在過去的數月里，美聯儲應對次級債危機、連續采取減息政策導致美元匯率走低。與此同時，針對美元貶值的基金買盤源源不斷地涌入商品期貨市場，尤其以芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆、稻米等供應緊張的品種最甚，利好效應被數倍放大，價格迭創新高幾近瘋狂。自三月初，農產品期價率先脫離高位步入震蕩。農產品由于基金持倉水平下滑和市場對于價格高企抑制消費的關注，期價很難回到之前高點。由于新年度供應的補充，部分農產品供應緊張局面或通過面積擴種而改善。不過，農產品生長期間氣候的異常變化仍可能成為短期炒作的熱點，比如前期我國東北地區和美國玉米產區干旱。

    相對農產品而言，金屬、橡膠等工業品受美國經濟衰退以及制造業景氣程度下降影響，市場對于全球消費增長放緩早有預期。因此，在此前的“美元貶值”行情中，多數基本金屬表現并不搶眼。處于全球供應過剩格局的鋅自2006年底高位甚至跌去一半。除了錫市場外，銅是表現最為穩定的金屬，由于供應仍存缺口而且正處于北半球夏季消費的旺季，倫敦銅在8000美元/噸價位維持著長達3個月高位橫盤格局。正因為此前漲幅有限，美元反彈給金屬價格帶來的影響也較小，美國經濟放緩對消費的影響程度仍是決定該類商品價格重心走向的關鍵。

    近幾個月原油市場的漲勢在大宗商品市場中最為穩健。首先由于中國為首的發展中國家在國內實行大幅補貼，能源市場消費受國際價格上漲抑制程度有限。目前，中國進口外國資源幾乎占到本國石油需求量的一半。海關總署公布的數據顯示，中國今年第一季度的原油進口量比去年同期增加了15%，達到了4550萬噸。這直接彌補了美國經濟放緩帶來的需求增幅下滑。與此同時石油輸出國組織（歐佩克）卻不愿擰開增產的“水籠頭”。據彭博新聞社估算，3月份歐佩克日均原油產量約為3230萬桶，同時組織擁有每日200萬桶的剩余產能。但石油輸出國組織（歐佩克）輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業部長沙基卜·哈利勒日前表示，歐佩克在9月份部長級會議之前不會考慮增產。支撐原油價格高企不落的令一個重要原因是其下游成品油的利多疊加，這也是它的走勢明顯強于其他商品的根本。

    綜上所述，供需基本面、消費季節性差異是造成各類商品走勢強弱不同的根本，后續走勢還可能進一步分化。判斷未來走勢可依據“農產品看供應，工業品看消費，能源看庫存”原則。美元大級別反彈是未來國際商品期貨最大潛在風險，操作策略上宜采取波段獲利方式，品種選擇上則應青睞基本面穩健的能源或價值低估的白糖等商品。