6月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月份，CPI同比上漲3.1%，PPI同比上漲7.1%。從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份CPI 環(huán)比下降0.1%，PPI環(huán)比上漲0.6%。

    中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析，“CPI同比上漲3.1%，基本和市場(chǎng)預(yù)期一致，超過(guò)3%的警戒線以后，從趨勢(shì)來(lái)看，我們認(rèn)為這還不是通脹的高點(diǎn)，通脹高點(diǎn)將在三季度，但從通脹的變動(dòng)情況來(lái)看，通脹上升的動(dòng)能已經(jīng)開始減弱，我們判斷三季度見(jiàn)頂以后會(huì)回落下來(lái)”。

    諸建芳表示，通脹上升動(dòng)能未來(lái)減弱的因素是：一是外部輸入型通脹因素，二是國(guó)內(nèi)因素，例如油價(jià)、食品價(jià)格前期上漲較多。從趨勢(shì)來(lái)看，食品的漲勢(shì)不會(huì)像之前那樣強(qiáng)勁，另外還有需求帶來(lái)的影響，從整個(gè)需求來(lái)看，也會(huì)逐步有所放緩。

    銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，“由于翹尾因素和經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)，CPI增長(zhǎng)在今年中期達(dá)到4%左右的水平，3.1%的CPI的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)大體符合市場(chǎng)預(yù)期。” 3.1%的CPI仍然在可承受的通脹水平之內(nèi)。

    左小蕾認(rèn)為，近期最低工資調(diào)整，加大了價(jià)格水平上漲的承受能力。今年年中，因?yàn)槁N尾因素和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的累積影響，不排除個(gè)別月份的CPI增長(zhǎng)達(dá)到4%左右的水平，只要全年平均CPI增長(zhǎng)在可承受的水平之內(nèi)，不會(huì)因?yàn)閭€(gè)別月份的較大上漲就判斷惡性通脹來(lái)臨。

    然而, 安信證券的報(bào)告認(rèn)為，5月份通貨膨脹率數(shù)值較高。但綜合考慮到國(guó)內(nèi)供需狀況，以及包括豬肉在內(nèi)的食品價(jià)格的走勢(shì)，預(yù)計(jì)CPI可能會(huì)在今年四季度有所回落，全年均值在2.8%-3.1%之間。

    針對(duì)于PPI同比上漲7.1%，左小蕾表示，這應(yīng)該也是翹尾因素和前期油價(jià)上漲的綜合影響。本次油價(jià)以及其他大宗商品價(jià)格下降的影響最早應(yīng)該在下一個(gè)月顯現(xiàn)，需要關(guān)注PPI對(duì)總消費(fèi)價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)。

    諸建芳認(rèn)為，PPI同比上漲7.1%，差不多已經(jīng)見(jiàn)頂，隨后將會(huì)回落。

    下半年政策走向如何？諸建芳表示，從整體的政策狀態(tài)看，貨幣政策大體還會(huì)穩(wěn)定。加息被其他政策所取代，比如房地產(chǎn)調(diào)控等政策。

    左小蕾也表示，貨幣政策繼續(xù)保持適度寬松和動(dòng)態(tài)調(diào)整。應(yīng)該沒(méi)有加息壓力，但是數(shù)量工具會(huì)靈活變動(dòng)。