從長遠看，持續高油價也許有助于減輕對原油的依賴。但我們所直接面臨的經濟問題是能源需求。需求自２００３年以來一直以相當于此前１０年大約２.５倍的速度增長。據估計，全球石油需求２０２０年以前可能會增加５０％左右。

    人們對供應越來越擔憂：原油是一樁日產８３００萬到８４００萬桶的物流生意，短期可實現的剩余生產能力只有幾十萬桶。

    一些人認為，全球石油生產高峰可能出現在２００８年以前的某個時候，另一些人則認為將在２０１０年至２０２０年。多數人同意，將在今后１０年左右。人們之所以擔心常規能源儲備會大幅度減少，有幾個原因：包括新發現的儲備越來越少、世界上常規石油的很大部分，尤其是中東石油，來自過度開采、生產能力正在下降的原有大油田。

    迄今為止，高油價之所以并沒有對全球經濟造成壓力，原因起碼有3個：高油價主要反映的是全球需求強勁；發達國家現在每單位國內生產總值消耗的石油只有二十世紀７０年代的大約一半；國際收支有巨額順差的國家在全球資本市場、尤其是美國投資，促使長期利率保持在低水平上。

    過去兩年間油價上漲了一倍，相應開支增長相當于美國國內總產值的２.７％左右。對歐洲、日本、亞洲和拉美而言，油價上漲一倍會讓它們付出國內生產總值１.７％到２％的代價。

    如果中期油價居高不下，情況會如何？例如，其他因素不變，油價發生永久性變化，升至如今６０美元以上的水平，那么，今后一年造成的影響就會使韓國、土耳其和南非的國內生產總值下降１％到２％；使中國、大多數歐洲國家、日本和美國的國內總產值至多下降１％。屆時，美國的逆差將再增加相當于國內總產值的１％。歐洲、日本和中國經濟的惡化程度會小一些，因為這些地區和國家有順差。

    高油價也許并非過去３年全球經濟復蘇中需求高峰造成的一種周期現象。就中期而言，油價會出現結構性上漲。高油價也許是一個先期預兆，表明供求失衡，而這種失衡只能借助于更高的油價加以調節，即使這意味著經濟衰退或減速。