就像過往的繁榮時期一樣，幸運之神眷顧了先行者。在90年代，大宗商品被貼上了“ 舊經濟標簽”，成了被遺忘的投資領域。本世紀初互聯網泡沫破裂后，隨著對大宗商品需求的崛起，這時大宗商品才開始真正進入投資者的視線。而一些人的確非常幸運，他們經營著專門投資于大宗商品的基金，而且恰逢其時，其他人則屬最精明的經理人之列，他們發現，大宗商品與其說是當前的潮流，還不如說是一股無情的力量。
市場的寵兒
據英國《金融時報》報道，41歲的對沖基金經理戴維·比奇就是一例，由于他在大宗商品價格飆升期間交易十分成功，因而決定開始永遠休假。多年來，由戴維·比奇管理的Beach Capital對沖基金扣除各項收費后的年平均投資回報超過19%，這很大程度上要歸功于精明的大宗商品投資，而這一投資策略是他分散投資基金的一部分。
作為該基金的創始人，戴維·比奇在4月告訴投資者，他即將退休并準備解散規模達8.5億美元(合4.85億英鎊)的基金，以今年一季度15%的回報為他經營的基金劃上句號。
比奇原在GNI基金管理工作，隨后于1998年創立自己的企業。多年來，比奇每周從周一工作到周日，并在90多個市場進行著交易?，F在比奇正在度假，以紀念他的退休。他表示，自己依舊看好大宗商品，但他指出，該領域最好的經理人也承認，并非所有大宗商品都是相同的。
另一個“超級明星”是管理RAB Special Situations基金的菲利普·理查茲。他運營的基金扣除各項收費后，使原始投資者的資金翻了40倍。到今年1月，該基金的三年回報達2708%，成為了同期業績最佳的對沖基金。幾乎同樣引人注目的是，理查茲極少或根本不用杠桿融資。
“自然資源的循環周期總是十分漫長，漫長而令人討厭的下行周期于2001年才結束，”理查茲先生表示。當時業界的共識是大宗商品價格呈復蘇之勢，但他覺得，許多在起作用的全球經濟因素，包括中國和印度的城市化，都預示著長期牛市即將來臨。他的正確觀點給他掙回了巨額利潤。
理查茲不是唯一的明星經理人，一些基金經理人依靠分析海量統計數據的定量策略，并據此持有了大量與大宗商品相關的頭寸，從而加入了大宗商品熱潮。其中成功的基金包括曼集團(Man Group)AHL基金的“黑匣子”，以及Winton Capi-tal Management理論物理學家出身的戴維·哈丁等人。
另外一些規模較小、且以大宗商品為導向的基金經理人也從大宗商品繁榮中受益。像Ruffer Investments的特蕾弗·斯蒂爾和戴維·貝克，兩人都曾是操作Mercury黃金普通基金的朱利安·巴林的得力干將，他們的貴金屬基金今年漲了32%，2005年漲了42.3%。
交易員身價倍增
而繁榮的商品期貨市場中另一個最熱的商品似乎將是交易員本身。
國際企業爭相充實一度被忽視的商品交易員，而頂級人才又那么少，以致有經驗的交易員現在要求7位數的簽約費和獎金才肯屈就。業內高管表示，在某些情況下，高級能源交易員的簽約費超過200萬美元。而在20世紀90年代期間和安然破產后，商品交易員多半無人問津。如今，能源和金屬市場的猛漲已迫使各銀行擴大商品交易團隊。
本周，花旗集團分析師表示，計劃將其全球商品期貨交易員的人數擴大近一倍。而最近，瑞士信貸、雷曼兄弟和貝爾斯登等銀行也將加強它們的交易隊伍。而其他投行如巴克萊資本、JP摩根、德意志銀行、美林、瑞銀集團、荷蘭銀行和巴黎銀行等均一直在擴大它們的商品交易業務。
最近的一些大手筆簽約包括亨里克·韋爾伯恩從赫斯能源交易公司跳槽到雷曼兄弟，還有石油期權交易員Xiao Qin離開高盛加入瑞銀集團(UBS)。
一位招聘高管表示，“他們(石油交易員)如今已變成銀行報酬最高的一些員工?！倍也⒎侵挥许敿壗灰讍T在享受行業繁榮帶來的好處。據業內高管表示，就連經驗較少的交易員也在要求6位數的簽約費，并要求保證長達3年有獎金分發。
資金涌入大宗商品
在當今市場更開放透明的年代，對沖基金、商品指數基金和技術基金(亦稱大宗商品交易顧問)，以及最近的養老基金和捐贈基金的資金，從2000年進入期貨期權等大宗商品衍生品市場時的幾十億美元，上升到了今天的預計逾1500億美元。
New Finance Capital的組合投資經理人戴維·穆尼表示，“這不像是一個或幾個基金在推高價格，更大的(投資)效應來自指數基金和大宗商品交易顧問，這些基金都是跟趨勢走的?！?
但與固定利率證券和股票市場相比，大宗商品市場相對較小，有人提出，這么多的資金流入會讓資本的力量扭曲大宗商品期貨的價格結構。
“商品市場已從1999年谷底反轉，開始了一個可能將持續18年的大牛市?！爆F在很多人開始相信投資大師羅杰斯說的話了。
近年來，羅杰斯高高舉起了商品牛市的大旗。他在接受媒體采訪時表示，“歷史上，商品牛市一般會持續15到23年，平均是18年。我不知道這次會持續多久，但根據歷史，這次牛市會持續到2014年到2022年，我們至少還有10年到18年的牛市?！贝饲?，羅杰斯在倫敦一個投資研討會上更是放言，未來數年商品市場表現將超越股市和債市，現在他想做的就是囤積棉花、鋅和銅。羅杰斯日前還預測，全球金價在能源和原料價格上漲推動下將升至創紀錄的1000美元/盎司。
不過“股神”巴菲特也有不同看法，日前他對房地產和商品市場風行的投機行為所表現出來的擔憂，他認為目前的商品價格高漲不是因為基本面的因素，而是出現了大量的投機資本進行炒作的結果。除大麥、玉米、大豆等農產品外，巴菲特認為其他所有的商品都出現了非理性繁榮，特別是金屬和石油這兩大商品，出現一種令人恐怖的上漲。巴菲特說，上漲的起始階段是由基本面帶動的，然后是大量投機資本的涌入并主導了整個市場，這才使得商品價格一路上揚。
