國儲拍賣成交狀況好轉打壓市場走勢

    5月26日，國家糧油交易中心發布通知，修改中央儲備玉米交易細則部分條款。其中規定，對調撥玉米的交割質量按照標的提供指標為準，對不完善粒、雜質指標不執行增扣價和增扣量。從條文上理解，質量稍差的調撥玉米拍賣價格將不會進行扣價，市場認為這可能會打擊企業參與拍賣的積極性，促使部分企業通過采購貿易糧來滿足生產需求，進而導致現貨市場出現搶購糧源的情況。在此預期之下，大連玉米期貨市場一度強勁反彈。然而，事實證明，雖然調撥玉米質量稍差，但企業能夠接受，拍賣成交狀況較好。5月27日，國儲拍賣計劃交易數量394909噸，實際成交160890噸，成交率40.74%，成交均價1767元/噸。其中廣東地區計劃銷售145211噸，實際成交91111噸，成交率62.74%，成交均價1764元/噸。從拍賣情況來看，用糧企業參與熱情較高，后期拍賣將成為采購糧源的主要途徑，拍賣狀況繼續為國內玉米市場走勢提供指引。

    期貨市場短線延續弱勢

    國儲玉米拍賣成交率的上升，意味著國家對于玉米市場控制能力的提高。在國家調控壓力之下，期貨市場人氣不振，延續弱勢行情。對于玉米這樣能夠自給自足的品種，國家調控十分重要。在去年年底以及今年年初，國家為抑制價格漲勢出臺一系列政策，限制玉米出口，調配國內糧源，平衡區域供給。不過，由于加工企業、貿易商以及國儲在產區搶購糧源，特別是加工企業紛紛上調玉米收購價格，支撐現貨不斷走高，加之玉米拍賣成交狀況不佳，對市場影響有限，期貨市場受現貨走高提振而振蕩上行。進入五月份后，市場狀況發生轉變，國內貿易糧減少，大量糧源掌握在國家手中，國家對玉米市場的掌控能力增強。在控制通貨膨脹任務艱巨的形勢下，國家對糧油等基礎生活物資的調控力度仍會加強。自6月1日起，國家對部分商品進口關稅進行調整，再次表明政府調控糧油市場的決心。在政策調控壓力之下，玉米市場弱勢格局仍將持續。另外，國內小麥已經開始收割，隨著新麥的上市，對玉米的替代數量將增加，也加重玉米市場短期弱勢氛圍。

    短期弱勢無礙長線看好

    從短期來看，在政策調控以及小麥上市所帶來的利空壓力之下，玉米弱勢行情難有改觀。不過，玉米市場仍不乏支撐。其一，隨著時間的推移，玉米儲存成本上升抬高玉米價格底部。其二，玉米存量不斷消耗，而養殖業需求繼續回升，對后期價格走勢具有支撐作用。對于玉米市場來說，養殖業需求的集中釋放將成為后期玉米市場走勢的關鍵。2007年5月份之后，國家陸續出臺優惠政策扶持生豬養殖業復蘇，但由于今年年初南方地區遭遇雪災，導致養殖業恢復勢頭受挫。另外，近期四川地震又對當地養殖業產生不利影響，限制養殖業需求的集中釋放。預計在下半年養殖業需求將集中體現，有望拉動玉米市場重新開啟漲勢。