最近公布的一系列數(shù)據(jù)透露出這樣一個(gè)信息：雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然疲弱，但正在溫和增長(zhǎng)，關(guān)鍵領(lǐng)域企穩(wěn)跡象明顯。2日公布的數(shù)據(jù)顯示，美11月非農(nóng)就業(yè)崗位新增12萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率從9％大幅降至8.6％；而日前公布的制造業(yè)和零售銷(xiāo)售等數(shù)據(jù)也暗示，四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)或大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)年率有望超過(guò)3％，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率為2％。

    此外，也有分析人士認(rèn)為，美國(guó)的出口明年或延續(xù)增長(zhǎng)，并進(jìn)一步帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。聯(lián)博資產(chǎn)管理公司經(jīng)理人的約瑟夫·卡森指出，在美國(guó)總的出口額中，向歐元區(qū)出口占比從1990年代高峰的19％下滑到13％?！岸绹?guó)出口至新興市場(chǎng)的產(chǎn)品今年1至9月同比增長(zhǎng)20％，出口到歐元區(qū)的產(chǎn)品僅增長(zhǎng)14％?！币虼?，在他看來(lái)，盡管歐債危機(jī)影響到歐洲的消費(fèi)能力，但對(duì)美國(guó)出口影響有限。

    在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的樂(lè)觀預(yù)期助推下，大宗商品重獲市場(chǎng)追捧。據(jù)美商品期貨交易委員會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)，截至11月29日當(dāng)周，18種大宗商品期貨和期權(quán)合約的凈多倉(cāng)上漲了0.7％，至566494張合約，三周來(lái)首次增持大宗商品看漲倉(cāng)位。其中，銅的看跌倉(cāng)位四周來(lái)首次下降，小麥和大豆的看跌倉(cāng)位也在下降。

    投資機(jī)構(gòu)Commonfund首席投資策略師邁克爾·斯特勞斯表示，“經(jīng)濟(jì)走勢(shì)更偏向溫和復(fù)蘇，并未出現(xiàn)像兩個(gè)月前擔(dān)憂的探底，這將進(jìn)一步支撐大宗商品市場(chǎng)?！?

    高盛上周預(yù)測(cè)，大宗商品價(jià)格未來(lái)一年可能上漲15％。高盛維持對(duì)原材料的“增持”評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格或升至2008年以來(lái)的最高水平。彭博資訊的數(shù)據(jù)顯示，以標(biāo)普GSCI現(xiàn)貨指數(shù)衡量，大宗商品表現(xiàn)已連續(xù)五年優(yōu)于股市，這表明來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的需求正維持著全球增長(zhǎng)。盡管歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)加劇，但該指數(shù)仍連續(xù)上漲，10月份漲9.6％，11月漲1.6％。

    不過(guò)，德國(guó)商業(yè)銀行5日表示，基準(zhǔn)的大宗商品指數(shù)走勢(shì)分化可能意味著世界經(jīng)濟(jì)“前路坎坷”。該行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，大宗商品研究局（CRB）/路透美國(guó)現(xiàn)貨原材料指數(shù)過(guò)去兩個(gè)月下跌1.5％，同期標(biāo)普GSCI指數(shù)則攀升11％。CRB指數(shù)包括從廢鋼、粗麻布、羊毛等13種不在交易所交易的產(chǎn)品，因此受到市場(chǎng)影響較小。

    “2008年危機(jī)盛行之時(shí)，CRB指數(shù)就比其他指數(shù)更早掉頭向下，”德國(guó)商業(yè)銀行大宗商品研究主管尤金·溫伯格表示，“目前疲弱的CRB指數(shù)可能預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)將面臨更大麻煩。”

    CME將接受人民幣作為期貨交易結(jié)算擔(dān)保金

    芝加哥商品交易所（CME）周一表示，該交易所將從2012年1月開(kāi)始接受離岸人民幣作為所有期貨產(chǎn)品交易結(jié)算時(shí)的擔(dān)保金。

