國內市場：本周，在南方旱情炒作下，谷物市場大幅波動，早秈稻期市沖高回落，而大連玉米因其較強的基本面支撐，表現出較好的抗跌性。其中，鄭州早秈稻1109合約周線開于2597，收于2551，跌31；連玉米主力1201合約周線開于2424，收于2425，漲4；鄭州強麥主力1201合約周線開于2930，收于2914，跌6。

    二、基本面分析

    1、小麥夏收全面展開 新麥價格高開高走

    經過一周的調研走訪，從河南、河北、山東等地區的小麥生長形勢來看，小麥整體長勢良好，后期若不發生熱干風、連續降雨等自然災害，豐收在望。

    目前，新麥收割面積持續擴大，主產區新小麥上市尚未形成規模，但高開已成普遍現象。據中華糧網監測，目前湖北地區收購量加大，收購價格也呈上揚趨勢，貿易商和當地糧站收購價格從開秤的0.9-0.93元/斤漲至0.98元/斤；安徽新麥上市量不大，截止當前收購價從0.95元/斤漲至0.97-0.98元/斤；河南駐馬店地區新麥貿易商收購價在0.95元/斤；江蘇新麥陸續開秤，紅小麥價格在0.97-0.98元/斤。從當前新麥收購情況來看，市場主體收購謹慎，農戶心理預期較高，托市預案啟動的范圍小。

    調研過程中發現除河北藁城外，菏澤、濟寧、衡水、安陽、邢臺、安陽和新鄉等地區優質小麥種植面積有所下降。而進口優質小麥成本居高不下，加上國家限制面粉廠添加增白劑，小麥加工企業對優質小麥的需求增加。在這種情況下，優質小麥市場很可能出現搶購現象，從而推高優麥價格。建議貿易商合理布局收購品種，增加優質小麥的庫存；加工企業逢低可增持陳麥存量，合理搭配新麥使用，保證正常生產。

    2、玉米季節性供應短缺 現貨價格進一步抬升

    本周，國內玉米市場價格繼續上揚。據中華糧網數據中心監測，截至2011年6月2日一周內，全國主要糧油批發市場中等黃玉米成交均價2128元/噸，比上周同期上漲13元/噸。東北產區玉米收購價格高位持穩；華北黃淮產區玉米價格小幅上漲；南北港口穩中略有震蕩。

    從市場供需面來看，夏糧收購臨近，多數貿易商開始清售玉米庫存，為小麥收購做準備，但用糧企業收購積極，貿易商存儲玉米的投放依然無法滿足市場需求。雖然深加工行業下游產品價格低迷，但玉米消費總量仍呈增長態勢。而養殖業方面，據農業部最新數據顯示，豬糧比價上漲至7.30高位，養殖利潤好轉，間接帶動飼用玉米需求。

    進入6月份，前期國家針對深加工的調控政策逐步實施，而剛性需求下，這些措施并不能從根本上解決我國玉米供需日益趨緊的格局。因此，新糧上市前，玉米價格有望繼續走高，但仍需防范國家出臺更為嚴厲的調控措施，短期玉米政策市難改。

    三、后市展望及操作建議

    隨著南方行情緩解，秈稻期價大幅回調，并拖累小麥和玉米市場走勢。經過兩個交易的調整，國內谷物期市暫時企穩。

    從盤面來看，連玉米1201合約穩穩站在2400上方，走勢平穩，后市依然具備上漲空間。建議投資者可逢調整之際，背靠5日均線介入多單，一線目標位2480，止損位2380。

    小麥方面，鄭州強麥1201受到20日均線較好支撐，結合需求強勁的基本面，建議可逢調整之際背靠2900適量做多，目標點位2980，止損位2880。

    早秈稻方面，旱情炒作剛剛落幕，目前處于價值回歸的過程中，建議投資者觀望為宜。

    后期仍需重點關注飼料加工、深加工、養殖等產業扶持政策的出臺，中央儲備玉米輪換補庫進度，以及進口玉米到港情況等動態。

    中期研究院 胡嬌瑜