大連玉米期貨主力0705合約，9月22日收盤價1405元，價格正運行在箱體之中，莊家籌碼均價1441.59元。從技術(shù)分析看，近日價格波動的范圍較小，價格不斷收斂，說明價格在等待基本面出現(xiàn)利多或利空的消息，用以推動突破方向，如果基本面不出現(xiàn)較大的變化，近期這種箱體震蕩行情不會改變（見下圖）。

   從美盤的基本面看，近期美國玉米期貨受大范圍降雨影響了收割進度而出現(xiàn)連續(xù)反彈行情。9月22日基金是玉米市場輕微買家，但經(jīng)前一天大幅反彈后，周末前的獲利平倉盤抑制了期價繼續(xù)反彈的空間。與此同時，原油期價走低也拖累了玉米市場。

   目前，玉米市場走勢在一定程度跟原油期價走勢是一致的，當原油期價下跌時，玉米也會跟隨走弱。加上盤前Informa公司首次預(yù)測2007年美國玉米種植面積為8，310萬英畝，較2006年增加370萬英畝，這也是9月22日美國玉米期貨走低的原因之一。但是，如果以今年預(yù)估單產(chǎn)154.7蒲計算，明年美玉米產(chǎn)量將達115.1億蒲，仍低于今年的119.15億蒲需求預(yù)估水平，這又使得本次數(shù)據(jù)的發(fā)布對未來增加了很大的不確定性。因為Informa公司同時表示，他們所公布的2007年產(chǎn)量數(shù)據(jù)主要是根據(jù)各種影響因素做出的主觀預(yù)測，所以今后報告中這一產(chǎn)量數(shù)據(jù)仍可能出現(xiàn)重大調(diào)整。種種跡象表明，美國玉米期貨近期的反彈有到位的可能，下周反彈結(jié)束從反跌勢的可能性較大。

   從國內(nèi)基本面看，新玉米己經(jīng)上市，有些地區(qū)玉米價格比前期有所下降。由于今年雨季有些玉米產(chǎn)區(qū)雨量不足，使玉米有所減產(chǎn)。還有一些產(chǎn)區(qū)由于雨季雨量過大出現(xiàn)了洪澇，導(dǎo)致決產(chǎn)。不過，根調(diào)查仍有大部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了豐產(chǎn)。從調(diào)查中可以看出，目前國內(nèi)市場受產(chǎn)量不確定影響很大，導(dǎo)致觀望的較多。

    據(jù)國家糧油信息中心預(yù)測，下半年我國玉米產(chǎn)量為1.41億噸，同比略增。但另據(jù)預(yù)測，2006／2007年度中國玉米總量供需基本平衡，不僅總量平衡，結(jié)構(gòu)也平衡。如果產(chǎn)量沒大的變化，這可能導(dǎo)致大連玉米期貨后期行情很難有所突，繼續(xù)延伸目前箱體震蕩格局的可能性較大。如果產(chǎn)量的變化較大，行情都會隨著產(chǎn)量的利多或利空而發(fā)動突破箱體的行情。所以說，玉米后期能否突破箱體，產(chǎn)量是關(guān)鍵。

    從短期技術(shù)分析看，價格有超跌反彈的需求，一是價格在支撐位1396元止跌后即出現(xiàn)小幅反彈，從反的幅度看，幅度較小，離阻力位1428元還有較大的距離；二是外盤價格強于內(nèi)盤補漲的可能性較大；三是新玉米雖然大量收割，但現(xiàn)在正處于涼曬階段，在新玉米大量上市前價格仍將穩(wěn)定，為短期內(nèi)超跌反彈提供了基礎(chǔ)（見下圖）。

    綜上，筆者下周傾向于玉米出現(xiàn)小幅反彈，反彈目標應(yīng)在阻力位1428元一帶，多頭止損位在1396元，這也是平多翻空的第一介入時間。