五條途徑參與國(guó)際金融市場(chǎng)報(bào)告稱，近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度的擴(kuò)大，國(guó)際貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)外投資需求的增加，中國(guó)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的參與程度也不斷加深。目前，中國(guó)主要通過(guò)五條途徑參與國(guó)際金融市場(chǎng)：中資銀行的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)；政府和企業(yè)在海外舉債；中資企業(yè)在海外發(fā)行股票；中資企業(yè)對(duì)海外投資；中資企業(yè)參與國(guó)際期貨交易。
金融市場(chǎng)占國(guó)際份額很低
雖然中國(guó)金融市場(chǎng)正在融入全球金融市場(chǎng)體系，但所占份額仍然有限。
從外匯市場(chǎng)看，中國(guó)的外匯交易量在世界外匯交易中的占比還很低，與全球外匯市場(chǎng)每天約2.41萬(wàn)億美元的成交量相比，中國(guó)外匯市場(chǎng)交易量還相當(dāng)小。
從股市看，中國(guó)股票市場(chǎng)占國(guó)際股票市場(chǎng)的份額約為1%，但考慮到全球僅有18個(gè)市場(chǎng)的市值占比超過(guò)1%，因此中國(guó)股票市場(chǎng)仍是世界上重要的市場(chǎng)之一。不過(guò)，2005年受多種因素影響，滬、深兩交易所的股票發(fā)行金額明顯下降，合計(jì)為1884億元人民幣，約占世界證券市場(chǎng)融資額0.8%，其中首發(fā)融資約占0.3%。
從債市看，中國(guó)債券市場(chǎng)已在國(guó)際債券市場(chǎng)體系中占有一定地位，但債券品種結(jié)構(gòu)與國(guó)際市場(chǎng)差異較大。截至2005年末，中國(guó)債券市場(chǎng)債券余額7.24萬(wàn)億元人民幣，大約相當(dāng)于世界規(guī)模最大的美國(guó)所有未清償債券余額的3.7%。
從黃金市場(chǎng)看，中國(guó)黃金市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨交易量較大，但占世界總交易量的比重仍然很低。世界黃金的現(xiàn)貨交易主要采取場(chǎng)外交易模式，場(chǎng)內(nèi)交易的主要品種是黃金期貨和期權(quán)，因此中國(guó)的黃金市場(chǎng)總交易量遠(yuǎn)低于世界主要黃金市場(chǎng)，如與倫敦黃金市場(chǎng)相比，上海黃金交易所的交易量不足其1%。
商品期貨一枝獨(dú)秀
與外匯、股票、債券、黃金等其他金融市場(chǎng)不同，商品期貨市場(chǎng)近年來(lái)發(fā)展迅速，已成為世界新興的主要商品期貨市場(chǎng)之一。
報(bào)告指出，上海期貨交易所已經(jīng)成為世界主要的銅、鋁期貨交易中心，銅和鋁期貨成交量位居世界第二位；大連商品交易所的大豆期貨成交量也是世界第二位；鄭州商品交易所棉花期貨交易量?jī)H次于紐約期貨交易所，居第二位。
與之相應(yīng)的，便是期貨市場(chǎng)價(jià)格與國(guó)際期貨市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度較高，少數(shù)幾個(gè)品種初具一定程度的國(guó)際影響力。國(guó)內(nèi)銅期貨市場(chǎng)已成為全球市場(chǎng)不可或缺的一部分，國(guó)際影響力不斷增強(qiáng)。
而且，外資背景公司在期貨市場(chǎng)的交易日益活躍，去年12月1日，荷蘭銀行正式參股銀河期貨，國(guó)內(nèi)第一家合資期貨公司誕生，標(biāo)志著外資正式進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)。
國(guó)內(nèi)金價(jià)波動(dòng)滯后于國(guó)際
報(bào)告稱，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化程度的提高和國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)結(jié)的日益緊密，中國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)開(kāi)始形成一定程度的聯(lián)動(dòng)，有些金融產(chǎn)品價(jià)格如外幣利率、金價(jià)、期貨市場(chǎng)價(jià)格等的走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)接近。
不過(guò)，報(bào)告也指出，國(guó)內(nèi)金價(jià)波動(dòng)滯后于國(guó)際金價(jià)。這主要由于國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)以實(shí)物黃金交易為主，投機(jī)性交易占比較低，因此價(jià)格彈性小于國(guó)際市場(chǎng)，當(dāng)國(guó)際金價(jià)大幅度變化時(shí)，國(guó)內(nèi)金價(jià)變動(dòng)相對(duì)滯后。2005年全年上海黃金交易所242個(gè)交易日中，139個(gè)交易日國(guó)內(nèi)金價(jià)高于國(guó)際金價(jià)，平均幅度為0.51元/克，103個(gè)交易日國(guó)內(nèi)金價(jià)低于國(guó)際金價(jià)，平均幅度為0.55元/克。
