全年上漲動力不強

    雖然今年一季度價格上漲動力略微有所增強，但環比折年率漲幅仍然在1%左右，說明消費價格上漲的動力仍然較弱。這樣的變化態勢將會對2006年未來時期消費價格同比漲幅的變化產生的影響。

    從工業品出廠價格指數來看，同比與環比數據之間的差異更大。近幾個月工業品出廠價格指數同比漲幅在3%左右，但根據我們計算出的經過季節調整后的環比數據，曾經一度處于下降通道。說明工業品出廠價格價格上漲的動力也很弱。

    從生產資料購進價格指數來看，同比與環比數據之間的差異不是很大。近幾個月生產資料購進價格指數同比漲幅在6%上下，根據我們計算出的經過季節調整后的環比折年率漲幅，與同比數據相差不大。說明生產資料購進價格上漲的動力相對較強。

    由于環比漲幅的變化領先于同比漲幅的變化，而近幾個月消費價格的環比漲幅明顯下降，工業品出廠價格指數的環比漲幅甚至一度出現負值，因此，2006年消費價格和工業品出廠價格上漲的慣性動力不強，只有生產資料購進價格走勢較強。

    根據我國的歷史經驗，居民消費價格指數的變動滯后于經濟增長率的變化。2005年GDP增長率仍然保持略高于9.5%潛在增長率的水平，從2006年GDP增長的情況來看，也將會保持接近于潛在經濟增長率的水平。由于GDP增速大體等于潛在GDP的增速而且將繼續保持這種狀態，GDP增長率缺口基本保持不變，這意味著社會總需求也保持比較快且穩定的擴張勢頭。因此，從社會總供求平衡的角度來考慮，2006年價格應該保持較為平穩的變化態勢。

    廣義貨幣供應量M2增速加快對價格上漲形成支撐，但貨幣流動性降低值得注意。自2005年下半年開始，廣義貨幣供應量增速加快，進入2005年四季度之后，貨幣供應量M2保持17%以上的較快增速，根據貨幣供應量與名義收入和價格的關系，當前貨幣增速加快，將對名義收入增加和價格上漲形成支撐。有的經濟學家據此認為，通貨緊縮的陰云已經散去。

    筆者以為，貨幣供應量增速加快對價格上漲形成支撐，是有道理的。但是，當前中國廣義貨幣M2增速雖然加快，主要原因是居民收入增長加快的情況下，居民儲蓄增加較多引起的。因此，在貨幣供應量增速加快的同時，貨幣流動性卻在降低。表現在M1和M2增速上，就是M1增速與M2增速差距明顯拉大；表現在貨幣流動性上，就是M1/M2比例趨于下降。因此，廣義貨幣M2增速的加快，在匯率升值和實際利率偏低的情況下，可能會對資產價格及生產資料產生影響，向消費價格傳導的程度不大。

    糧價走勢存在不確定性

    但是，自2004年四季度之后，居民消費價格漲幅基本上保持下降趨勢，與社會總供求的變化趨勢不一致。其中的主要原因在于居民消費價格受到了糧食等食品價格的影響，而以糧食價格為主導地位的食品價格的變化，受到了糧食供給變化的影響，在很大程度上屬于供給因素的沖擊，這需要從國內糧食的供求平衡和國際糧食價格的變化兩個方面去進行分析研究。

    2003年以來我國消費價格一直受以糧食價格為主導的食品價格變化的影響。2005年盡管不少地區受到自然災害的影響，但由于農民種糧積極性受到保護，全年糧食產量48401萬噸，比上年增加1454萬噸，增產3.1%，糧食供求狀況進一步好轉，使得糧食價格出現了小幅度下降，并帶動禽肉等副食品價格出現下降。

    但是，2005年世界糧食產量出現了小幅度的減產。與此同時，世界糧食消費量將繼續增長。FAO預計，2005/06年度世界糧食消費量預計將達到20.2億噸，較2004/05年度的預期水平增加1000萬噸，其中食用糧食消費量預計較2004/05年度增長1.3%至9.83億噸，其中大部分來自發展中國家。因此全球谷物庫存預計將會減少。2005/06年度世界糧食貿易量預計較2004/05年度水平減少3%至2.36億噸水平。

    按照上述情況來分析，雖然國內糧食產量確實增產，但2005年增產幅度不大，加之受世界糧食產量尤其是世界可貿易糧數量下降的影響，世界糧食價格出現堅挺的走勢。因此，近期國內糧食價格由緩慢下降的態勢轉變為輕微上升的態勢，對消費價格上漲的推動力有所增強。

