棉企曲線入市

    去年，就在鄭州棉花期貨合約上市的第10天，為防范風險，農發行下達緊急通知，禁止在農發行貸款的棉花企業進入期貨市場參與期貨交易。

    不過，隨著棉企對期貨市場的不斷了解，其入市套期保值的沖動與日俱增。

    鄭州商品交易所總經理王獻立在“2005年棉花市場高峰論壇”上透露，2004年10月份僅有7家加工企業在期貨市場上賣出了棉花，到2005年5月，已達280家，賣出價格均高于現貨市場500元以上。近幾個月來，新疆地區涉棉企業參與套期保值的積極性明顯提高，自治區400多家棉花企業負責人每日接收棉花期貨價格信息。

    本報4月4日曾報道，事實上已經有在農發行貸款的涉棉企業通過不同的方式進入了期貨市場。

    一家大型的棉花企業在期貨市場的操作得到了同行的稱許和羨慕，當《第一財經日報》記者問及其是否具有農發行貸款，能否正常進入期貨市場時，其總經理回答：“我們通過別的方式進去。”

    一家具有農發行貸款的縣級棉花企業正準備進入期貨市場，其工作人員告訴記者，可以通過開設個人賬戶等方式進入。

    農發行開始行動

    不過，具有農發行貸款的涉棉企業也許不久就可以正大光明地進入期貨市場了。農發行北方某省分行一位工作人員告訴記者，總行正在計劃組織信貸員培訓，主要針對涉棉企業進入期貨市場的相關業務。

    農發行南方某省一位工作人員說，農發行每年都會組織大規模的培訓，培訓內容每年不同。棉花期貨上市以后，去年農發行的培訓就涉及相關方面的知識。而今年，有關涉棉企業進入期貨市場以及相關的業務將成為培訓的重要內容。今年的培訓將在9月份新棉上市之前完成。

    農發行北方地區另一分行工作人員稱，暫時還沒有收到總行關于今年培訓內容的通知。但是自從棉花期貨上市以后，農發行辦理涉棉貸款的部門就開始連續關注棉花期貨市場。他認為，由于棉花行業是微利行業，門檻比較低，而進入期貨市場要求有較強的經濟實力和專業人才。目前有一些具有農發行貸款的涉棉企業進入，是在進行試探。

    農發行西部地區一分行工作人員也表示，關注棉花期貨市場是他們的日常工作內容之一，“但是我不知道什么時候會允許具有農發行貸款的涉棉企業進入期貨市場。某些企業進入，也是偷偷摸摸的。”

    政策性貸款約束縮小

    而一些人士表示，農發行是否允許具有其貸款的棉花企業進入期貨市場，對棉花期貨市場的影響并不是很大。

    中國棉花協會一位權威人士表示，由于銀行業務和企業改革的市場化進程加快，棉花企業的資金來源已經不限于政策性貸款，而是越來越多地來自于商業貸款。“去年農發行的涉棉貸款只有300億元，只是涉棉企業資金來源的小部分。”

    山東一位資深棉花業人士透露，現在涉棉企業特別是流通企業的資金來源主要是三個方面：民間借貸、商業銀行借貸和內部集資。他稱，現在貸到政策性貸款很困難。

    記者隨機采訪了近十家不同地區的涉棉企業，多數都沒有農發行的貸款，即便有，也只占其資金來源的一小部分。

    上海中期鄭州代表處經理王志超則認為，農發行是否允許其貸款的涉棉企業進入期貨市場，對于棉花期貨還是有一定影響的，因為畢竟還是有很多企業依賴農發行的貸款。

    他說，涉棉企業是否愿意進入期貨市場，跟現貨與期貨的聯系是否緊密有關系。前幾個月由于棉花期貨價格過高，期棉的規格與現棉的規格差異也比較大，進入棉花期貨的涉棉企業不是很多。但是由于上兩周政策變動的因素，期貨價格大幅下跌，期現價格接軌，目前是涉棉企業進入期貨市場的時機。