報告指出，農業食品產業鏈子行業比較多，報告按各子行業在產業鏈中所處的位置分析，將農業食品子行業分為兩類：一類是上中游行業，包括種植業、畜牧業、屠宰及肉制品加工業、制糖業等，這類子行業上下游關聯度較強，具有價格傳導效應。另一類是處于下游終 端消費品類子行業，主要為食品飲料制造類子行業，包括乳制品、白酒、啤酒等子行業，這類子行業價格轉移能力較弱，產品價格變化更多地取決于行業本身的競爭狀況及變化趨勢。

    上中游行業中，報告看好種植業、屠宰及肉制品加工業。消費品類子行業看好釀酒業，包括白酒、啤酒、黃酒等。報告預計，糖價振蕩回升的概率較大，業績增長變數增大。

    報告指出，飼料加工業位于種植業下游，這是一個穩定增長而又充分競爭的子行業。隨著中國肉食消費的增加，中國飼料消費需求以每年平均5％的速度增長。但中國飼料加工企業多達13800多家，競爭十分激烈，行業毛利率長期維持在8－10％。飼料行業成本上升壓力減小，行業景氣較2004年有所回升。