在全球經濟貿易日益頻繁，國際資本流動性加劇的時期，期貨市場作為經濟的晴雨表，在國際貿易及國際市場化、全球化中呈現出日益重要的作用。在全球經濟仍以美國為龍頭的發展時期，美國的經濟政策對貿易及相關產業的影響，及對全球經濟的影響不可乎視，在此筆者將從全球經濟發展角度，分析商品期貨品種走勢。

    目前，亞洲以中國和印度為代表進入工業化發展時期，金屬、能源方面的需求強勁，并且由此帶動的需求仍將保持增長態勢。近年來，中國、印度為代表的GDP增長迅猛，讓全世界矚目，但從全球經濟發展看，美國仍是全球經濟的助推器和領頭羊。據美國經濟學博士以及相關專家預期，美元中長期仍將貶值，美國政府通過繼續美元貶值，同時抬高原油價格的策略以轉嫁風險，以保證美國在全球經濟的主導地位。在此經濟背景下，國際基金開始大量買入金屬及能源方面的商品，以進行保值及規避貨幣方面的風險。因此，商品期貨市場以銅為代表的期價出現連續快速飆升的態勢。近期由于美元快速下跌，LME銅帶動滬銅出現沒有任何調整的步步攀升走勢，這種走勢是期銅歷史走勢中罕見的。但從目前的經濟發展階段看，我應以發展的眼光看待商品的重新定價。由于貨幣政策的調整已使商品的成本價值區域有所抬高，因此，使整個商品市場價格底部區域均有所提升，對于可保值的商品而言也成為了資本市場中基金作為硬通貨的投資對象。

    農產品方面，全球的經濟狀況及貨幣政策對農產品也同樣產生了一定影響，DCE大豆歷史期價最低曾觸及過1701的低點。目前，由于大豆種植成本的增加，如：農資價格上漲、種子價格上揚使大豆成本區已同比抬高。從目前我們了解的情況看，大豆種植成本價格大約在1.00-1.05元/斤，折合成期貨價格大約在2300-2400元/噸，由此可以看出，大豆期價底部區域也相對抬高。本年度4月中下旬，從豆粕的出廠報價看，部分油廠出廠價已接近于成本價，繼續下調價格的空間不大。另外，自2005年10月開始的禽流感大范圍擴散，使國內養殖業倍受打壓，大豆、豆粕價格受此影響連續下挫。由于養殖業需求受到嚴重抑制，補欄率也降到較低水平。據中國飼料工業協會方面數據顯示，由于禽流感的影響，養殖需求已降到歷史同期低點水平，繼續下跌的空間有限。圖如下：

  從近兩個月家禽補欄率公布數字可以看出，4月份補欄率已比3月份有所增加。隨著春天的到來，溫度的升高，預期5月份養殖業需求將繼續回暖。由于養殖業需求的恢復仍需要時間，因此，反映到終端價格仍要有一個過程。由于目前大豆、豆粕包括玉米期價仍處于弱勢運行過程中，因此，短期期價仍將以弱勢震蕩為主。隨著，大豆播種期的到來，進行5月份后，我們將關注中國大豆播種面積情況是否發生調整，及天氣方面的變化，若基本面發生不確定性因素增加，隨之將會影響到供求關系的變化，屆時將影響到終端原料的價格。

    綜上所述，美國新經濟政策使整個商品市場均受到不同影響，在美元繼續長期貶值的預期下，以銅、原油為代表的商品價格這一階段仍將繼續呈現出強勁走勢。對于相對價格偏低的農產品在禽流感陰影過后，隨著氣溫的回升，養殖業的需求將使供求關系轉好。另外，值得注意的是在國際基金大舉介入金屬、能源類商品后，是否會再度選擇價格偏低的農產品將是我們關注的重點。