一定程度上而言，在當(dāng)前“國(guó)難當(dāng)頭”中國(guó)重心都在關(guān)注抗震救災(zāi)的同時(shí)，市場(chǎng)以這種溫和的方式，似乎可以告慰更多的亡靈，但仔細(xì)分析，后期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)依然圍繞政策變局和商品價(jià)格潛在上漲沖動(dòng)的博弈中發(fā)展。

    震災(zāi)對(duì)農(nóng)業(yè)及相關(guān)商品價(jià)格、CPI走高的刺激沖動(dòng)事實(shí)存在

    截至目前災(zāi)害損失：截至19日12時(shí)，我國(guó)四川汶川８級(jí)地震已造成四川、甘肅、陜西、重慶、云南、湖北、河南、湖南等省（市）34073人遇難，245108人受傷，1975年唐山大地震直接經(jīng)濟(jì)損失約30億元人民幣，2005年南亞大地震造成巴基斯坦50億美元的損失，1995年日本神戶大地震造成經(jīng)濟(jì)損失更高達(dá)1000億美元。專家預(yù)測(cè)，中國(guó)這次大地震的直接經(jīng)濟(jì)損失會(huì)達(dá)數(shù)百億元人民幣，但從以往經(jīng)歷來(lái)看，地震過(guò)后受災(zāi)地區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)往往會(huì)很快反彈。

    農(nóng)業(yè)影響相對(duì)嚴(yán)重：此次受災(zāi)最嚴(yán)重的四川省和重慶直轄市并非制造業(yè)重鎮(zhèn)，占中國(guó)全年的GDP不超過(guò)3.5%，但災(zāi)后大量基礎(chǔ)設(shè)施的重建，必然增加了對(duì)國(guó)內(nèi)銅、鋁、鋅等基本金屬的需求預(yù)期，對(duì)價(jià)格遠(yuǎn)期的沖擊仍不可忽視；農(nóng)業(yè)方面，四川的耕地面積占全國(guó)的8.2%，糧食產(chǎn)出則占9.2%，農(nóng)業(yè)占到四川GDP的20%，由于農(nóng)業(yè)對(duì)地震相當(dāng)敏感，地震可能會(huì)使農(nóng)作物或者推遲收獲或者絕收，為本來(lái)就偏緊的糧食供應(yīng)帶來(lái)更大的壓力。

    CPI上漲壓力加深：同時(shí)，地震后農(nóng)業(yè)生產(chǎn)設(shè)備遭到破壞，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料和生產(chǎn)工具被損毀，年久失修的水庫(kù)及堤壩等都會(huì)成為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的隱患，農(nóng)業(yè)大省受災(zāi)，將使中國(guó)已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重的通貨膨脹問(wèn)題雪上加霜。過(guò)去的4個(gè)月中國(guó)CPI漲幅分別為7.1％、8.7％、8.3％、8.5％，市場(chǎng)預(yù)計(jì)如同今年2月的雪災(zāi)一樣，此次地震將令2008年下半年的宏觀調(diào)控的難度加大，2008年國(guó)家初期制定的CPI控制在4.8%困難重重。

    信貸緊縮面臨兩難抉擇：地震對(duì)四川工業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)生的破壞，以及受災(zāi)群眾對(duì)食品和日用品的需求，都將對(duì)目前早已繃緊的通脹施加新的壓力，同時(shí)災(zāi)后重建對(duì)信貸資金的需求也將進(jìn)一步增加，有關(guān)方面將不得不擴(kuò)大信貸額度以滿足重建的需要，因此，預(yù)計(jì)今年銀行信貸總規(guī)模相比去年會(huì)不降反升。

    國(guó)際輸入型通脹夾擊：同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)背景之下，在“輸入型通貨膨脹”（中國(guó)高價(jià)進(jìn)口國(guó)際原料、金融資本各種渠道不斷涌入中國(guó)）夾擊下，將進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)價(jià)格上行的沖動(dòng)。因此就當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，商品價(jià)格繼續(xù)維持高位甚至再創(chuàng)新高的可能性仍然很大，投資者仍需警惕。

     政策調(diào)控后市難度加大

    昨天、今日、明天，對(duì)于中國(guó)，乃至所有的華夏同胞都是個(gè)特殊的日子，定位為全國(guó)哀悼日，是對(duì)逝者的哀悼，生者的尊重，中國(guó)第一次對(duì)于普通百姓生命價(jià)值的尊崇，短期內(nèi)中國(guó)人的個(gè)人感情以及愛(ài)國(guó)熱情將主絕對(duì)主導(dǎo)，如果說(shuō)目前階段，包括行業(yè)從業(yè)者、市場(chǎng)的投資者以及部分國(guó)際貿(mào)易商等都不會(huì)觸及中國(guó)同胞的感情，配合國(guó)家的政策而動(dòng)，那么后市能夠完全避免嗎，這里就是個(gè)問(wèn)號(hào)。

    但商品價(jià)格的最終取向在于實(shí)際的供求狀況，就這一點(diǎn)而言，似乎令后期價(jià)格上漲存在著上漲的沖動(dòng)。包括國(guó)家商務(wù)部、發(fā)改委、國(guó)家糧食局等等在內(nèi)的物資調(diào)配部門已經(jīng)發(fā)出保證災(zāi)區(qū)基本生活資料供應(yīng)和價(jià)格平穩(wěn)的相關(guān)通知，按照受災(zāi)人口1000萬(wàn)、每人每天1斤糧、保證三個(gè)月供應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，研究提出加強(qiáng)地方和中央儲(chǔ)備糧油調(diào)度，保證災(zāi)區(qū)糧油市場(chǎng)供應(yīng)的方案和措施；并從實(shí)際角度出發(fā)，包括中國(guó)儲(chǔ)備糧管理總公司等在內(nèi)的大多數(shù)國(guó)家儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)，向?yàn)?zāi)區(qū)運(yùn)送大量的糧油物資，上周四（15日）16.4萬(wàn)噸的中央儲(chǔ)備糧油緊急投放到地震災(zāi)區(qū)，包括10萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備稻谷、5萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備小麥和1.4萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備食用油。預(yù)計(jì)未來(lái)還將有大規(guī)模的儲(chǔ)備糧油投放災(zāi)區(qū)。

    這似乎是給了借機(jī)拉升商品期貨價(jià)格的投機(jī)者明確信號(hào)，供應(yīng)本已成為問(wèn)題，突然增加的這部分更是令儲(chǔ)備捉襟見(jiàn)肘，如何平衡這些因素，可能是未來(lái)中國(guó)商品價(jià)格走向的一個(gè)關(guān)鍵因素所在，尤其是目前上市的幾大商品期貨品種，包括大豆、豆油及其它三大植物油、小麥等價(jià)格走向。