綜合來看，在國家宏觀調控政策仍將占據主導地位的經濟環境下，受自身供需基本面影響，國內農產品期貨品種料將繼續演繹分化行情。

    增產預期施壓棉價 行情難反轉

    鄭棉期貨走勢受國內供大于求的基本面限制難現反轉行情。

    從供給來看，2011/2012年度全球植棉面積增加，棉花產量增加預期對棉價構成較大壓力。

    美國方面，根據美國農業部7月棉花供需報告，新年度全球棉花產量上調了5.9萬噸至2494.2萬噸，庫存消費比上調了1.2個百分點至38.6%，這表明本年度后期全球供需環境正走向寬松。

    中國方面，中國儲備棉管理總公司近期表示，中國2011年棉花產量預計將達740萬噸，較去年增加18 .6%。而目前棉花的生長狀況也明顯好于去年，如果后期沒有遭遇不利天氣，棉花增產將是大概率事件。

    從需求來看，2011年以來，國內棉紡織行業長期陷入全產業鏈困境。雖然棉價下跌導致紗線價格下跌，進而傳導至棉布和服裝并帶動棉紡織制品價格下跌，但歐美和日本等進口需求大幅下降，國內需求增加程度又不及出口下降幅度，這使得下游需求明顯萎縮，棉紡企業也普遍對后市持悲觀看法。

    以紗廠為例，在缺乏資金和下游訂單清淡的現狀下，大部分企業不得不限產停產，仍在開工的企業為回避風險也采用隨用隨買的經營模式，且一次性采購量相較去年下降一半以上。

    綜上所述，需求疲軟的現狀仍需時間來改善，紡織行業供需不平衡的矛盾還將持續較長時間。

    　旺季消費增加 拋儲抑制糖價

    鄭糖期貨主力合約近日已突破2010年11月以來的寬幅震蕩區間并創出歷史新高7520元。總體看來，受到旺季消費增加和國際糖價上漲帶動，鄭糖期價中期還將存在一定上升空間。不過國內拋儲所帶來的供給增加和政策性穩定價格的態度，會對糖價后期的升勢構成一定抑制作用，鄭糖長期走勢或將先揚后抑。

    具體而言，國際食糖市場較高的價格，無疑對國內市場形成了進口成本將增加的預期。

    以往年情況來看，每年國內食糖進口從5月份開始明顯增加，7、8、9、10四個月份是全年進口高峰期，去年上述四個月每月進口量都在25萬噸以上，最高達到30.58萬噸。

    而目前的國際糖價已經超過了去年同期的均價水平很多，這將意味著，雖然今年國內后期的食糖進口量可能受到價格因素的制約，但進口價上升對國內現貨食糖價格的支撐作用將比較突出。

    另一方面，國儲拍賣對白糖市場形成供應增加和心理層面的雙重壓力。相對于上榨季國儲合計八批投放的171萬噸而言，本榨季截至目前第六批已經投放了約127萬多噸，按今年總體投放量與去年持平測算，預計未來兩個月至少還將有近50萬噸的拋儲量，后期拋儲對市場的沖擊力度不容忽視。