人民幣升值呼聲又起
上周五，以美元進行交易的上證Ｂ股指數(shù)漲幅９．４％，幾近全盤漲停，創(chuàng)下上證Ｂ指２年多以來的最大單日漲幅，可以視為市場對人民幣升值預期的一個回應(yīng)。
１１月１６日最新報價顯示，人民幣對美元匯率一年期遠期升水１０００個基點，掉期升水９００個點。而國慶節(jié)前的９月２９日，人民幣對美元一年期遠期升水僅為２００個基點。
此前，中國人民銀行發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中首次提出，將“結(jié)合國際資本流動和主要貨幣走勢變化”，完善人民幣匯率形成機制。盡管相關(guān)部門給予解釋和澄清，但市場對這一新表述引發(fā)的“人民幣升值”猜想并未完全平息。
近期美國對我國密集采取貿(mào)易救濟措施，也被認為是對人民幣升值的“旁敲側(cè)擊”。１１月５日，美國商務(wù)部公布對華輸美油井管反傾銷反補貼（簡稱“雙反”）案的初裁，決定對從我國進口的油井管征收最高達９９．１４％的反傾銷稅；６日，美國國際貿(mào)易委員會初裁，對從中國和印度尼西亞進口的銅版紙、從中國進口的焦磷酸鉀、磷酸二氫鉀和磷酸氫二鉀征收“雙反”關(guān)稅。
根據(jù)中國貿(mào)易救濟信息網(wǎng)，自１１月６日至１１月１６日的短短１０天時間內(nèi)，美國對我國產(chǎn)品發(fā)起或通過的貿(mào)易救濟調(diào)查超過１０項，其頻率之高頗為罕見。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，金融危機時期，為承擔穩(wěn)定全球金融市場的國際義務(wù)，人民幣匯率在全球新興市場貨幣普遍貶值的背景下，選擇了兌美元的匯率穩(wěn)定，同時果斷出臺了全球最大規(guī)模的經(jīng)濟刺激政策，這兩項措施使得中國在本輪危機中起到了“穩(wěn)定區(qū)域經(jīng)濟基石”的作用。在經(jīng)濟復蘇尚不明朗的情況下，人民幣貿(mào)然升值不利于區(qū)域乃至全球經(jīng)濟穩(wěn)定回升。
人民幣“低估”的證據(jù)并不足
記者采訪發(fā)現(xiàn)，當前熱炒人民幣升值的理由，無非以下四點：中國外匯儲備已超過２萬億美元，而且還在繼續(xù)增加，由此表明人民幣被嚴重低估；當前其他主要新興經(jīng)濟體貨幣都在升值，而只有人民幣匯率兌美元保持不變；中國出口恢復得比較快；中國經(jīng)濟回升更為強勁。
但專家分析認為，這些理由其實并不成立。魯政委表示，過去積累的外匯儲備無法代表當前匯率是否合適，以此要求人民幣升值難以成立。而今年我國出口已大幅下滑，１月至９月份累計順差額也較去年同期大幅下降２５％左右，未來出口形勢仍不明朗。
而在２００８年１２月至２００９年４月，美元在避險需求推動下強勁反彈，全球新興經(jīng)濟體中只有人民幣對美元匯率保持穩(wěn)定，其他新興市場當時的貨幣貶值幅度遠大于他們當前的升值幅度。
“中國當前的強勁增長，主要來自于本輪我國推出的全球最大規(guī)模的財政刺激政策，而經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力仍然不足。如果一手大力刺激經(jīng)濟，一手推動人民幣匯率大幅升值，那么財政對經(jīng)濟的刺激將難以有效惠及國內(nèi)經(jīng)濟主體。”魯政委說。
中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說：“人民幣對非美元貨幣貶值很大程度上是美元持續(xù)走弱的原因在推動，而并非建立在中國經(jīng)濟持續(xù)增長、國外市場暢通、國內(nèi)消費增加的基礎(chǔ)之上。因此，本次熱炒的‘人民幣升值’依據(jù)不足。”
強推人民幣升值不利于全球經(jīng)濟回暖
魏華是紹興一家紡織企業(yè)的業(yè)務(wù)員，當前各國要求人民幣升值的呼聲令她倍感揪心。“今年生意本就慘淡，如果人民幣升值，那原本談攏的客戶怕又要流失。”
專家認為，在世界經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇跡象、但復蘇勢頭仍然不明顯的情況下，讓人民幣升值的做法并不明智。中國經(jīng)濟復蘇，對于提升世界經(jīng)濟發(fā)展的信心，鞏固全球經(jīng)濟恢復增長都具有重要意義。
郭田勇認為，拋開人民幣被明顯低估的證據(jù)不足不談，人民幣升值無論是對中國自身，還是對世界經(jīng)濟的復蘇都是不利的。
人民幣升值并不能從根本上改善中國與西方發(fā)達國家的貿(mào)易狀況。不僅如此，中國經(jīng)濟剛剛回暖，仍然較為脆弱，如果西方發(fā)達國家忽略中國對世界經(jīng)濟貢獻的作用，迫使中國拉高人民幣匯率，一旦中國經(jīng)濟陷入低谷，西方國家相關(guān)企業(yè)勢必遭受重大損失。
瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學家陶冬也表示：“當前全球流動性極度泛濫，如果人民幣突然升值，必然會帶來大量熱錢涌入中國，使得中國流動性進一步失控，對中國貨幣政策造成干擾，還可能導致資產(chǎn)價格進一步上漲，迫使中國人民銀行采取更加果斷、更加激進的貨幣政策，其結(jié)果是中國經(jīng)濟出現(xiàn)第二次探底。這對于此輪全球經(jīng)濟復蘇將是最大的失策。”