    根據農作物種植意向抽樣調查，2006年夏糧播種面積增加1.4%，秋糧播種面積增加0.4%，早稻播種面積基本保持穩定。目前冬小麥長勢良好，夏糧有望繼續獲得較好收成。如果夏糧產量繼續增產，那么糧食價格疲軟的走勢就會再持續一段時間。

    人民幣升值減弱國內漲價壓力

    2005年下半年至今，國際石油價格持續上漲，近期因伊朗核問題等因素的影響，國際石油價格持連創新高，上周末紐約商品交易所５月份交貨的輕質原油期貨價格突破75美元大關，倫敦國際石油交易所6月份交貨的北海布倫特原油期貨價格也接近75美元。另外，國際市場有色金屬價格也出現了大幅度上漲。由于生產資料的國內價格受國際價格影響較大，國際價格上漲將傳遞到國內價格上。

    考慮國際價格對國內的影響，要注意匯率變動的中介作用。由于從2005年7月份開始，人民幣匯率制度改革，人民幣兌美元、日元和歐元等主要貨幣升值，到目前為止，人民幣總體升值幅度并不大，與升值前的2005年7月21日相比，2006年4月20日人民幣兌美元匯率升值3.2%，兌日元、歐元和港幣分別升值7.2%、1.2%和2.8%；兌日元的升值幅度稍大一些。人民幣升值對經濟運行的影響還沒有明顯顯現，但是，不容忽視的是，由于我國外貿順差一直保持較大規模，進一步增加人民幣匯率彈性的呼聲又大了起來。如果人民幣升值的幅度進一步增大，對調節外貿不平衡狀況的影響將加大，對國內價格的上漲也將產生抑制作用，尤其是會減弱國際市場價格上漲向國內的傳遞作用。

    服務價格是漲價主要動力

    對2006年價格上漲將起到推動作用的是，國家已經明確2006年將進行資源價格的改革，但其影響在上半年還只是體現在對價格預期的影響上，實質性影響應該不大。究其原因，主要是由于資源價格屬于國家定價或指導價的范圍，除了已經進行的天然氣價格調整和成品油價格調整之外，至今還沒有出臺其它更多的具體措施。因此，盡管企業居民都對資源價格的上調形成了較為一致的預期，但資源價格改革的影響將主要表現在原材料、燃料、動力購進價格上，對工業品出廠價格指數也會有一定的推動作用，考慮到資源價格對消費價格的影響需要一個傳遞過程，而且傳遞過程中還要受到消費品供求平衡狀況的影響，所以，資源價格改革對消費價格的直接影響較小。雖然間接影響要大一些，但在2006年難以明顯體現出來，至少在2006年上半年還不會體現出來。

    服務價格仍將是消費價格上漲的主要動力。2003年以來，服務價格上漲一直對消費價格的上漲形成推力，近期取代糧食價格成為主要推動因素。雖然如此，服務價格上漲的壓力并未充分釋放。原因在于，我國一些重要的服務價格屬于政府控制價格或政府指導價格，由于2004年二、三季度價格上漲勢頭較猛，國家有關管理部門擔心價格上漲幅度過高造成價格的輪番上漲，出臺了有關價格調整的限制性管理措施。2004年四季度之后，雖然CPI漲幅明顯回落，具備了進行服務價格調整的條件，但從全國來看，此后出臺的漲價措施并不多。主要原因是實行政府指導價、政府定價的商品和服務價格，都屬于與人民生活密切相關的商品和服務，調整這類商品和服務的價格客觀上確實需要慎之又慎。另一方面，這些商品和服務又是與其它商品價格關聯程度較大的商品，這些商品和服務的價格不能及時隨供求進行調整，價格的傳導就會受到阻力，價格上漲的壓力難以傳導到下游產品。

    由于上述原因，未來一段時間政府有關管理部門將會利用價格上漲壓力不大的有利時機，適當調高一些服務價格，化解成本上漲和供給緊張的壓力。

    上面分析了影響價格變化的各項因素，但由于這些因素都是單項因素，這些單項因素的共同影響究竟將導致價格出現怎樣的變化，需要將他們的影響用某種方法合成起來。為此，我們嘗試開發了消費價格的先行指數。

    價格先行指數的變化顯示，伴隨著工業生產增速、居民收入和貨幣供應量增速的加快，2005年上半年消費價格先行指數一度有所上升，但此后又開始回落。根據1995年以來消費價格先行指數領先消費價格指數變化半年左右的經驗，2006年消費價格漲幅上漲的動力依然不強。（國家信息中心經濟預測部宏觀經濟形勢分析課題組）