我國自２０世紀８０年代以來的ＣＰＩ上行有５種情形：價格向價值回歸過程中的物價上行；資源貨幣化過程中的物價上行；由商品供不應求引致的物價上行；由國際市場商品價格上漲引致的國內物價上行；由貨幣發行過多引致的物價上行。這５種情形中只有第五種屬于“通脹”。

    通貨膨脹的基本定義，是因為貨幣發行過多引致的物價普遍且持續增長。王國剛說，１９９８年以后的１０多年時間里，我國ＣＰＩ上行，不能和通貨膨脹劃等號。具體來看，２００３年８月至２００４年１２月的ＣＰＩ上行（在２００４年８～９月ＣＰＩ增長率曾高達５．３％），主要是由糧食供不應求引致的；２００７～２００８年的ＣＰＩ增長率上行（在２００８年１～３月ＣＰＩ增長率曾高達８％以上），主要是由豬肉及肉制品價格上漲引致的。與此同時，非食品類產品的價格上漲率處于負增長走勢或者年增長率不超過２％，因此，均不屬于通貨膨脹范疇。

    王國剛說，要有效落實管理通脹預期，需要解決好以下問題。

    首先，要正確認識我國的價格走勢。在工業化和城鎮化過程中，農產品、資源類產品的價格上行是客觀規律。宏觀調控的目標不在于抑制這些產品價格上漲，而在于熨平這種價格上漲走勢，以防價格上漲過快而影響到經濟社會生活的正常秩序。

    今年，我國將繼續調整價格長期過低的資源類產品價格，其中包括水、電、燃氣和交通等價格，調整的總趨勢是價格上行。這將促使ＣＰＩ增長率的上行。另一方面，年初南方多省區發生罕見旱災，北方持續低溫；５月份以后，２０多個省區發生嚴重洪災、泥石流等，給農業生產帶來了嚴重挑戰。如果隨后不能克服這些自然災害的負面影響，那么，ＣＰＩ增長率上行有可能超過３％。但這不是通貨膨脹，不可能通過實行從緊的貨幣政策予以預防和消解。

    其次，要正確地選擇對策。面對通脹，應當選擇從緊的貨幣政策。但如果不是通脹，只是農產品、資源類產品的價格調整所引致的ＣＰＩ增長率上行，就不能簡單采取從緊的貨幣政策。從這個意義上看，“管理通脹預期”就是要正確分析ＣＰＩ上行的成因，不要貿然改變貨幣政策取向，給經濟運行和金融活動帶來負面導向。

    第三，不能套用美國等西方國家的ＣＰＩ上漲幅度控制指標來對應我國的ＣＰＩ變化，不認真探究成因，就可能造成誤導。