(yīng)充分發(fā)揮現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)的功能，引導(dǎo)交易當(dāng)事人進(jìn)入規(guī)范的現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，進(jìn)行產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)域間的采購(gòu)和批發(fā)，進(jìn)行進(jìn)出口商品的采購(gòu)與拋售，進(jìn)行國(guó)家儲(chǔ)備品種的采購(gòu)和輪換。當(dāng)兩個(gè)市場(chǎng)緊密聯(lián)動(dòng)時(shí)，就可以促進(jìn)三大商品的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)、專(zhuān)業(yè)化作業(yè)、規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，做到期貨市場(chǎng)的倉(cāng)單（Warehouse Receipts）和現(xiàn)貨市場(chǎng)的棧單（Warehouse Receipts）互通，使倉(cāng)單（棧單）交易成為期現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的“結(jié)合點(diǎn)”，從而使倉(cāng)單（棧單）轉(zhuǎn)換為“訂單玉米”、“訂單棉花”、“訂單燃油”，使“訂單經(jīng)濟(jì)”落到實(shí)處。
充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)的投機(jī)功能，應(yīng)適度放開(kāi)對(duì)交易當(dāng)事人的一些限制，吸引一些投機(jī)交易者進(jìn)場(chǎng)交易。要規(guī)范其交易運(yùn)作，避免違規(guī)操作，通過(guò)交易所、期貨公司、交易當(dāng)事人風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的完善，保護(hù)交易當(dāng)事人的利益，從而使大品種市場(chǎng)“活而有序，活而不亂”。
還要發(fā)展遠(yuǎn)程交易和網(wǎng)上期貨交易。計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)的科技創(chuàng)新將帶來(lái)貿(mào)易的深刻革命，三大品種涉及的交易當(dāng)事人較多，如果能夠采用多種方式參與期貨交易，就能夠充分發(fā)揮其大品種期貨市場(chǎng)的功能。近幾年來(lái)，我國(guó)三大期貨交易所已經(jīng)躋身全球十大交易所行列，遠(yuǎn)程交易和網(wǎng)上交易是縮短中國(guó)期貨交易所與發(fā)達(dá)國(guó)家距離的有效途徑。
總之，棉花、燃料油和玉米三大期貨品種由于上市時(shí)間不長(zhǎng)，其功能尚未得到充分發(fā)揮。目前雖然有些品種的表現(xiàn)不盡人意，但其重大的經(jīng)濟(jì)意義是不容置疑的。可以相信，三大期貨品種的上市將在完善市場(chǎng)體系、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、增加農(nóng)民收入、保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全方面發(fā)揮更大的作用。