    CME表示，香港匯豐銀行將成為其首個(gè)在遠(yuǎn)東地區(qū)的結(jié)算托管行。CME的客戶將能夠在匯豐銀行持有離岸人民幣，即“香港離岸人民幣”（CNH），并用這些存款作為期貨交易的結(jié)算擔(dān)保金。

    這一舉動(dòng)意味著，持有人民幣存款的投資者可以在中國(guó)香港或內(nèi)地以外的其他金融中心使用人民幣來(lái)進(jìn)行包括金屬、農(nóng)產(chǎn)品和能源在內(nèi)的期貨交易。

    CME清算所總裁泰勒（Kim Taylor）表示：“隨著我們?cè)趤喼迾I(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，CME正在尋求推出新服務(wù)來(lái)更好地滿足日益增長(zhǎng)的多元化客戶群需求?！?p>    作為全球商品期貨市場(chǎng)的主要交易所，CME目前在外匯市場(chǎng)上的日交易額高達(dá)4萬(wàn)億美元。自2006年以來(lái)，這家總部設(shè)在芝加哥的公司已推出了一系列的人民幣外匯期貨合約，但由于人民幣尚未自由兌換，這些產(chǎn)品使用率相對(duì)較低。而上述舉措是CME進(jìn)一步拓展其市場(chǎng)業(yè)務(wù)的最新行動(dòng)。

    法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行（Credit Agricole CIB）駐香港高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dariusz Kowalczyk認(rèn)為：“西方最著名的期貨交易所能夠認(rèn)可人民幣作為抵押金，是一件有著標(biāo)志性意義的事情?！钡a(bǔ)充說(shuō)，CME的這一舉動(dòng)不太可能對(duì)市場(chǎng)造成立竿見(jiàn)影的影響。

    據(jù)CME駐新加坡的發(fā)言人修斯（Jeremy Hughes）表示，該交易所對(duì)人民幣的使用上限將為1億美元。這一規(guī)模較小的額度也反映了離岸人民幣市場(chǎng)的相對(duì)不成熟，以及與其他貨幣相比流動(dòng)性更低的現(xiàn)實(shí)。

    人民幣并非新興市場(chǎng)貨幣中第一個(gè)被接納為抵押金的幣種，交易員也可以使用墨西哥比索和土耳其里拉。

    　大宗商品牛市行情或延續(xù)

    受中國(guó)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和全球六大央行救市影響，全球大宗商品市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)上漲。正在發(fā)行中的信誠(chéng)全球商品擬任基金經(jīng)理李舒禾表示，這充分說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的影響力越來(lái)越大?？紤]到在多數(shù)大宗商品領(lǐng)域，中國(guó)的消費(fèi)在全球消費(fèi)量中占據(jù)較大比重，中國(guó)仍將是對(duì)大宗商品走勢(shì)影響最大的單一因素。而2012年，供應(yīng)吃緊可能對(duì)銅、原油、動(dòng)力煤、玉米以及鉀肥的需求有利。此外，中國(guó)信貸環(huán)境趨于寬松應(yīng)會(huì)給這些商品中多數(shù)商品帶來(lái)強(qiáng)勁的進(jìn)口需求。

    李舒禾認(rèn)為，歐元區(qū)和美國(guó)的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題明年將繼續(xù)給大宗商品價(jià)格帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，全球的政策反應(yīng)仍將是影響大宗商品需求狀況的一個(gè)重要因素。但黃金應(yīng)會(huì)從上述風(fēng)險(xiǎn)中受益，2012年黃金很可能被投資者視作風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，而不是風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)資產(chǎn)。據(jù)悉，和單一的黃金基金、油氣基金相比，正在發(fā)行中的信誠(chéng)全球商品基金將通過(guò)靈活配置能源（石油、天然氣等）、貴金屬（黃金、白銀等）、基礎(chǔ)金屬（銅、鋁等）及農(nóng)產(chǎn)品等四類(lèi)商品，把握其不同時(shí)期的景氣輪動(dòng)機(jī)會(huì)。