農產品外盤走強
美豆主力合約在1月初創了新高，美糖和美棉主力合約距新高只有一步之遙，最近異常氣候頻現，山東五十年不遇的大旱、南方凍雨天氣、全球動物因異常天氣神秘死亡等，國際糧食期貨價格也受異常氣候影響而出現較大漲幅。
聯合國糧農組織全球糧價指數報214.7，超過2008年歷史高點，包含55種糧食商品的FAO食物價格指數2010年12月底報收214.7，按月上升4.2%，按年上升25%。指數上升主要受糖、肉類和谷物帶動。
同期國內糖和肉類現貨價格已經創歷史新高，包括大米、小麥和玉米等的谷物指數升到2008年8月以來的新高。距外媒報道，FAO高級經濟師表示，由于有大量不確定因素，比如南美洲本季收成可能出現問題，或是北半球小麥凍死，預計糧價還有上升空間。
中投證券分析師王義國認為，這次糧價上升與2008年不同，這次價格上升主要受糖和油脂上升帶動，但大米這種主要糧食仍比2008年高峰期便宜，而糖、油脂和肉類不算是關鍵糧食，因此民生尚未受直接沖擊。就國內農產品價格看，糖和谷物價格已經創2008年以來新高，但油脂、肉類價格仍比2008年高峰期低。
農產品內盤落后
在外盤產品紛紛走強的帶動下，內盤的農產品也開始反彈，但力度和幅度遠不如外盤，較為明顯是美豆和連豆，前者還在30日線之上，較2010年11月10日前后高點上漲約1.3%，后者在60日線和30日線上下波動，距2010年11月10日前后高點下跌約7.3%。
中證期貨研究部研究員侯峻表示，國內活躍的農產品一般都是跟隨外盤的走勢，因為定價權在國外。農產品內盤比外盤弱的主要原因是有兩個，供求情況和貨幣流動性情況。國內農產品庫存不斷增加，如小麥庫存能占消費的一半；而國外流動性較寬松，國內流動性在2011年很緊張，特別是前半年，因此對國內農產品期貨走勢壓制明顯，在啟動時點和漲幅方面都會落后外盤。
雖然如此，但侯峻認為，今年國內農產品期貨上漲趨勢不會改變。如天氣原因對農產品只是造成交通等方面短暫的影響，最主要的因素仍是生產，目前農作物播種很少，因此對農作物收成影響不大。但基于國內農產品庫存比去年上漲，以及流動性收緊等因素，今年農產品期貨的漲幅會低于去年，約為10%-15%。
國泰君安研究員秦軍也認為，盡管政府出臺了較為強硬的限價措施，2010年糧食喜獲豐收、產量又創新高，2011年農產品價格仍是易漲難跌。限價政策可能使得事關民生的三大口糧、豬肉等主要農產品價格漲幅溫和。
農業股今年宜淡化 整體精選個股
在國內農產品價格走高和期貨品種走強的同時，敦煌種業、隆平高科、新賽股份卻走出破位下跌的走勢。
中證期貨研究部研究員侯峻認為，期貨和股票發生背離的重要原因是，流動性對期貨的影響較弱，雖然近期管理層增加了手續費和提高保證金導致農產品期貨盤中的交易量在減少，但多空雙方對沖幅度并不劇烈，目前來看各農產品期貨處于反彈中。在農產品股票中，南寧糖業與白糖期貨的走勢較為一致，可能是資金在雙向操作。
而秦軍把這種情況解釋為行情提前透支，他認為，超額收益主要集中在第二季度與第三季度，從傳統上看，這恰恰是農業股的淡季，而傳統上11-12月份的旺季，農業指數表現卻明顯弱于往年。或許，是淡季的強勢透支了旺季。
據其統計，2010年國泰君安農業指數累計上漲23.9%，同期滬深300指數下跌12.5%，超額收益36.4個百分點，創下2005年以來的新高，這樣的表現不可謂不強勢。此前的最好成績是2008年，農業指數跌幅小于滬深300，超額收益18個百分點。
秦軍認為，由于翹尾因素消失、政府限價等因素，2011年農產品價格漲幅預期溫和，以CPI作為農業股投資風向標的投資者可能會有些失望，2011年農業股投資應該淡化整體行業，突出細分行業與個股。
在A股市場快速擴容背景下，股票、資金供求關系很可能發生變化，中小盤股票的高估值可能趨于回歸合理區間，只有真正實現持續、快速增長的企業才能從中勝出。
漲價受益看養殖飼料、大宗農產品加工等子行業；產業演進著眼于農產品加工行業的集約化、服務增值、產業延伸，以及農業服務業的高科技特征、生產過程管理服務等子行業，重點推薦海大集團、新希望、圣農發展、敦煌種業、隆平高科。
中信證券分析師毛長青維持行業“強大于市”的評級，認為在糧食漲價趨勢、中央種子扶持政策發布窗口臨近，白糖價格高位運行的走勢有望延續以及豬肉、雞肉、鴨肉等下游養殖業價格上漲趨勢確立的背景下，種子、制糖和飼料板塊上市公司業績可能超預期。他推薦的相關股票除上述5只外，還看好南寧糖業、安琪酵母、圣農發展、中牧股份等。
